Crack Spread
Crack spread označuje celkový cenový rozdíl mezi barelem ropy a ropnými produkty z něj rafinovanými. Jedná se o typ hrubého rozpětí zpracování specifický pro dané odvětví. Pojem „crack“ je průmyslový termín pro rozdělování ropy na jednotlivé komponenty, včetně plynů, jako je propan, topné palivo, benzín, lehké destiláty, jako je tryskové palivo, meziprodukty, jako je nafta, a těžké destiláty, jako je tuk. Cena barelu ropy a různé ceny rafinovaných produktů nejsou vždy v dokonalé synchronizaci. V závislosti na ročním období, počasí, globálních dodávkách a mnoha dalších faktorech vede nabídka a poptávka po konkrétních destilátech ke změnám cen, které mohou mít dopad na ziskové marže na barel ropy pro rafinérii. Pro zmírnění cenových rizik využívají rafinerie futures k zajištění šíření trhlin. Obchodníci s futures a opcemi mohou také využít crack spread k zajištění dalších investic nebo spekulovat o potenciálních změnách cen ropy a rafinovaných ropných produktů.
Rozbíjení šíření trhlin
Tradiční hry na šíření cracku používané k zajištění proti těmto rizikům zahrnují rafinérské nákupy ropných futures a kompenzaci pozice prodejem benzínu, topného oleje nebo jiných futures destilátů, které budou z těchto barelů vyrábět. Rafinerie mohou toto zajištění použít k zajištění zisku. Rafinerie v podstatě chtějí silné pozitivní rozpětí mezi cenou barelu ropy a cenou rafinovaných produktů, což znamená, že barel ropy je výrazně levnější než rafinované produkty. Chcete-li zjistit, zda existuje pozitivní šíření trhlin, berete cenu barelu ropy - v tomto případě například WTI za 51, 02 $ / barel - a porovnejte ji s vybraným rafinovaným produktem - řekněme RBOB benzínové futures na 1, 5860 $ za galon. K dispozici je 42 galonů na barel, takže rafinér dostane 66, 61 $ za každý barel benzínu za crack spread 15, 59 $, který lze uzavřít budoucími smlouvami. Toto je nejběžnější hra šíření trhlin a nazývá se šíření trhlin 1: 1.
Samozřejmě je to trochu přílišné zjednodušení procesu rafinace, protože jeden barel ropy nevytváří přesně jeden barel benzínu a opět různé směsi produktů závisí na rafinérii. Existují tedy i jiné hry na šíření trhlin, kde si kupujete tři ropné futures a poté přesněji mixujete destiláty, například benzínové kontrakty v hodnotě dvou barelů a jeden topný olej. Tito jsou známí jako crack spreads 3: 2: 1 a dokonce i crack spread 5: 3: 2 a mohou být také použity jako forma zajištění investic do samotných rafinérů. Pro většinu obchodníků však šíření trhlin 1: 1 zachycuje základní tržní dynamiku, se kterou se snaží obchodovat.
Obchodování s Crack Spread
Obecně platí, že kupujete nebo prodáváte crack spread. Pokud jej kupujete, očekáváte, že se trhlina posílí, což znamená, že rafinérské marže rostou, protože ceny ropy klesají a / nebo poptávka po rafinovaných produktech roste. Prodej crack spread znamená, že očekáváte, že poptávka po rafinovaných produktech oslabuje nebo se šíření samotné zpřísňuje kvůli změnám v cenách ropy, takže prodáváte rafinované produktové futures a kupujete surové futures.
Čtení šíření trhlin jako tržního signálu
I když nechcete obchodovat s crack spreadem samotným, může fungovat jako užitečný tržní signál o potenciálních pohybech cen na trhu s ropou i rafinovanými produkty. Pokud se šíření trhlin výrazně rozšíří, což znamená, že cena rafinovaných produktů převyšuje cenu ropy, mnoho investorů vidí, že jako znamení toho, že ropa nakonec vzroste, aby se spready rozšířily zpět na historické normy. Podobně, pokud je rozpětí příliš těsné, investoři vidí, že jako znamení, že rafinerie zpomalí výrobu, aby zpřísnila nabídku na úroveň, kde poptávka obnoví jejich marže. To má samozřejmě tlumící účinek na cenu ropy. Ať už tedy chcete obchodovat nebo ne, šíření trhlin se vyplatí sledovat jako tržní signál.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.