Výměna dvou měn
Duální měnový swap je typ derivátové transakce, která investorům umožňuje zajistit měnová rizika spojená s dluhopisy s dvojí měnou. Zahrnují se předem dohodnout výměnu jistiny nebo úrokových plateb z dluhopisů s duální měnou v konkrétní měně za předem stanovený směnný kurz.
Duální měnové swapy mohou společnostem pomoci vydávat duální měnové dluhopisy tím, že budou méně vystaveny rizikům spojeným s placením v cizích měnách. Obdobně z pohledu investora do dluhopisů mohou duální měnové swapy snížit riziko nákupu dluhopisů denominovaných v cizích měnách.
Klíč s sebou
- Duální měnový swap je derivátová transakce, která umožňuje zúčastněným stranám snížit jejich vystavení devizovému riziku.
- Obvykle se používá jako doplněk k dluhopisovým transakcím s duální měnou.
- Duální měnové swapy zahrnují výměnu povinnosti splácet jistinu a úroky spojené s obligací s duální měnou. Načasování a podmínky duálního měnového swapu by byly strukturovány tak, aby kompenzovaly nebo zajistily měnové riziko dluhopisu.
Porozumění duálním měnovým swapům
Účelem duálního měnového swapu je usnadnit nákup a prodej dluhopisů denominovaných v různých měnách. Například společnost by mohla těžit z zpřístupnění svých dluhopisů zahraničním investorům, aby získala přístup k většímu souboru kapitálu nebo si užila lepší podmínky. Na druhé straně mohou investoři považovat dluhopisy zahraniční společnosti za atraktivnější než ty, které jsou k dispozici v jejich domovské zemi. K uspokojení této tržní poptávky mohou společnosti a investoři používat dluhopisy s duální měnou, což je druh dluhopisu, ve kterém jsou platby úroků a jistiny prováděny ve dvou různých měnách.
Přestože dluhopisy s duální měnou mohou společnostem a investorům usnadnit nákup a prodej dluhopisů na mezinárodní úrovni, představují svá vlastní jedinečná rizika. Tito investoři se musí nejen zabývat obvyklými riziky investic do dluhopisů, jako je úvěrová bonita emitenta, ale musí také obchodovat v cizí měně, jejíž hodnota by se mohla během jejich dluhopisu měnit na újmu.
Duální měnové swapy jsou druh derivátového produktu, ve kterém se kupující a prodávající dluhopisů s duální měnou předem dohodnou na splácení jistiny a úrokových složek dluhopisu v konkrétní měně a za předem stanovený směnný kurz. Tato flexibilita je spojena s cenou, která je cenou nebo prémií swapové dohody.
Příklad reálného světa duálního měnového swapu
Eurocorp je evropská společnost, která si chce půjčit 50 milionů USD na výstavbu továrny ve Spojených státech. Mezitím si americká společnost Americorp přeje půjčit si eura v hodnotě 50 milionů USD za účelem vybudování továrny v Evropě.
Obě tyto společnosti vydávají dluhopisy, aby zvýšily kapitál, který potřebují. Poté uspořádají dvojí měnový swap mezi sebou, aby snížili svá příslušná měnová rizika. Podle podmínek duálního měnového swapu vyměňují Eurocorp a Americorp povinnosti splácení jistiny a úrokové sazby spojené s jejich emisemi dluhopisů. Navíc se předem dohodnou na používání konkrétních směnných kurzů, aby byly méně vystaveny potenciálním nepříznivým pohybům na devizovém trhu. Důležité je, že swapová dohoda je strukturována tak, aby její datum splatnosti bylo v souladu s datem splatnosti dluhopisů obou společností.
Podle podmínek jejich swapové dohody dodává Eurocorp společnosti Americorp 50 milionů USD a na oplátku dostává ekvivalentní částku eur. Eurocorp pak platí Americorp úrok denominovaný v eurech a obdrží odpovídající částku úroku denominovanou v USD.
Díky této transakci je Eurocorp schopen splácet úroky z jejich počáteční emise dluhopisů pomocí úrokových plateb USD, které obdrží z jejich swapové dohody s Americorp. Stejně tak může Americorp splácet své úrokové platby dluhopisů pomocí eur obdržených ze své swapové dohody s Eurocorp.
Jakmile je splatnost dluhopisů společností splatná, obrátí výměnu jistiny, ke které došlo na začátku jejich swapové dohody, a vrátí tuto jistinu svým investorům do dluhopisů. Nakonec obě společnosti těžily z dohody o swapu, protože jim to umožnilo snížit jejich vystavení měnovým rizikům.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.