Společnost derivátových produktů (DPC)
Společnost derivátových produktů je účelová jednotka vytvořená jako protistrana transakcí s finančními deriváty. Společnost derivátového produktu často získá derivátový produkt, který má být prodán, nebo může zaručit existující derivátový produkt nebo být prostředníkem mezi dvěma dalšími stranami v derivátové transakci. Společnosti derivátových produktů mohou být také označovány jako „strukturované DPC“ nebo „společnosti poskytující úvěrové deriváty (CDPC)“.
Porozumění Derivative Product Company (DPC)
Společnost derivátového produktu je obvykle dceřinou společností vytvořenou obchodníkem s cennými papíry nebo bankou. Tyto subjekty jsou pečlivě strukturovány a provozovány podle konkrétní strategie řízení rizik, aby získaly úvěrový rating triple-A s minimálním kapitálem. Tyto společnosti jsou zapojeny hlavně do úvěrových derivátů, jako jsou swapy úvěrového selhání, ale mohou také obchodovat na trzích úrokových, měnových a akciových derivátů. Společnosti derivátových produktů se zabývají především jinými podniky, které se snaží zajistit rizika, jako jsou fluktuace měny, změny úrokových sazeb, nesplácení smluv a další úvěrová rizika.
Vytvoření společností derivátových produktů
Společnost derivátových produktů byla založena v 90. letech. V mnoha ohledech to byla exploze a bankrot Drexela Burnhama Lamberta, domov Michaela Milkena, který probudil finanční instituce k úvěrovému riziku, které sedělo v jejich derivátových knihách. Když společnost v roce 1990 klesla, měla pomyslnou expozici ve výši 30 miliard USD s přibližně 200 protistranami. Z pohledu velikosti a počtu expozic protistran vytvořily firmy DPC zaměřené na hodnocení, které zpracovávají knihy derivátů. Finanční instituce konkrétně vytvořily tyto dceřiné společnosti, aby měly vyšší úvěrové ratingy než mateřské společnosti, takže by mohly fungovat s menším kapitálem, protože protistrana v jakékoli transakci by s menší pravděpodobností vyžadovala zajištění, kdyby byla účetní jednotka trojnásobná. Stručně řečeno, DPC poskytovaly těmto institucím bezpečnější místo pro provádění transakcí s deriváty jako protistrany, často s klienty jejich mateřských společností.
Jak fungují společnosti derivátových produktů
Společnosti derivátových produktů obecně používají kvantitativní modely k řízení úvěrového rizika, které podstupují, alokují potřebný kapitál každý den. Širší tržní rizika jsou obvykle zajištěna zadáním zrcadlených transakcí s mateřskou společností, přičemž společnost derivátových produktů ponechává úvěrové riziko. Toto úvěrové riziko je samozřejmě pečlivě řízeno v rámci stávajících modelů a pokynů, jejichž cílem je zachovat celkovou expozici i hodnocení DPC.
I v tomto vysoce strukturovaném prostředí může dojít k poškození DPC. Cokoli, co má významný dopad na úvěrový rating DPC, povede k ukončení činnosti společnosti, což je fáze, ve které společnost neuzavírá žádné nové smlouvy, a začne plánovat svůj vlastní konec tím, že se podívá na expozice a časové limity, které zůstaly v jejích knihách. Stalo se to v roce 2008, když se finanční krize eskalovala, což ve skutečnosti ukázalo, že kontroly rizik v DPC byly mnohem robustnější než v některých jejich mateřských společnostech, které byly špatně spáleny jinými vozidly, do nichž byli zapojeni mimo DPC.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.