Crack
Trhlina nebo šíření trhlin je termín používaný na energetických trzích, který představuje rozdíly mezi ropou a velkoobchodními cenami ropných produktů. Jedná se o obchodní strategii používanou v energetických futures k vytvoření rafinační marže. Crack je jedním z primárních ukazatelů výnosu společností poskytujících ropné rafinerie. Crack umožňuje rafinérským společnostem zajistit se proti rizikům spojeným s ropou a ropnými produkty. Současným nákupem futures na ropu a prodejem futures na ropné produkty se obchodník snaží vybudovat umělou pozici v rafinaci ropy vytvořené prostřednictvím rozpětí.
PORUŠENÍ Crack
Termín crack je odvozen od fluidního katalytického krakování ropy, které se používá k rafinaci ropy na ropné produkty, jako je benzín a topný olej. Crack je jednoduchý výpočet, který se často používá k odhadu rafinačních marží a je založen na jednom nebo dvou ropných produktech vyrobených v rafinérii. Trhlina však nebere v úvahu příjmy a náklady rafinérií, pouze náklady na cenu ropy za barel. Porovnání cen ropy s cenami rafinovaných produktů by mohlo naznačovat stav nabídky na trhu. Crack spread je obvykle hedge vytvořený dlouhou dobou v ropných futures při současném zkrácení futures na benzín a topný olej.
Jeden produkt Crack
Jedna trhlina produktu odráží rozdíl mezi cenami jednoho barelu ropy a jednoho barelu určitého produktu. Například rafinérka ropy věří, že ceny benzínu zůstanou v příštích dvou měsících silné a chce nyní marže uzavřít. V únoru si rafinér všimne, že futures na ropu West West Intermediate (WTI) se obchodují za 45 USD za barel a v červnu New York Harbor RBOB benzínové futures se obchodují za 2, 15 USD za galon nebo 90, 30 $ za barel. Rafinér se domnívá, že se jedná o příznivé crackové rozpětí jednoho produktu ve výši 45, 30 dolaru za barel nebo 90, 30 do 45 $.
Vzhledem k tomu, že rafinerie nakupují ropu za účelem rafinace komodity na ropný produkt, rozhodne se rafinér koupit květnové futures WTI na ropu, přičemž současně prodává červnové benzinové futures RBOB. V důsledku toho se rafinér zablokoval do trhliny 45, 30 $.
Více Crack produktů
Rafinerie a investoři také implementují strategie trhlin na více produktech. Cílem rafinerie je například zajistit riziko zvyšování cen ropy WTI a snižování cen ropných produktů. Refiner by mohl zajistit riziko pomocí šíření trhlin 3, 2, 1. Při použití stejných termínových cen a dat vypršení platnosti pro ropu WTI a benzín RBOB mohl rafinér nakoupit tři futures na ropu a prodat dva futures na benzín RBOB. Předpokládejme, že červnové futures na topný olej se obchodují za 1, 40 dolaru za galon nebo 58, 80 dolaru za barel, rafinér by také prodal jednu komoditní smlouvu na futures. V důsledku toho se rafinér uzamkne v příznivém rozpětí 34, 80 $ za barel, nebo (58, 80 + 2 * 90, 30 $ - 3 * $ 45) / 3.
Faktory ovlivňující šíření trhlin
Poměr ropných produktů, které rafinerie vyrábí z ropy, může také ovlivnit šíření trhlin. Mezi tyto produkty patří asfalt, letecká paliva, nafta, benzín a petrolej. V některých případech se vyráběný podíl liší podle poptávky místního trhu.
Směs produktů závisí také na druhu zpracované ropy. Těžší ropy se těžší rafinují na lehčí produkty, jako je benzín. Rafinerie, které používají jednodušší rafinační procesy, mohou mít omezenou schopnost vyrábět produkty z těžké ropy.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.