Bez těchto společností se Fracking nemůže stát

Se vší pozorností, která byla v poslední době věnována frackingu - a ropnému a plynárenskému sektoru obecně - mnozí chtějí vědět, kde jsou dobré investiční příležitosti. Je společnost, která se snaží najít ropu nebo zemní plyn, dobrou sázkou?

Za prvé, trochu o tom, co je to fracking. Zlomení je krátké pro hydraulické štěpení. Vyvrtá se studna a její část je navržena tak, aby horizontálně prošla skálou. Potom se do studny čerpá voda, která se mísí s látkou zvanou „propant“, což je obvykle písek. Ke zvýšení viskozity tekutiny - obvykle guarové gumy - se často přidává stopa dalších chemikálií.

Tlak zlomí horninu, což umožňuje, aby jakékoli uhlovodíky v ní volně tekly a vystupovaly skrz studnu. Propant pomáhá udržovat tyto trhliny otevřené a výsledkem je více zemního plynu a ropy. Hydraulická fraktura se obvykle používá na skále, která by obvykle nebyla dostatečně propustná, aby umožnila zisk ropy a plynu dostatečně rychle.

Je to stará technika, ale dnes to byly jen dvojité tlaky vyšších cen ropy a vylepšené technologie pro těžbu: zdroj téměř dvou třetin produkce zemního plynu v USA (Více viz „ S Frackingem je to všechno o hospodaření s vodou. “)

Velké společnosti koncové

Společnosti, které dělají frakování, jsou rozmanité. V této skupině jsou někteří velcí, známí energetičtí obři - Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) a ConocoPhillips Co. (COP), z nichž všichni za posledních pět let dosáhli zdravých výnosů (81%, 41 %, respektive 81%). Velké ropné společnosti se však častěji ocitly na koncové hranici rozmachu, který vyprodukovalo štěpení; pouze Conoco je primárně plynárenská společnost a od té doby se od ní vzdálila. Tradiční výrobci ropy častěji vlastní nájem do země, na které se provádí štěpení, a smluvní práce uzavírají společnostem poskytujícím služby na ropných polích. (Více viz „Jak Fracking ovlivňuje ceny zemního plynu.“)

Marc Bianchi, analytik společnosti Cowen and Company, poznamenává, že tlakové čerpání a vrtání jsou podniky, které nemají vysoké překážky vstupu, protože získání čerpacího zařízení je relativně snadné. Zároveň to také omezuje růst ziskového rozpětí, protože konkurence drží ceny dolů. A velcí hráči, jako je Halliburton Co. (HAL), jsou stále v oboru. "To skončí s některými docela vážnými boomy a busty v tomto oboru, " říká. (Další informace naleznete v části „Primer pro ropný a plynárenský průmysl.“)

Rostoucí poptávka

Busta by ale mohla být ještě několik let pryč. Poptávka po energii - a zemním plynu - neustále roste. Konec konců je to velký důvod, proč je třeba začít s hydraulickým štěpením. V roce 2016 Spojené státy využily 27, 49 bilionů kubických stop zemního plynu, což představuje nárůst oproti 21, 69 bilionům o deset let dříve a 22, 6 miliónům v roce 1993.

Pak existují společnosti, které poskytují vybavení k provádění štěpení, a písek, který jde do vody, se používá k lomu skály. Bianchi říká, že jednou zajímavou oblastí jsou poskytovatelé propantů. US Silica Holdings Inc. (SLCA) a Emerge Energy Services LP (EMES) jsou dva příklady a oba těžili ze zvýšené aktivity při těžbě ropy i plynu. Je skutečně obtížnější přidat na tento trh nabídku, říká Bianchi, takže poskytovatelé propanta mají tendenci být více izolováni od konkurence. Akcie amerického křemíku a Emerge přinesly pětileté výnosy měřené ve stovkách procentních bodů.

Nejen ceny plynu

Pro kohokoli, kdo chce hrát ve zlomovém prostoru, budou ceny ropy faktorem. Zemní plyn a ropa jsou různé trhy v tom smyslu, že ropa je v podstatě globální a zemní plyn je lokalizován více. Těžba zemního plynu má však tendenci sledovat produkci ropy, protože druhy hornin, které produkují zemní plyn, jsou také těmi, které přepravují ropu. Historicky je hodně produkce zemního plynu vedlejším produktem produkce ropy.

Oblasti, jako je Marcellus Shale, ve východních USA, produkují primárně zemní plyn a jsou ve zprávách, protože produkce uhlovodíků není něco, co bychom spojili se státem v New Yorku. Značná část nové produkce je však v Texasu nebo Severní Dakotě, říká Bianchi. (Pro více informací k tomuto tématu viz "Alternativní způsoby, jak hrát Marcellus Shale.")

To se mění - v budoucnu pravděpodobně nastane více „čistých“ plynů, protože se vyvíjí technologie pro vypouštění plynu tam, kde to za to nestojí. Pro tuto chvíli je však dobrým pravidlem, že se zvyšující se těžbou ropy roste i zemní plyn. Opak je také pravdivý. (Související čtení viz „Klíčové ukazatele pro analýzu zásob ropy a zemního plynu.“)

Exportuje stále faktor

Dalším faktorem je export zemního plynu. USA v roce 2016 podle EIA vyvezly zhruba 2, 3 bilionů kubických stop zemního plynu. To je více než 1, 7 bilionů krychlových stop pro rok 2015; trendová linie ve skutečnosti prudce roste od roku 2000, kdy USA rozeslaly 243 miliard kubických stop. Téměř všechno opouští zemi plynovodem do Kanady a Mexika. (Více viz: „Další energetická debata: Měli by USA projít plynem?“)

Divoká karta v tomto je Evropa a Japonsko. Aby bylo možné poslat na jedno místo, musí být zkapalněný zemní plyn, který stojí ne zanedbatelnou částku. Aby byl ekonomický smysl, musí cena zemního plynu zůstat v Evropě a Asii relativně vysoká, přičemž na domácím trhu musí zůstat dostatečně nízká, že není jednoduše výhodnější jej zde prodat.

Je možné, že Evropská unie bude chtít snížit svou závislost na ruském zemním plynu, ale protože Rusko již má infrastrukturu, která ji dodává, musí být ceny vysoké, aby byl dovážený plyn konkurenceschopný - nebo existuje politické rozhodnutí zastavit dovoz ruského plynu. (Související čtení najdete v části „Další nejžhavější shale play is down under.“)

Sečteno a podtrženo

S nízkou bariérou vstupu má množství konkurence na vrtání a těžbu ropy a plynu pomocí štěpení tendenci držet zisky - nemluvě o relativně nízké ceně za plyn. Za předpokladu, že by společnosti, které poskytují nářadí a služby pro podvodníky, mohly být lepší sázkou. (Související čtení viz „Proč je Schlumberger jméno, které byste měli znát.“)