Finanční krize
Během finanční krize dochází k prudkému poklesu cen aktiv, podniky a spotřebitelé nejsou schopni splácet své dluhy a finanční instituce trpí nedostatkem likvidity. Finanční krize je často spojena s panikou nebo bankou, během které investoři prodávají aktiva nebo vybírají peníze ze spořicích účtů, protože se obávají, že hodnota těchto aktiv klesne, pokud zůstanou ve finanční instituci. Mezi další situace, které lze označit za finanční krizi, patří roztržení spekulativní finanční bubliny, selhání akciového trhu, selhání suverénního trhu nebo měnová krize. Finanční krize může být omezena na banky nebo rozšířena v rámci jediné ekonomiky, ekonomiky regionu nebo ekonomik po celém světě.
1:13Finanční krize
Co způsobuje finanční krizi?
Finanční krize může mít více příčin. Obecně může dojít ke krizi, pokud jsou instituce nebo aktiva nadhodnoceny a mohou být zhoršeny iracionálním nebo stádovitým investorským chováním. Například rychlý řetězec selekcí může vést k nižším cenám aktiv, což přiměje jednotlivce, aby zlikvidovali aktiva nebo učinili obrovské výběry úspor, když se o něm říká bankrot.
Klíč s sebou
- Panika bankovnictví byla v genéze řady finančních krizí 19., 20. a 21. století, z nichž mnohé vedly k recesím nebo depresím.
- Kolaps akciového trhu, úvěrové drtí, praskání finančních bublin, selhání státu a měnové krize jsou příklady finanční krize.
- Finanční krize může být omezena na jednu zemi nebo na jeden segment finančních služeb, ale je pravděpodobnější, že se rozšíří regionálně nebo globálně.
Mezi faktory, které přispívají k finanční krizi, patří systémová selhání, neočekávané nebo nekontrolovatelné lidské chování, pobídky k podstupování příliš velkého rizika, regulační absence nebo selhání nebo nákazy, které představují šíření problémů typu virů z jedné instituce nebo země do další. Pokud bude krize nezaškrtnutá, může způsobit, že se ekonomika dostane do recese nebo deprese. I když jsou přijata opatření k odvrácení finanční krize, mohou se stále stát, urychlit nebo prohloubit.
Příklady finanční krize
Finanční krize nejsou neobvyklé; stalo se tak dlouho, dokud má svět měnu. Některé známé finanční krize zahrnují:
- Tulip Mania (1637). Spíše spekulativní bublina, k této krizi došlo, když smluvní ceny žárovek nového, módního tulipánu dosáhly cen mnoha násobků ročního platu nizozemského řemeslníka dříve, než se zhroutily, čímž vymazaly mnoho štěstí.
- Úvěrová krize z roku 1772. Po období rychle se rozvíjejícího úvěru tato krize začala v březnu / dubnu v Londýně. Alexander Fordyce, partner ve velké bance, ztratil obrovské částky zkratkových akcií společnosti East India Company a uprchl do Francie, aby se vyhnul splacení. Panika vedla k útoku na anglické banky, které opustily více než 20 velkých bankovních domů buď v konkurzu, nebo zastavení plateb vkladatelům a věřitelům. Krize se rychle rozšířila do velké části Evropy. Historici čerpají linii od této krize k příčině Bostonské čajové strany - nepopulární daňová legislativa ve 13 koloniích - a výsledné nepokoje, které vyvolaly americkou revoluci.
- Burza akcií z roku 1929. Tato havárie, počínaje 24. říjnem 1929, zaznamenala po období divokých spekulací a výpůjček na nákup akcií kolaps cen akcií. Vedlo to k Velké depresi, která se po celém světě cítila více než tucet let. Její sociální dopad trval mnohem déle. Jedním ze spouštěčů havárie byla drastická nadměrná nabídka komoditních plodin, která vedla k prudkému poklesu cen. V důsledku havárie byla zavedena široká škála předpisů a nástrojů pro řízení trhu.
- 1973 OPEC Oil Crisis. Členové OPEC zahájili ropné embargo v říjnu 1973 a zaměřili se na země, které podporovaly Izrael ve válce v Yom Kippur. Na konci embarga stála barel ropy 12 dolarů, z 3 dolarů. Vzhledem k tomu, že moderní ekonomiky závisejí na ropě, vedly vyšší ceny a nejistota k pádu akciového trhu v letech 1973–74, kdy medvědí trh přetrvával od ledna 1973 do prosince 1974 a průmyslový průměr Dow Jones ztratil 45% své hodnoty.
- Asijská krize v letech 1997–1998. Tato krize začala v červenci 1997 rozpadem thajského bahtu. Thajská vláda, postrádající cizí měnu, byla nucena opustit kolík v amerických dolarech a nechat baht plavat. Výsledkem byla obrovská devalvace, která se rozšířila do velké části východní Asie, zasáhla také Japonsko, a obrovský nárůst poměrů dluhu k HDP. V důsledku toho krize vedla k lepší finanční regulaci a dohledu.
- Globální finanční krize 2007–2008. Tato finanční krize byla nejhorší hospodářskou katastrofou od havárie na akciovém trhu v roce 1929. Začala krizí hypoték na hypotéky v roce 2007 a v září 2008 se rozšířila na globální bankovní krizi se selháním investiční banky Lehman Brothers. Obrovské výpomoci a další opatření chtěl omezit šíření škod a selhání světové ekonomiky upadlo do recese.
Globální finanční krize
Jako poslední a nejškodlivější událost finanční krize si globální finanční krize zaslouží zvláštní pozornost, protože její příčiny, účinky, reakce a ponaučení jsou pro současný finanční systém nejvhodnější.
Uvolněné úvěrové standardy
Krize byla výsledkem řady událostí, z nichž každá měla svůj vlastní spoušť a kulminovala blízkým kolapsem bankovního systému. Tvrdilo se, že semena krize byla zaseta již v sedmdesátých letech zákonem o rozvoji Společenství, který požadoval, aby banky uvolnily své úvěrové požadavky pro spotřebitele s nižšími příjmy a vytvořily trh pro hypotéky s nízkou bonitou.
Finanční krize může mít mnoho podob, včetně paniky v bankovnictví / úvěru nebo zhroucení akciového trhu, liší se však od recese, která je často výsledkem takové krize.
Částka hypotečního dluhu na hypotéku, který byl zaručen Freddiem Macem a Fannie Mae, pokračovala v expanzi do počátku roku 2000, kdy Federální rezervní rada začala drasticky snižovat úrokové sazby, aby se zabránilo recesi. Kombinace volných úvěrových požadavků a levných peněz vyvolala rozmach bydlení, který vedl spekulace, zvyšoval ceny bydlení a vytvářel realitní bublinu.
Složité finanční nástroje
Mezitím investiční banky, které hledaly snadné zisky po boku dotcomu a recesi v roce 2001, vytvořily zajištěné dluhové závazky (CDO) z hypoték nakoupených na sekundárním trhu. Vzhledem k tomu, že hypoteční hypotéky byly spojeny s prvotřídními hypotékami, nebylo pro investory možné pochopit rizika spojená s produktem. Když se trh s CDO začal zahřívat, bublina s bydlením, která se budovala několik let, konečně praskla. Když ceny nemovitostí klesaly, začali subprime dlužníci splácet úvěry, jejichž hodnota byla vyšší než jejich domovy, čímž se urychlil pokles cen.
Poruchy začínají, šíření nákazy
Když si investoři uvědomili, že CDO jsou bezcenné kvůli toxickému dluhu, který reprezentovali, pokusili se uvolnit závazky. Trh CDO však neexistoval. Následná kaskáda selhání subprime věřitelů vytvořila nákazu likvidity, která dosáhla vyšších úrovní bankovního systému. Dvě hlavní investiční banky, Lehman Brothers a Bear Stearns, se zhroutily pod váhou své expozice vůči subprime dluhu a během následujících pěti let selhalo více než 450 bank. Několik hlavních bank bylo na pokraji neúspěchu a bylo zachráněno záchranou financovanou daňovými poplatníky.
Odezva
Americká vláda reagovala na finanční krizi snížením úrokových sazeb téměř na nulu, zpětným nákupem hypotéky a vládního dluhu a záchranou některých bojujících finančních institucí. S tak nízkými sazbami se výnosy dluhopisů pro investory ve srovnání s akciemi staly mnohem méně atraktivní. Reakce vlády podnítila akciový trh, který pokračoval v desetiletém býčím běhu, kdy S&P 500 vrátil za tu dobu 250%. Americký trh s bydlením se ve většině velkých měst zotavil a míra nezaměstnanosti klesala, když se podniky začaly najímat a více investovat.
Nová pravidla
Jedním z velkých vyvrcholení krize bylo přijetí zákona o reformě Dodd-Frank Wall Street a zákona o ochraně spotřebitele, což je obrovský kus legislativy týkající se finančních reforem schválený Obamovou administrativou v roce 2010. Dodd-Frank přinesl velkoobchodní změny ve všech aspektech amerických finančních regulační prostředí, které se dotklo každého regulačního orgánu a každého podnikání v oblasti finančních služeb. Zejména měl Dodd-Frank následující účinky:
- Komplexnější regulace finančních trhů, včetně většího dohledu nad deriváty, které byly přivedeny na burzy.
- Byly sloučeny regulační agentury, které byly četné a někdy nadbytečné.
- Byl vytvořen nový orgán, Rada dohledu nad finanční stabilitou, která monitoruje systémové riziko.
- Byla zavedena větší ochrana investorů, včetně nové agentury na ochranu spotřebitele (Úřad pro finanční ochranu spotřebitelů) a standardů pro produkty „prosté vanilky“.
- Zavedení procesů a nástrojů (jako jsou peněžní infúze) mělo pomoci s likvidací nefunkčních finančních institucí.
- Opatření měla zlepšit standardy, účetnictví a regulaci ratingových agentur.