Kolísání měny: Jak ovlivňují ekonomiku

Kolísání měny je přirozeným výsledkem systému pohyblivého směnného kurzu, který je normou pro většinu hlavních ekonomik. Na směnný kurz jedné měny ve srovnání s jinou měrou působí řada základních a technických faktorů. Patří mezi ně relativní nabídka a poptávka obou měn, ekonomická výkonnost, výhled inflace, diferenciály úrokových sazeb, kapitálové toky, technická podpora a úrovně odporu atd. Protože tyto faktory jsou obecně ve stavu neustálého toku, měnové hodnoty kolísají od jednoho okamžiku k druhému.

Ačkoli úroveň měny by měla být určena základní ekonomikou, tabulky se často otáčí, protože obrovské pohyby v měně mohou diktovat bohatství celé ekonomiky - měnový ocas vrtí ekonomického psa.

Klíč s sebou

• Od té doby, co země opustily zlatý standard, národní měny se vznášely proti sobě na globálním trhu.
• Hodnoty měn kolísají v závislosti na několika faktorech, včetně hospodářské činnosti státu a vyhlídek růstu, úrokových sazeb a geopolitického rizika.
• Když měny volně kolísají, mohou vytvářet ekonomickou nejistotu a nestabilitu, což ovlivňuje kapitálové toky a mezinárodní obchod.

Účinky kolísání měny na ekonomiku

Dopady měny daleko dosahující měny

Zatímco dopad gyrací měny na ekonomiku je dalekosáhlý, většina lidí nevenuje velkou pozornost směnným kurzům, protože většina jejich podnikání je vedena v domácí měně. Pro typického spotřebitele se směnné kurzy zaměřují pouze na příležitostné činnosti nebo transakce, jako je zahraniční cestování, dovozní platby nebo zahraniční platby.

Častým klamem, že většina lidí má přístav, je to, že silná domácí měna je dobrá věc, protože zlevňuje například cestování do Evropy nebo platit za dovážený produkt. Realisticky může nepřiměřeně silná měna v dlouhodobém horizontu významně brzdit základní ekonomiku, protože celá průmyslová odvětví jsou nekompetitivní a tisíce pracovních míst jsou ztraceny. Zatímco spotřebitelé mohou opovrhovat slabší domácí měnou, slabá měna může přinést více ekonomických výhod.

Hodnota domácí měny na devizovém trhu je důležitým nástrojem v sadě nástrojů centrální banky a je klíčovým hlediskem při stanovování měnové politiky. Měny přímo nebo nepřímo ovlivňují řadu klíčových ekonomických proměnných. Mohou hrát roli v úrokové sazbě, kterou platíte za hypotéku, ve výnosech z vašeho investičního portfolia, v cenách potravin v místním supermarketu a dokonce i ve vašich pracovních vyhlídkách.

Vliv měny na ekonomiku

Úroveň měny má přímý dopad na následující aspekty ekonomiky:

Merchandise Trade

To se týká mezinárodního obchodu národa nebo jeho vývozu a dovozu. Slabší měna bude obecně stimulovat vývozy a dovozy bude dražší, čímž se postupem času sníží obchodní deficit státu (nebo se zvýší přebytek).

Předpokládejme například, že jste americký vývozce, který prodal milion widgetů za 10 USD kupujícímu v Evropě před dvěma lety, kdy směnný kurz činil 1 EUR = 1, 25 USD. Náklady pro evropského kupujícího proto byly 8 EUR za widget. Váš kupující nyní vyjednává lepší cenu za velkou zakázku a protože dolar klesl na 1, 35 za euro, můžete si dovolit dát kupujícímu cenovou přestávku a přitom stále zúčtovat alespoň 10 $ za widget.

I když je vaše nová cena 7, 50 EUR, což představuje slevu 6, 25% z předchozí ceny, vaše cena v dolarech by byla při současném směnném kurzu 10, 13 USD. Odpisy ve vaší domácí měně jsou primárním důvodem, proč vaše exportní podnikání zůstalo na mezinárodních trzích konkurenceschopné.

Naopak výrazně silnější měna může snížit vývozní konkurenceschopnost a zlevnit dovozy, což může způsobit další prohloubení schodku obchodní bilance, případně oslabení měny v samoregulačním mechanismu. Než se to však stane, průmyslová odvětví, která jsou vysoce orientována na vývoz, může být zdecimována nepřiměřeně silnou měnou.

Hospodářský růst

Základní vzorec pro HDP ekonomiky je:

GDP = C + I + G + (X − M) kde: C = Spotřeba nebo spotřebitelské výdaje, největšíI = Kapitálové investice podniků a domácnostíG = Vládní výdaje (X − M) = Vývoz − Dovoz nebo čistý vývoz \ begin { Zarovnáno} & GDP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ begin {align} C = & \ text {Spotřeba nebo spotřebitelské výdaje, největší} \\ & \ text { součást ekonomiky} \ end {zarovnané} \\ & I = \ text {Kapitálové investice podniků a domácností} \\ & G = \ text {Vládní výdaje} \\ & (XM) = \ text {Vývoz} - \ text { Dovoz nebo čistý vývoz} \\ \ end {zarovnaný} HDP = C + I + G + (X − M) kde: C = Spotřeba nebo spotřebitelské výdaje, největší I = Kapitálové investice podniků a domácnostíG = Vládní výdaje (X − M) = Export − Dovoz nebo čistý vývoz

Z této rovnice je zřejmé, že čím vyšší je hodnota čistého vývozu, tím vyšší je národní HDP. Jak již bylo uvedeno výše, čistý vývoz má inverzní korelaci s silou domácí měny.

Kapitálové toky

Zahraniční kapitál má tendenci proudit do zemí, které mají silné vlády, dynamické ekonomiky a stabilní měny. Národ musí mít relativně stabilní měnu, aby přilákal investiční kapitál od zahraničních investorů. V opačném případě může vyhlídka na kurzové ztráty způsobené znehodnocením měny odradit zahraniční investory.

Kapitálové toky lze rozdělit do dvou hlavních typů - přímé zahraniční investice (FDI), do nichž zahraniční investoři investují do stávajících společností nebo staví nová zařízení v zahraničí; a zahraniční portfoliové investice, kde zahraniční investoři nakupují, prodávají a obchodují se zahraničními cennými papíry. PZI jsou kritickým zdrojem financování pro rostoucí ekonomiky, jako je Čína a Indie.

Vlády velmi upřednostňují přímé zahraniční investice před zahraničními portfoliovými investicemi, protože ty se často podobají „horkým penězům“, které mohou opustit zemi, když bude těžký. Tento jev označovaný jako „únik kapitálu“ může být vyvolán jakoukoli negativní událostí, včetně očekávané nebo očekávané devalvace měny.

Inflace

Devalvovaná měna může vést k „importované“ inflaci pro země, které jsou významnými dovozci. Náhlý pokles domácí měny o 20% může vést k tomu, že dovážené výrobky budou stát o 25% vyšší, protože pokles o 20% znamená 25% nárůst, aby se vrátil zpět k původnímu cenovému bodu.

Úrokové sazby

Jak již bylo zmíněno výše, úroveň směnného kurzu je pro většinu centrálních bank při stanovování měnové politiky klíčovým hlediskem. Například bývalý guvernér Bank of Canada Mark Carney v projevu v září 2012 uvedl, že banka při stanovování měnové politiky bere v úvahu směnný kurz kanadského dolaru. Carney řekl, že přetrvávající síla kanadského dolaru je jedním z důvodů, proč měnová politika jeho země byla tak dlouho „výjimečně akomodativní“.

Silná domácí měna brzdí ekonomiku a dosahuje stejného konečného výsledku jako přísnější měnová politika (tj. Vyšší úrokové sazby). Navíc další zpřísnění měnové politiky v době, kdy je domácí měna již příliš silná, může tento problém ještě zhoršit přilákáním více horkých peněz od zahraničních investorů, kteří hledají investice s vyšším výnosem (což by dále tlačilo domácí měnu).

Globální dopad měn: Příklady

Globální Forexový trh je zdaleka největším finančním trhem s denním objemem obchodování přes 5 bilionů dolarů - daleko přesahujícím objemy akciových, dluhopisových a komoditních trhů. Navzdory tak obrovským objemům obchodování zůstávají měny obvykle mimo přední stránky. Jsou však časy, kdy se měny pohybují dramaticky; odraz těchto pohybů lze doslova pociťovat po celém světě. Níže uvádíme několik příkladů:

Asijská krize v letech 1997-98

Asijská krize, která je hlavním příkladem chaosu, který lze na ekonomiku vyvolat nepříznivými pohyby měny, začala devalvací thajského bahtu v červenci 1997. K devalvaci došlo poté, co se baht dostal pod intenzivní spekulativní útok, což donutilo thajskou centrální banku, aby opustit svůj věšák na americký dolar a vznášet měnu. To vyvolalo finanční kolaps, který se rozšířil jako požár do sousedních ekonomik Indonésie, Malajsie, Jižní Koreje a Hongkongu. Měnová nákaza vedla v těchto ekonomikách k prudkému poklesu, protože bankrot prudce stoupal a akciové trhy klesaly.

Čínský podhodnocený juan

Čína udržovala svůj jüan stabilní po dobu deseti let od roku 1994 do roku 2004, což umožnilo jeho exportnímu juggernautu získat obrovskou dynamiku z podhodnocené měny. Toto podnítilo rostoucí sbor stížností od USA a jiných národů (Čína uměle potlačovala hodnotu své měny pro podporu exportu). Čína od té doby umožnila jüanu zhodnocovat se skromným tempem, od více než osmi dolaru v roce 2005 do těsně přes šest v roce 2018.

Japonské japonské jeny od roku 2008 do poloviny roku 2013

Japonský jen byl jednou z nejvíce volatilních měn během pěti let mezi lety 2008 a 2013. Jak se globální úvěr zintenzivnil od srpna 2008, jen - což byla oblíbená měna pro transakce s carry obchody kvůli japonské úrokové politice téměř nulové —Began prudce zhodnocoval, když zpanikalovaní investoři kupovali měnu v houfech na splácení půjček denominovaných v jenu. V důsledku toho se jenu během pěti měsíců do ledna 2009 zhodnotilo o více než 25% vůči americkému dolaru. V roce 2013 se plány měnových stimulů a fiskálních stimulačních plánů předsedy vlády Abe - přezdívané „Abenomics“ - snížily o 16% jen během prvních pěti měsíců v roce.

Euro Fears (2010–12)

Obává se, že hluboce zadlužené země v Řecku, Portugalsku, Španělsku a Itálii by byly nakonec vytlačeny z Evropské unie, což vedlo k tomu, že euro za sedm měsíců kleslo o 20% z úrovně 1, 51 v prosinci 2009 na zhruba 1, 19 v červnu 2010. A oddechnutí, které vedlo měnu ke stažení všech jejích ztrát v příštím roce, se ukázalo být dočasným, protože obnovení obav z rozpadu EU opět vedlo k 19% propadu v eurech od května 2011 do července 2012.

Jak může investor využít?

Zde je několik návrhů, jak využít pohyby měny:

Investujte do zámoří

Pokud jste investorem se sídlem v USA a věříte, že USD klesá, investujte do silných zámořských trhů, protože vaše výnosy budou posíleny posilováním v cizích měnách. Vezměme si příklad kanadského benchmarkového indexu - TSX Composite - v první dekádě tohoto tisíciletí. Zatímco v tomto období byl S&P 500 prakticky plochý, TSX během této dekády generovala celkové výnosy přibližně 72% (v kanadských dolarech). Strmé zhodnocení kanadského dolaru vůči americkému dolaru by však za těchto 10 let pro amerického investora téměř zdvojnásobilo návratnost přibližně na 137% celkem nebo 9% ročně.

Investujte do nadnárodních společností USA

USA mají největší počet nadnárodních společností, z nichž mnohé odvozují podstatnou část svých příjmů a příjmů ze zahraničí. Výnosy nadnárodních společností v USA jsou podporovány slabším dolarem, který by se měl promítnout do vyšších cen akcií, když je zpětná vazba slabá.

Vyhněte se půjčování v cizích měnách s nízkým úrokem

Od roku 2000 to nepochybně nebyl naléhavý problém, protože americké úrokové sazby jsou roky rekordně nízké. Nyní jsou však opět v pohybu; v určitém okamžiku se vrátí na historicky vyšší úrovně. V takových případech by se investorům, kteří jsou v pokušení půjčit si v cizích měnách s nižšími úrokovými sazbami, dobře posloužilo, aby si vzpomněli na situaci těch, kteří museli v roce 2008 půjčit jenu. Morálka příběhu: Nikdy si nepůjčujte v cizí měně, pokud může ocenit a nerozumíte nebo nemůžete zajistit kurzové riziko.

Zajišťovací měnové riziko

Nepříznivé pohyby měny mohou výrazně ovlivnit vaše finance, zejména pokud máte výraznou expozici na Forexu. K zajištění měnového rizika je však k dispozici spousta možností, od měnových futures a forwardů po měnové opce a fondy obchodované na burze, jako je Euro Currency Trust (FXE) a CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Pokud chcete spát v noci, zvažte zajištění měnového rizika těmito způsoby.

Sečteno a podtrženo

Měnové pohyby mohou mít široký dopad nejen na domácí ekonomiku, ale také na globální ekonomiku. Investoři mohou takovéto kroky využít ve svůj prospěch investováním do zahraničí nebo do nadnárodních společností USA, když je zpětná vazba slabá. Protože pohyby měny mohou být potencionálním rizikem, pokud má člověk velkou expozici na Forexu, může být nejlepší zajistit toto riziko prostřednictvím mnoha dostupných zajišťovacích nástrojů.