Srovnatelná transakce

Co je srovnatelná transakce

Srovnatelná transakce (transakce comp) je základem pro metodu ocenění společnosti, která je zaměřena na transakce fúzí a akvizic (M&A). Nabyvatelé společně se svými investičními bankéři hledají srovnatelné transakce - čím novější, tím lepší - zapojily společnosti s podobným obchodním modelem jako oceňovaná společnost. Čím více údajů o transakcích společnosti comp, tím lepší je odvodit spravedlivé ocenění. Tento způsob ocenění může pomoci přiblížit tržní zúčtovací cenu cíle, který by akcionáři byli ochotni přijmout.

BREAKING DOWN Srovnatelná transakce

Specifickou metrikou oceňování v širokém použití pro srovnatelnou analýzu transakcí je násobek EV-EBITDA. EV je hodnota podniku a EBITDA je zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. EBITDA se obvykle měří na základě LTM (posledních dvanáct měsíců). Srovnatelný transakční přístup se obvykle používá ve spojení s jinými technikami oceňování, včetně diskontovaných peněžních toků, poměru ceny k výdělku, poměru ceny k prodeji, poměru cena k peněžnímu toku a dalších, které mohou být relevantní pro konkrétní odvětví. Data, která jsou veřejně dostupná, umožňují odhadnout ocenění cíle, ale pokud by se mnoho z minulých transakcí používaných jako comps mezi soukromými společnostmi, pravděpodobně by existovaly jen omezené údaje, které by sloužily jako vodítko.

Příklad srovnatelné transakce

Dne 23. května 2017 podala společnost Becton, Dickinson and Company (BD) formulář S-4 s SEC pro zamýšlenou akvizici společnosti CR Bard, Inc. (Bard). Podání zveřejnilo, že Bard si ponechal Goldman Sachs jako finanční poradce, aby poskytl spravedlivý názor na cenu, kterou BD nabídl. Na stránce 74 podání bylo uvedeno devět srovnatelných transakcí od roku 2011 do roku 2016. Vzhledem k tomu, že odvětví poskytující zdravotní péči v posledních letech prošlo velkou konsolidací, měla Goldman Sachs k dispozici mnoho údajů o transakčních transakcích, což akcionářům Bardu a představenstvu společnosti přineslo důkladnou analýzu, aby mohli zvážit nabídku převzetí BD.

Finanční poradce společnosti Bard vypočítal rozsah násobků EBITDA EB-DDM z LT-LTM na minulé transakce i mediánu násobku. Srovnatelná transakční analýza byla jednou z technik oceňování této transakce (ostatní jsou násobky cena-výnos a cena-k-zisk-růst), ale byla to přední, protože se považuje za standard pro praxi fúzí a akvizic investiční banky. Ačkoli se jedná o standardní techniku, nepovažuje se za poslední slovo o ocenění cílové firmy. V tomto příkladu se společnost Goldman Sachs vzdává odpovědnosti za to, že její srovnatelná transakční analýza spolu s ostatními analýzami metrik oceňování „neslouží jako hodnocení, ani neodrážejí nutně ceny, za které mohou být podniky nebo cenné papíry prodány“.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Analýza přednostní transakce Analýza přednostní transakce je metoda oceňování, při které se ceny zaplacené za podobné společnosti považují za ukazatel hodnoty společnosti. více Enterprise Value - EV Definice Enterprise value (EV) je míra celkové hodnoty společnosti, často používaná jako komplexní alternativa k kapitalizaci na akciovém trhu. EV zahrnuje do svého výpočtu tržní kapitalizaci společnosti, ale také krátkodobý a dlouhodobý dluh, jakož i veškerou hotovost v rozvaze společnosti. more Comps Definice Pojem „Comps“ označuje srovnání podobných podniků, prodejů nebo nemovitostí za účelem kvantifikace výkonu nebo hodnoty, jako je srovnání prodejů v jednom obchodě maloobchodníka s prodejem ve srovnatelném obchodě nebo domovem do podobných domů. více Enterprise Multiple Definition Enterprise multiple je míra (podniková hodnota společnosti dělená jeho EBITDA), která se používá k výpočtu hodnoty společnosti. více Definice srovnatelné společnosti (CCA) Definice Srovnatelná analýza společnosti se používá k vyhodnocení hodnoty společnosti pomocí metrik jiných podniků podobné velikosti ve stejném odvětví. více Vícenásobná definice Vícenásobek měří některé aspekty finančního blahobytu společnosti, které jsou určeny dělením jedné metriky na jinou metriku. více partnerských odkazů