Gama Hedging
Gama hedging je strategie zajišťování opcí, která se používá ke snížení rizika vytvořeného v případě, že základní zabezpečení silně pohybuje nahoru nebo dolů, zejména během posledního dne před vypršením platnosti.
Klíč s sebou
- Zajištění gama je sofistikovaná strategie opcí, která se používá ke snížení rizika za zvláštních okolností.
- Riziko, že cena opce se rychle pohybuje krátce před vypršením, je to, co se gama hedging často snaží neutralizovat.
- Velké, neočekávané pohyby lze také řešit gama hedgingem.
- Gama hedging je další obrannou linií obchodníka po delta hedgingu.
Jak funguje gama zajištění
Zajištění gama spočívá v přidání dalších opčních smluv do portfolia investorů, obvykle na rozdíl od současné pozice. Pokud by se například na určité pozici konalo velké množství hovorů, obchodník by mohl přidat malou pozici s opcí na vyrovnání, která by kompenzovala neočekávaný pokles ceny během následujících 24–48 hodin, nebo prodat pečlivě vybraný počet hovorů. opce za jinou realizační cenu. Zajištění gama je sofistikovaná činnost, která vyžaduje pečlivé výpočty, které je třeba provést správně.
Gamma je řeckou abecedou inspirovaný název standardní proměnné z modelu Black-Scholes, první vzorec uznávaný jako standard cenových možností. V tomto vzorci jsou dvě konkrétní proměnné, které obchodníkům pomohou pochopit, jak se mění ceny opcí ve vztahu k cenovým pohybům podkladového cenného papíru: Delta a Gamma.
Delta řekne obchodníkovi, o kolik se očekává, že se cena opce změní kvůli malé změně podkladové akcie nebo aktiva - konkrétně změně ceny o jeden dolar.
Gamma označuje míru změny delty opce s ohledem na změnu ceny podkladové akcie nebo ceny jiného aktiva. Gama je v zásadě míra změny míry změny ceny opce. Někteří obchodníci však také považují Gammu za očekávanou změnu vyplývající z druhé po sobě jdoucí změny ceny podkladového aktiva o jeden dolar. Takže přidáním Gammy a Delty k původní Deltě získáte očekávaný tah ze dvou dolarových tahů v základní bezpečnosti.
Obchodník, který se snaží být delta-zajištěný nebo delta-neutrální, obvykle dělá obchod, který má jen velmi malou změnu na základě krátkodobého kolísání cen menšího rozsahu. Takový obchod je často sázkou, že volatilita nebo jinými slovy poptávka po možnostech tohoto cenného papíru bude směřovat k významnému nárůstu nebo poklesu v budoucnosti. Ale i zajištění Delta nebude chránit obchodníka s opcemi velmi dobře den před vypršením platnosti. V tento den, protože tak málo času zbývá před vypršením platnosti, může dopad normálního kolísání cen podkladového cenného papíru způsobit velmi významné změny cen v opci. Za těchto okolností tedy nestačí zajištění Delta.
Gama hedging je přidán do delta-hedged strategie, která se snaží ochránit obchodníka před většími než očekávanými změnami cenného papíru nebo dokonce celého portfolia, ale nejčastěji je chrání před účinky rychlé změny cen v opci, když časová hodnota má téměř úplně erodované.
Zajištění gama vs. zajištění Delta
Nákupem opcí na volání a zkrácením určitého počtu akcií podkladové akcie by mohlo být vytvořeno jednoduché zajištění delta. Pokud cena akcií zůstává stejná, ale volatilita stoupá, obchodník může profitovat, dokud eroze časovou hodnotou tyto zisky nezničí. Obchodník by mohl ke strategii přidat krátký hovor s jinou realizační cenou, aby kompenzoval pokles hodnoty času a chránil před velkým posunem v deltě; přidání toho druhého hovoru do pozice je gama zajištění.
Jak podkladové akcie rostou a klesají na hodnotě, může investor koupit nebo prodat akcie na akciích, pokud si přeje udržet pozici neutrální. To může zvýšit volatilitu a náklady obchodu. Zajištění delty a gama nemusí být zcela neutrální a obchodníci si mohou upravit, do jaké míry jsou pozitivní nebo negativní gama, kterým jsou v průběhu času vystaveni.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.