Duální měnový dluhopis
Dluhopis s duální měnou je dluhový nástroj, ve kterém jsou platby kupónu a jistiny prováděny ve dvou různých měnách. Měna, ve které je vydán dluhopis, který se nazývá základní měna, bude měnou, ve které jsou prováděny platby úroků. Hlavní měna a částka jsou pevně stanoveny při vydání dluhopisu.
VYDÁVÁNÍ DUAL Měnového dluhopisu
Dluhopis s duální měnou je syntetický cenný papír, který je splacen v jedné měně, zatímco platby úroků po dobu životnosti dluhopisu jsou prováděny v jiné měně. Například dluhopis vydaný v amerických dolarech, který platí úroky v eurech, bude považován za dluhopisy s dvojí měnou. U některých dluhopisů s duální měnou je úrok placen v měně investora a jistina je splacena v domácí měně emitenta. Ještě další dluhopisy vyplácejí úroky v měně emitujícího subjektu a splácají jistinu v měně investora. Kupónový úrok u dluhopisu s duální měnou je obvykle nastaven na vyšší sazbu než srovnatelné přímé dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou a platí se v měně slabší nebo nižší sazby.
Podívejme se na příklad stanovení spravedlivé úrokové sazby na dluhopisy s duální měnou. Předpokládejme, že je vydán dluhopis v nominální hodnotě 1 000 USD a má splatnost jeden rok. Úroky se platí v amerických dolarech a splácení jistiny při splatnosti bude v eurech. Aktuální spotový směnný kurz je EURUSD 1, 24. Hodnota splátky jistiny na jeden dluhopis je tedy stanovena na (1 000 USD x 1 EUR) / USD 1, 24 = 806, 45 EUR. Na konci prvního roku pak peněžní tok z tohoto dluhopisu činí 1 000 $ + 806, 45 EUR. Jsou-li roční tržní sazby 4% na dolarovém trhu a 7% na trhu v eurech, úroková sazba, za kterou by měl být dluhopis vydán, je:
1000 = (1 000 r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1 000 r / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1 000 r + 971, 96
r = 0, 068 nebo 6, 8%
Směnný kurz spojený s kupónem a jistinou může být specifikován v době emise dluhopisu v důvěryhodnosti. Emitent se může také rozhodnout provést platby na základě spotových sazeb v době, kdy jsou zaplaceny kupóny a jistiny. Emitent dluhopisů s duální měnou obvykle stanoví směnný kurz, který umožňuje více zhodnocovat platby v silnější měně. Kromě toho určená splátka jistiny při splatnosti umožňuje určité zhodnocení směnného kurzu silnější měny.
Duální měnové dluhopisy podléhají kurzovému riziku. Pokud měna, ve které bude jistina splacena, ocení, vydělá držitel dluhopisů peníze; pokud se odpisuje, ztratí peníze. Investoři mohou použít duální měnové swapy, které mají při vydání fixní směnný kurz, aby kompenzovaly kurzové riziko dluhopisů s duální měnou. Dluhopisy s dvojí měnou se také používají k přímému zajištění kurzových rizik, aniž by bylo nutné obchodovat na devizových trzích.
Emise dluhopisů s dvojí měnou jsou nejčastěji iniciovány nadnárodními společnostmi a obchodníky na trhu eurobondů. Varianty dluhopisů s duální měnou jsou obligace Shogun, dluhopisy vázané na yen, dluhopisy s více měnovými doložkami, dluhopisy s platbami pro zahraniční úroky a dluhopisy s nebem a peklem.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.