Nejlevnější k dodání (CTD)

Co znamená nejlevnější poskytnout?

Nejlevnější k dodání (CTD) v futures kontraktu je nejlevnější cenný papír, který může být doručen do dlouhé pozice, aby splnil specifikace smlouvy, a je relevantní pouze pro smlouvy, které umožňují dodávat různé mírně odlišné cenné papíry. To je běžné u futures na státní dluhopisy, které obvykle specifikují, že jakýkoli státní dluhopis může být dodán, pokud je v určitém rozmezí splatnosti a má určitou kuponovou sazbu.

Pochopení nejlevnější k dodání (CTD)

Určení nejlevnějšího k dodání cenného papíru je důležité pro krátkou pozici, protože často existuje rozdíl mezi tržní cenou cenného papíru a konverzním faktorem použitým pro stanovení hodnoty dodávaného cenného papíru. Proto je výhodné, aby si prodejce vybral konkrétní zabezpečení, které doručí přes jiné. Vzhledem k tomu, že se předpokládá, že krátká pozice poskytne nejlevnější k zajištění bezpečnosti, je tržní oceňování futures kontraktů obecně založeno na nejlevnější k zabezpečení dodávek.

Futures smlouvy o dluhopisech

Smlouva o futures zakládá kupujícímu povinnost koupit konkrétní množství konkrétního podkladového finančního nástroje. Prodejce musí dodat základní jistotu ve stanoveném termínu. V případech, kdy smlouvu může splnit více finančních nástrojů na základě skutečnosti, že konkrétní stupeň nebyl specifikován, může prodejce, který má krátkou pozici, určit, který nástroj bude nejlevnější dodávat.

Identifikace nejlevnější k dodání

Výběr nejlevnějšího k dodání poskytuje investorovi v krátké pozici možnost maximalizovat jeho výnos nebo zisk z vybraného dluhopisu. Výpočet pro určení nejlevnějších dodávek je následující:

CTD = aktuální cena dluhopisu - vypořádací cena x faktor převodu

Aktuální cena dluhopisů je stanovena na základě aktuální tržní ceny s případným úrokem připočteným k dosažení celkové hodnoty. Výpočty jsou navíc běžněji založeny na čisté částce získané z transakce, známé také jako implikovaná repo sazba. Vyšší implikované repo sazby vedou k aktivům, které je celkově levnější dodávat.

Stanovený Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange Group, je konverzní faktor vyžadován pro přizpůsobení se různým známkám, které mohou být zvažovány, a je navržen tak, aby omezil určité výhody, které mohou existovat při výběru mezi více možnostmi. Konverzní faktory jsou upraveny podle potřeby tak, aby poskytovaly nejužitečnější metriku při použití informací pro výpočty.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice opce prodávajícího Volba prodávajícího, pojem často používaný ve spojení s forwardovou smlouvou, dává prodávajícímu právo zvolit si některé z dodacích specifikací. více Jak fungují futures na dluhopisy Futures na dluhopisy jsou finanční deriváty, které zavazují držitele smlouvy k nákupu nebo prodeji dluhopisu k určitému datu za předem stanovenou cenu. více Možnost dodání Možnost dodání umožňuje prodejci futures smlouvy určit načasování, umístění, množství a kvalitu podkladové komodity. více Definice divokých karet Divoká karetní hra dává prodejci futures na T-dluhopisy právo dodávat poté, co byla stanovena konečná cena a smlouva se již neobchoduje. více Certifikovaná skladová definice Certifikovaná skladová zásoba se týká komoditního inventáře, který byl zkontrolován a byl určen jako základní stupeň pro použití při obchodování na futures. více Definice vypořádání v hotovosti Vypořádání v hotovosti je metoda používaná v určitých derivátových smlouvách, kdy prodávající nástroje po skončení platnosti nebo uplatnění dodá peněžní hodnotu. více partnerských odkazů