Mimořádná hodnota
Vnější hodnota měří rozdíl mezi tržní cenou opce, která se nazývá prémie, a její vnitřní hodnotou. Mimořádná hodnota je také část hodnoty, která byla přiřazena opce jinými faktory, než je cena podkladového aktiva. Opakem vnější hodnoty je vnitřní hodnota, což je vlastní hodnota opce.
Základy vnější hodnoty
Vnější hodnota a vnitřní hodnota zahrnují cenu nebo prémii za opci. Vnitřní hodnota je rozdíl mezi cenou podkladového cenného papíru a realizační cenou opce, pokud je opce v penězích.
Pokud má například kupní opce realizační cenu 20 $ a podkladové akcie se obchodují za 22 $, má tato opce vnitřní hodnotu 2 $. Skutečná možnost může obchodovat za 2, 50 $, takže dalších 0, 50 $ je vnější hodnota.
Pokud má opce na volání hodnotu, když se cena podkladového cenného papíru obchoduje pod realizační cenou, prémie za opci pramení pouze z vnější hodnoty. Naopak, pokud má prodejní opce hodnotu, když se cena podkladového cenného papíru obchoduje nad realizační cenou, prémiová hodnota opce se skládá pouze z její vnější hodnoty.
Faktory ovlivňující vnější hodnotu
Vnější hodnota je také známá jako „časová hodnota“, protože doba zbývající do vypršení platnosti opční smlouvy je jedním z primárních faktorů ovlivňujících prémii za opce. Za normálních okolností ztrácí smlouva hodnotu, když se přibližuje k datu vypršení její platnosti, protože je méně času na to, aby se podkladový cenný papír příznivě pohyboval. Například možnost s vypršením platnosti jednoho měsíce, která je mimo peníze, bude mít větší vnější hodnotu než možnost vyplacená z peněz s jedním týdnem vypršení platnosti.
Dalším faktorem, který ovlivňuje vnější hodnotu, je implikovaná volatilita. Implikovaná volatilita měří částku, kterou se podkladové aktivum může pohybovat po stanovené období. Pokud se implikovaná volatilita zvýší, vnější hodnota se zvýší. Například, pokud investor nakoupí call opci s anualizovanou implikovanou volatilitou 20% a implikovaná volatilita se zvýší na 30% následující den, vnější hodnota se zvýší.
Klíč s sebou
- Vnější hodnota je rozdíl mezi tržní cenou opce, známou také jako její prémie, a její vlastní cenou, což je rozdíl mezi realizační cenou opce a cenou podkladového aktiva.
- Mimořádná hodnota stoupá se zvyšováním volatility na trhu.
Příklad vnější hodnoty
Předpokládejme, že obchodník koupí prodejní opci na akcie XYZ. Akcie se obchodují za 50 USD a obchodník kupuje prodejní opci s realizační cenou 45 USD za 3 USD. Jeho platnost vyprší za pět měsíců.
V okamžiku nákupu nemá tato opce žádnou vlastní hodnotu, protože cena akcií je nad realizační cenou opce s právem prodeje. Za předpokladu, že implikovaná volatilita a cena akcií zůstanou stejné, jak se datum exspirace blíží, prémiová prémie se bude pohybovat směrem k 0 $.
Pokud akcie klesnou pod prodejní cenu 45 USD, pak bude mít tato možnost vnitřní hodnotu. Pokud například akcie klesnou na 40 $, má tato možnost vnitřní hodnotu 5 $. Pokud stále existuje čas do vypršení platnosti této možnosti, může se tato možnost obchodovat za 5, 50, 6 nebo více $, protože stále existuje i vnější hodnota.
Vnitřní hodnota neznamená zisk. Pokud akcie klesnou na 40 USD a platnost opce vyprší, hodnota opce má hodnotu 5 $ kvůli její vlastní hodnotě. Obchodník za tuto možnost zaplatil 3 $, takže zisk je 2 $ na akcii, nikoli 5 $.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.