Hrubá expozice
Hrubá expozice označuje absolutní úroveň investic fondu. Zohledňuje hodnotu dlouhých i krátkých pozic fondu a lze ji vyjádřit v dolarech nebo procentech. Hrubá expozice je míra, která označuje celkovou expozici na finančních trzích, a poskytuje tak nahlédnutí do rizikové částky, kterou investoři přijímají. Čím vyšší je hrubá expozice, tím větší je potenciální ztráta (nebo zisk).
Pochopení hrubé expozice
Hrubá expozice je zvláště relevantní metrikou v souvislosti se zajišťovacími fondy, institucionálními investory a dalšími obchodníky, kteří mohou krátká a dlouhá aktiva a využít páku k posílení výnosů. Tyto typy investorů jsou někdy sofistikovanější a mají větší zdroje než běžní investoři s dlouhým časem.
Například hedgeový fond A má kapitál ve výši 200 milionů dolarů. Nasazuje 150 milionů dolarů na dlouhých pozicích a 50 milionů dolarů na krátkých pozicích. Hrubá expozice fondu je tedy: 150 milionů USD + 50 milionů $ = 200 milionů USD.
Protože hrubá expozice se v tomto případě rovná kapitálu, je hrubá expozice jako procento kapitálu 100%. Pokud hrubá expozice přesáhne 100%, znamená to, že fond využívá pákového efektu - jinými slovy, půjčuje si peníze na zvýšení výnosů. Hrubá expozice pod 100% rovněž naznačuje, že část portfolia je investována do hotovosti.
Klíč s sebou
- Hrubá expozice měří celkovou expozici investičního fondu na finančních trzích, včetně dlouhých a krátkých pozic a využití pákového efektu.
- Vyšší hrubá expozice znamená, že fond má větší podíl na trzích.
- Hrubá expozice je zvláště relevantní metrikou v souvislosti se zajišťovacími fondy, institucionálními investory a dalšími obchodníky, kteří mohou krátká a dlouhá aktiva a využít páku k posílení výnosů.
Hrubá expozice Vs. Čistá expozice
Expozici investičního fondu lze také měřit v čistém vyjádření. Čistá expozice se rovná hodnotě dlouhých pozic, minus hodnota krátkých pozic.
Například čistá expozice hedgeového fondu A je 100 milionů USD. To se vypočítá tak, že se odečte 50 milionů dolarů, což je částka kapitálu svázaná na krátkých pozicích, od 150 milionů dolarů dlouhých účastí.
Pokud je čistá expozice stejná jako hrubá expozice, znamená to, že fond má pouze dlouhé pozice. Na druhé straně, pokud je čistá expozice nulová, znamená to, že procento investované do dlouhých pozic se rovná investicím do krátkých pozic, také známých jako tržně neutrální strategie.
Fond má čistou dlouhou expozici, pokud procentuální částka investovaná do dlouhých pozic překročí procentuální částku investovanou do krátké pozice. Stejně tak má čistou krátkou pozici, pokud krátké pozice přesahují dlouhé pozice.
Předpokládejme, že hedgeový fond B má také kapitál ve výši 200 milionů dolarů, ale využívá značné množství pákového efektu. V důsledku toho má 350 milionů dolarů na dlouhých pozicích a 150 milionů dolarů na krátkých pozicích. Hrubá expozice v tomto případě je tedy 500 milionů USD (tj. 350 milionů USD + 150 milionů USD), zatímco čistá expozice je 200 milionů USD (tj. 350–150 milionů USD).
Hrubá expozice v procentech kapitálu zajišťovacího fondu B = 500 milionů USD ÷ 200 milionů USD = 250%. Vyšší hrubá expozice fondu B znamená, že má větší podíl na trzích než A. Využití pákového efektu fondu B zvýší ztráty i zisky.
Zvláštní úvahy
Hrubá expozice se obvykle používá jako základ pro výpočet poplatků za správu fondu, protože bere v úvahu celkovou expozici investičních rozhodnutí jak na dlouhé, tak na krátké straně. Kombinovaná rozhodnutí správců portfolia budou mít přímé důsledky na výkonnost fondu, a tedy na rozdělení jeho investorům.
Další metodou výpočtu expozice je expozice upravená o beta, která se rovněž používá pro investiční fondy nebo portfolia. To se vypočítá tak, že se vezme vážená průměrná expozice portfolia investic, kde je váha definována jako beta každého jednotlivého cenného papíru.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.