Americký depozitní doklad - ADR
Americký depozitní doklad (ADR) je obchodovatelný certifikát vydaný depozitní bankou USA, který představuje určitý počet akcií - nebo jen jednu akcii - investice do akcií zahraniční společnosti. ADR obchoduje na trzích v USA tak, jak by se obchodovaly jakékoli akcie.
ADR představují pro americké investory realizovatelný a likvidní způsob, jak nakupovat akcie ve společnostech v zahraničí. Zahraniční firmy také těží z alternativních řešení sporů, protože usnadňují přilákání amerických investorů a kapitálu - bez potíží a nákladů na kotování na amerických burzách. Certifikáty také poskytují přístup k zahraničním společnostem kótovaným na burze, které by jinak nebyly otevřeny americkým investicím.
1:57Úvod do amerického depozitního příjmu ADR
Základy přijetí amerického depozitáře - ADR
ADR jsou denominovány v amerických dolarech, přičemž základní cenný papír v držení finanční instituce USA v zahraničí. Držitelé ADR nemusí obchodovat s cizí měnou ani se obávat směny měny na devizovém trhu. Tyto cenné papíry se čistí prostřednictvím amerických vypořádacích systémů.
Aby americká banka nabídla ADR, nakoupí akcie na cizí měně. Banka drží akcie jako zásoby a vydá ADR pro domácí obchodování. Seznamy ADR na New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX) nebo Nasdaq, ale prodávají se také volně prodejné (OTC).
Americké banky vyžadují, aby jim zahraniční společnosti poskytovaly podrobné finanční informace. Tento požadavek usnadňuje americkým investorům posoudit finanční zdraví společnosti.
Klíč s sebou
- Americký depozitní doklad (ADR) je certifikát vydaný americkou bankou, který představuje podíly na zahraničních akciích.
- Obchod s ADR na amerických burzách.
- ADR a jejich dividendy jsou ceny v amerických dolarech.
- ADR představují pro americké investory snadný a likvidní způsob, jak vlastnit zahraniční akcie.
Typy ADR
Americké depozitní příjmy se dělí do dvou základních kategorií:
- Banka vydává sponzorované ADR jménem zahraniční společnosti. Banka a podnikání uzavírají právní ujednání. Zahraniční společnost obvykle hradí náklady na vydání ADR a udržení kontroly nad ním. Zatímco banka bude řešit transakce s investory. Sponzorované ADR jsou roztříděny podle toho, do jaké míry zahraniční společnost dodržuje předpisy Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) a americké účetní postupy.
- Banka také vydává nepodepsané ADR. Tento certifikát však nemá přímou účast, účast nebo dokonce povolení zahraniční společnosti. Teoreticky by pro stejnou zahraniční společnost mohlo být vydáno několik nepodporovaných ADR, vydané různými americkými bankami. Tyto různé nabídky mohou také nabízet různé dividendy. U sponzorovaných programů existuje pouze jedno ADR vydané bankou spolupracující se zahraniční společností.
Jedním z primárních rozdílů mezi těmito dvěma typy alternativních řešení sporů je to, kde je mohou investoři koupit. Všichni kromě nejnižší úrovně sponzorovaných ADR se registrují u SEC a obchodují na hlavních amerických burzách. Nepodporované ADR budou obchodovat pouze na přepážce. Nezařazené ADR nikdy neobsahují hlasovací práva.
ADR jsou dále rozděleny do tří úrovní v závislosti na rozsahu, v jakém zahraniční společnost vstoupila na trhy USA:
- Úroveň I - Jedná se o nejzákladnější typ alternativního řešení sporů, kde zahraniční společnosti buď nekvalifikují, nebo nechtějí mít své ADR zapsány na burze. Tento typ alternativního řešení sporů lze použít k vytvoření obchodní přítomnosti, ale nikoli ke zvýšení kapitálu. ADR úrovně I se nacházejí pouze na mimoburzovním trhu a mají nejvolnější požadavky Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) - a obvykle jsou vysoce spekulativní. Přestože jsou pro investory riskantnější než jiné typy alternativních řešení sporů, jsou pro zahraniční společnost snadným a levným způsobem, jak měřit úroky ze svých cenných papírů v USA.
- Úroveň II - Stejně jako ADR úrovně I, mohou být ADR úrovně II použity k vytvoření obchodní přítomnosti na burze a nemohou být použity ke zvýšení kapitálu. ADR úrovně II mají od SEC SEC o něco více požadavků než ADR úrovně I, ale získají větší viditelnost a objem obchodování.
- Úroveň III - úrovně III ADR jsou nejprestižnější ze tří úrovní ADR. S těmito emitenty plave veřejná nabídka alternativních řešení sporů na americké burze. Mohou být použity k vytvoření významné obchodní přítomnosti na finančních trzích v USA a ke zvýšení kapitálu pro zahraničního emitenta. Podléhají úplnému hlášení SEC.
Ceny a náklady na americký depozitní příjem
ADR může představovat podkladové akcie na bázi jeden pro jednoho, zlomek akcie nebo více akcií podkladové společnosti. Depozitní banka stanoví poměr amerických ADR na akcii z domovské země na hodnotu, o které se domnívají, že osloví investory. Pokud je hodnota ADR příliš vysoká, mohlo by to některé investory odradit. Naopak, pokud je příliš nízká, mohou si investoři myslet, že podkladové cenné papíry se podobají rizikovějším penny.
Cena ADR obvykle odpovídá cenám akcií společnosti na její domácí burze. Například British Petroleum (BP) má ADR, které obchoduje na NYSE. 17. dubna 2019 se uzavřela na 44, 62 $. V tomto případě každá ADR představuje šest akcií BP. Skutečná cena jednotlivých akcií je 7, 43 USD. Naproti tomu na londýnské burze cenných papírů ke stejnému uzavření akcie akcie dne skončily dnem 572 pencí na akcii - asi 7, 46 USD v amerických dolarech.
Držitelé ADR realizují veškeré dividendy a kapitálové zisky v amerických dolarech. Výplaty dividend jsou však bez nákladů na převod měny a daní ze zahraničí. Obvykle banka automaticky sbírá nezbytnou částku na pokrytí nákladů a daní ze zahraničí. Vzhledem k tomu, že se jedná o praxi, by američtí investoři museli hledat úvěr od IRS nebo náhradu od daňového úřadu zahraniční vlády, aby se vyhnuli dvojímu zdanění veškerých realizovaných kapitálových zisků.
Klady
Snadno sledovat a obchodovat
Denominováno v dolarech
Dostupné prostřednictvím amerických brokerů
Nabídka diverzifikace portfolia
Nevýhody
Může čelit dvojímu zdanění
Omezený výběr společností
Nesplacené ADR nemusí být kompatibilní s SEC
Investorům mohou být účtovány poplatky za převod měny
Historie amerických depozitních příjmů - ADR
Před zavedením amerických depozitních účtenek ve 20. letech 20. století mohli američtí investoři, kteří chtěli akcie nekótované společnosti, tak činit pouze na mezinárodních burzách - tehdy to byla průměrná osoba nerealistická.
I když je v dnešním digitálním věku snazší, nákup akcií na mezinárodních burzách má stále potenciální nedostatky. Jedním z obzvláště náročných překážek jsou otázky směny měn. Dalším důležitým nedostatkem jsou regulační rozdíly mezi americkými a zahraničními burzami.
Před investováním do mezinárodně obchodované společnosti se američtí investoři musí seznámit s předpisy různých finančních úřadů, jinak by mohli riskovat nepochopení důležitých informací, jako jsou finanční údaje společnosti. Mohou také potřebovat založení zahraničního účtu, protože ne všichni tuzemští makléři mohou obchodovat na mezinárodní úrovni.
ADR byly vyvinuty kvůli složitosti spojené s nákupem akcií v zahraničí a obtížím spojeným s obchodováním za různé ceny a měnové hodnoty. ADR umožňují americkým bankám nakupovat velké množství akcií od zahraniční společnosti, sdružovat je do skupin a znovu je vydávat na amerických akciových trzích - konkrétně na New York Stock Exchange a NASDAQ. Společnost JP Morgan (JPM), předchůdce, Garantty Trust Co., propagovala koncept ADR. V roce 1927 vytvořil a zahájil první ADR, což americkým investorům umožnilo nakupovat akcie slavného britského maloobchodního prodejce Selfridges a pomáhat luxusním obchodům odbočit na globální trhy. ADR byl uveden na burze cenných papírů v New Yorku (předchůdce americké burzy cenných papírů). O několik let později, v roce 1931, banka představila první sponzorovaný ADR pro britskou hudební společnost Electrical & Musical Industries (také známý jako EMI), eventuální domov Beatles. Dnes se JP Morgan a další americká banka - BNY Mellon - nadále aktivně podílejí na trzích ADR.
Příklad ADR ve skutečném světě
V letech 1988 až 2018 německý výrobce automobilů Volkswagen AG obchodoval OTC v USA jako sponzorovaný ADR pod tickerem VLKAY. 13. srpna 2018 společnost Volkswagen ukončila program ADR. Následující den JP Morgan vytvořil nediskutovanou ADR pro Volkswagen, nyní obchodovanou pod tickerem VWAGY.
Investoři, kteří drželi staré VLKAY ADR, měli možnost výplatu peněz, výměnu ADR za skutečné akcie akcií Volkswagen - obchodování na německých burzách - nebo jejich výměnu za nové VWAGY ADR.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.