GAAP vs. non-GAAP: Jaký je rozdíl?
Důkladný investiční výzkum vyžaduje posouzení GAAP i upravených výsledků, ale investoři by měli pečlivě zvážit platnost vyloučení jiných než GAAP případ od případu, aby se vyhnuli zavádějícím a příliš býčím číslům, zejména pokud se standardy vykazování liší. Mezinárodně je účetním standardem místo toho IFRS.
GAAP
GAAP byl vyvinut Radou pro finanční účetnictví a standardy (FASB), aby standardizoval finanční výkaznictví a poskytoval jednotný soubor pravidel a formátů pro usnadnění analýzy investorů a věřitelů. GAAP vytvořil pokyny pro rozpoznávání, měření, prezentaci a zveřejňování položek. Sjednocení a objektivita účetnictví zvyšuje důvěryhodnost a stabilitu podnikového finančního výkaznictví, což jsou faktory, které jsou považovány za nezbytné pro optimálně fungující kapitálové trhy. Společnosti mohou být vzájemně porovnávány, výsledky mohou být ověřeny renomovanými auditory a investoři si mohou být jisti, že zprávy odrážejí základní blaho. Tyto zásady byly stanoveny a upraveny převážně s cílem chránit investory před klamavým nebo pochybným vykazováním.
Non-GAAP
Existují případy, kdy přehledy GAAP nedokážou přesně vykreslit operace podniku. Společnosti mohou zobrazovat své vlastní účetní údaje, pokud jsou zveřejněny jako non-GAAP a poskytují srovnání mezi upravenými a pravidelnými výsledky. Údaje mimo GAAP obvykle nezahrnují nepravidelné nebo bezhotovostní výdaje, jako jsou náklady spojené s akvizicemi, restrukturalizací nebo jednorázovými úpravami rozvahy. Tím se vyhlazuje vysoká volatilita výdělků, která může vyplývat z dočasných podmínek, a poskytuje jasnější obrázek o probíhajícím podnikání. Výhledová prohlášení jsou důležitá, protože ocenění jsou z velké části založena na očekávaných peněžních tocích. Údaje, které nejsou GAAP, jsou však vytvářeny zpravodajskou společností, takže mohou podléhat situacím, ve kterých nejsou motivace akcionářů a vedení společnosti sladěny.
Klíčové rozdíly
Investoři by měli pozorovat a interpretovat údaje jiné než GAAP, ale musí také rozpoznat případy, ve kterých jsou údaje GAAP vhodnější. Úspěšná identifikace zavádějících nebo neúplných non-GAAP výsledků se stává důležitější, protože se tato čísla liší od GAAP.
Studie ukázaly, že upravené údaje s větší pravděpodobností vyrovnávají ztráty než zisky, což naznačuje, že řídící týmy jsou ochotny opustit důslednost a podpořit optimismus investorů.
Rozdíl mezi čistým výnosem GAAP a ziskem bez GAAP mezi firmami Dow Jones Industrial Average (DJIA) vzrostl z 11, 8 procenta v roce 2014 na 30, 7 procenta v roce 2015. Mnoho z toho lze připsat nepokojům na komoditních a měnových trzích, které silně zkreslily GAAP zisk v několika průmyslových odvětvích. Obavy z praktik podávání zpráv přesahovaly dopady klesajících cen energie, protože Equifax Inc. (NYSE: EFX) a T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) obdržela v roce 2015 od Komise pro cenné papíry (SEC) varovné dopisy týkající se nesprávné hlášení.
Zvláštní úvahy
Výsledky GAAP i non-GAAP jsou v mnoha případech důležité a studie z akademických a profesionálních zdrojů tento postoj podporují. Investoři nuceni si vybrat stranu, protože dva odklony by měli zvážit konkrétní vyloučení v upravených číslech a osobní ekonomický výhled je také důležitý. Společnosti, které soustavně nakupují menší firmy a hodlají udržet tuto akviziční strategii, často vylučují určité náklady spojené s akvizicemi, které zůstávají významným pokračujícím nákladem podniku, ale neměly by se přehlédnout.
Studie naznačují, že vyloučení kompenzace založené na akciích z výsledků výnosu významně snižuje prediktivní sílu analytických předpovědí, takže hodnoty non-GAAP, které se pouze upravují o kompenzaci vlastního kapitálu, budou s menší pravděpodobností poskytovat údaje, na které lze podat žalobu. Výsledky non-GAAP od odpovědných firem však investorům poskytují jedinečný pohled na metodologii využívanou řídícími týmy při analýze jejich vlastních společností a plánování budoucích operací.
Klíč s sebou
- GAAP standardizuje finanční výkaznictví a poskytuje jednotný soubor pravidel a formátů pro usnadnění analýzy ze strany investorů a věřitelů.
- Existují případy, kdy přehledy GAAP nedokážou přesně vykreslit operace podniku.
- Investoři by měli pozorovat a interpretovat údaje jiné než GAAP, ale musí také rozpoznat případy, ve kterých jsou údaje GAAP vhodnější.