Proč jsou velcí akcioví investoři medvědí navzdory rally
Podle nedávného průzkumu 500 institucionálních investorů nejhorší zatím nezaostává za akciovými investory v roce 2018. Názor mezi 57% těchto investičních odborníků oslovených strategickými investičními partnery, a jak uvádí Bloomberg, je, že index S&P 500 (SPX) půjde ještě níže, než nedávné minimum 2 533 dosažené 9. února. O kolik nižší? „Mám podezření, že v příštím roce určitě uvidíme další 10% pokles, možná dokonce 15% pokles“, je názor Joe Durana, generálního ředitele společnosti United Capital, v poznámkách k CNBC.
Duran hovořil s CNBC 20. února, kdy S&P 500 uzavřela na 2 716. Pokles o 15% z této úrovně by snížil sledovaný tržní barometr na něco přes 2 300. Uzavřelo se v únoru 2101 v 2 701.
Index Investopedia Anxiety Index (IAI) nadále registruje extrémně vysokou úroveň obav z trhu s cennými papíry mezi našimi miliony čtenářů po celém světě. Mezitím tržní stratég upozorňuje, že velký výběr má tendenci přicházet ve třech vlnách a že třetí ještě přijde.
^ SPX data podle YCharts
„Třetí vlna“ přichází
Podle další zprávy CNBC podle Chrisa Watlinga, generálního ředitele finanční poradenské společnosti Longview Economics, dochází k velkým selekcím „ve třech vlnách“. „Myšlenka, že se to děje v jednom výprodeji, je, myslím, pravděpodobně triumf naděje na realitu, “ pokračoval.
Už jsme prošli dvěma vlnami typickými pro tento vzorec, říká Watling. První vlna byla velká 10, 2% korekce v S&P 500 od konce 26. ledna do konce 8. února (nebo 11, 8%, pokud pokračujete na polední minimum 9. února). Následovala typická druhá vlna, kterou Watling nazývá „reliéfní shromáždění“. Co bude dál ">
Abstinenční příznaky
Největším znepokojením společnosti Watling je, že „to byl nejtěžší býčí trh s nejvyšším podílem likvidity.“ Když Federální rezervní systém a další centrální banky na celém světě začínají zvyšovat úrokové sazby a odvrátit svou politiku kvantitativního uvolňování od finanční krize v roce 2008, vidí v důsledku tohoto stažení likvidity pro trhy „nebezpečnou“ situaci.
Legendární správce fondů dluhopisů Bill Gross přirovnal tuto masivní injekci likvidity k narkotikám pro trhy. Podobný názor má i bývalý předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan, když viděl obrovskou bublinu na trhu s dluhopisy, která také způsobí kolaps cen akcií, když se objeví. (Více viz také: Velká hrozba akcií je kolapsem dluhopisů: Greenspan .)
Data S&P 500 P / E podle YCharts
Lofty Ocenění
Historicky vysoká ocenění na akciových trzích zvyšují vyhlídky na obrovský pokles cen akcií, pokud se vrátí k dlouhodobým normám. Poměr CAPE, míra ocenění akcií vyvinutá ekonomem Nobel Laureate Robertem Shillerem z Yale University, je na své nejvyšší úrovni, s výjimkou let Dotcom Bubble na konci 90. let. Právě od roku 2011 se forwardový poměr P / E pro S&P 500 zvýšil asi o 70%, na základě analýzy provedené společností Yardeni Research Inc. (Více viz také: Proč se v roce 2018 může stát, že se burzovní trh v roce 1929 může stát ).
Nedávný pokles forwardového poměru P / E pro S&P 500 je částečně výsledkem nedávné korekce cen akcií a částečně výsledkem rychle se zvyšujících předpovědí podnikových zisků analytiků Wall Street. Jde však skutečně o předpovědi a to, zda nakonec představují realitu, je ještě třeba vidět.
Býčí pohled
Podle čtvrté čtvrtletní výdělkové sezóny se podle zprávy Goldman Sachs Group Inc. ve své nejnovější zprávě Týdenní Kickstart USA připravuje jedna z nejsilnějších v historii. Do 16. února zveřejnilo 80% společností S&P 500 zisk a 54% z nich překonalo konsenzuální odhady EPS, což je nejlepší výsledek od roku 2010, na Goldmana. Částečně jako výsledek se odhad konsensu pro celkový 2018 S&P 500 EPS zvýšil o 7% na 158 USD. Strategici v této firmě vidí přetrvávající příčiny býčí pevnosti v silných ekonomických základech a skutečnost, že nedávné zisky na akciovém trhu byly poháněny spíše rostoucími příjmy než rozšiřováním násobků oceňování. (Pro více viz také: Proč akcie nebudou padat jako 1987: Goldman Sachs .)
'Ztlumené' reakce
Goldman však poznamenává, že nedávné reakce trhu na zprávy o výdělcích byly „utlumeny“ podle historických standardů. Nedávná oznámení o výnosech, podle nichž odhady analytiků porazily, jsou následovány menšími zisky než historie, by vedla k očekáváním a pokles cen po oznámeních je také méně závažný než historické normy. Goldman nenabízí teorii, proč se to děje. Je to spokojenost investorů (špatná věc) nebo dlouhodobé zaměření na investory, kteří nejsou nadšeni krátkodobými výsledky (dobrá věc) "> Porovnání Poskytovatelé investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.