Definice předávání
Forwardování je termín používaný při oceňování futures kontraktů, kdy futures cena komodity nebo měny je vyšší než aktuální cena nazývaná okamžitá cena nebo okamžitá dodací cena.
Smlouva o futures je právní smlouva na nákup nebo prodej konkrétní komodity nebo aktiva za předem stanovenou cenu v určitém čase v budoucnosti. Futures kontrakty jsou standardizovány na kvalitu a kvantitu, aby se usnadnilo obchodování na futures burze.
Smlouva o futures a „futures“ se používají zaměnitelně. Můžete například slyšet investora, že kupují ropné futures, což znamená, že kupovali ropné futures kontrakty.
Porozumění Forwardation
Vyšší cena za futures kontrakt oproti dnešní okamžité ceně je oprávněná a odhad dodatečných nákladů na doručení, pojištění a skladování komodity.
Forwardování znamená, že ceny komodit jsou dnes nižší než ceny kontraktů, které dozrají v budoucnu. Jinými slovy, předávání znamená, že je zde stoupající křivka směrem nahoru. Termín předávání se také nazývá kontango.
Naopak, pokud by dnes byly ceny vyšší (spotová cena) versus ceny futures kontraktů, forwardová křivka by byla převrácena, což se nazývá zpětný prodej.
V průběhu času trh neustále dostává nové informace, které způsobují kolísání okamžitých cen komodit a také úpravy očekávané budoucí spotové ceny - nejracionálnější budoucí ceny - futures kontraktu.
Více informací bude mít obvykle za následek depresi nebo snížení ceny futures. Trh v forwardu bere tyto proměnné v úvahu při určování ceny futures; skutečná okamžitá cena se však často bude lišit od očekávané ceny.
Klíč s sebou
- Forwardování je, když je aktuální cena komodity nebo měny nižší než cena futures.
- Protože forwardování znamená, že futures ceny jsou vyšší než dnešní ceny, dochází ke vzestupné křivce vpřed.
- Předání je oprávněné a odhad dodatečných nákladů na dodání, pojištění a skladování komodity.
Příklad předání v reálném světě
Společnost vyrábějící plasty používá ropu k výrobě svých produktů a potřebuje ropu nakupovat na následujících 12 měsíců. Výrobce by mohl chtít použít futures kontrakty k uzamčení ceny za nákup oleje. Výrobce obdrží olej, jakmile vyprší smlouva o futures za 12 měsíců.
V případě smlouvy o futures výrobce předem zná cenu, kterou za olej zaplatí (cena smlouvy o futures), a ví, že po vypršení smlouvy bude dodávat ropu.
Například výrobce potřebuje v příštím roce jeden milion barelů ropy, který bude připraven k dodání do 12 měsíců. Výrobce mohl počkat a zaplatit za olej jeden rok od dnešního dne. Nevědí však, jaká bude cena ropy za 12 měsíců. Vzhledem k volatilitě cen ropy by se v té době mohla tržní cena lišit od současné ceny.
Předpokládejme, že aktuální cena je 75 USD za barel a futures kontrakt je 85 USD za jednoroční vypořádání. Vzestupná cena ropy by byla příkladem spedice.
Pokud si výrobce myslí, že cena ropy bude od nynějška nižší, může se rozhodnout, že ji nyní nezablokuje. Pokud si výrobce myslí, že za rok bude ropa vyšší než 85 USD, mohli by uzavřít garantovanou kupní cenu uzavřením futures kontraktu.
Spedice a tržní ceny
Futures kontrakty lze použít k zajištění proti volatilitě komodity nebo měny. Avšak pouhá skutečnost, že futures kontrakt má vyšší cenu než současná spotová cena, neznamená, že spotová cena komodity v budoucnu poroste, aby odpovídala dnešním futures kontraktům. Jinými slovy, současná cena jednoroční futures kontraktu nemusí být nutně prediktorem, kde budou ceny za 12 měsíců.
Maloobchodníci a správci portfolia samozřejmě nemají zájem o dodání nebo přijetí podkladového aktiva. Maloobchodník má jen malou potřebu obdržet 1 000 barelů ropy, ale může mít zájem získat zisk z cenových pohybů ropy. Po vypořádání futures kontraktu by maloobchodník mohl smlouvu vyrovnat nebo uvolnit pozici kvůli zisku nebo ztrátě.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.