Fúze vs. převzetí: Jaký je rozdíl?
Obecně jsou fúze a akvizice (nebo akvizice) velmi podobné podnikové akce. Spojují dvě dříve oddělené firmy do jedné právnické osoby. Významných provozních výhod lze dosáhnout spojením dvou firem a ve skutečnosti je cílem většiny fúzí a akvizic dlouhodobě zlepšit výkonnost společnosti a hodnotu pro akcionáře.
Motivace k uskutečnění fúze nebo akvizice může být značná; společnost, která se kombinuje s jinou, může zažít zvýšené úspory z rozsahu, větší tržby a tržní podíl na svém trhu, rozšířenou diverzifikaci a zvýšenou daňovou účinnost. Základní obchodní logika a metodika financování fúzí a převzetí se však zásadně liší.
Fúze
Fúze zahrnuje vzájemné rozhodnutí dvou společností spojit se a stát se jedním subjektem; to lze chápat jako rozhodnutí dvou „rovných“. Kombinované podnikání prostřednictvím strukturálních a provozních výhod zajištěných fúzí může snížit náklady a zvýšit zisky a zvýšit hodnoty akcionářů pro obě skupiny akcionářů. Typická fúze, jinými slovy, zahrnuje dvě relativně stejné společnosti, které se spojí do jedné právnické osoby s cílem vyrobit společnost, která má hodnotu vyšší než součet jejích částí.
Při fúzi dvou společností mají akcionáři obvykle své akcie ve staré společnosti vyměněny za stejný počet akcií v sloučené jednotce.
Například v roce 1998 se americká automobilka Chrysler Corp. sloučila s německou automobilkou Daimler Benz a vytvořila DaimlerChrysler. To má za následek sloučení rovných, protože předsedové obou organizací se stali společnými vůdci nové organizace. Tato fúze byla považována za docela přínosnou pro obě společnosti, protože poskytla společnosti Chrysler příležitost oslovit více evropských trhů a společnost Daimler Benz získala větší zastoupení v Severní Americe.
Převzít
Převzetí nebo akvizice se naproti tomu vyznačuje koupí menší společnosti mnohem větší společností. Tato kombinace „nerovností“ může přinést stejné výhody jako fúze, ale nemusí to nutně být vzájemné rozhodnutí. Větší společnost může zahájit nepřátelské převzetí menší firmy, což v podstatě znamená nákup společnosti tváří v tvář odporu vedení menší společnosti. Na rozdíl od fúze při akvizici nabývající firma obvykle nabízí akcionářům cílové firmy hotovostní cenu za akcii nebo akcie nabývající firmy akcionářům cílové firmy podle specifikovaného konverzního poměru. V každém případě kupující společnost v podstatě financuje nákup cílové společnosti a nakupuje ji přímo pro své akcionáře.
Příkladem akvizice by bylo to, jak společnost Walt Disney Corporation koupila Pixar Animation Studios v roce 2006. V tomto případě bylo převzetí přátelské, protože všichni akcionáři společnosti Pixar schválili rozhodnutí o akvizici.
Cílové společnosti mohou použít řadu taktik, aby se bránily proti nechtěnému nepřátelskému převzetí, jako je zahrnutí smluv do svých emisí dluhopisů, které v případě převzetí firmy nutí předčasné splacení dluhu za prémiové ceny.
Klíč s sebou
- Fúze a převzetí (nebo akvizice) jsou velmi podobné firemní akce.
- Fúze zahrnuje vzájemné rozhodnutí dvou společností spojit se a stát se jedním subjektem; to lze chápat jako rozhodnutí dvou „rovných“.
- Převzetí nebo akvizice je obvykle nákup menší společnosti větší společností. Může přinést stejné výhody jako fúze, ale nemusí to být vzájemné rozhodnutí.