H-akcie vs. A-akcie: Jaký je rozdíl?
Nákup akcií veřejně obchodovaných společností v Čínské lidové republice (PRC) není tak jednoduchý jako nákup akcií ve Spojených státech. Zatímco akcie obchodované na veřejných trzích ve Spojených státech jsou obecně k dispozici každému, kdo má za ně peníze, za co mají zaplatit, čínské akciové trhy mají přísná omezení, kdo může koupit a co je k dispozici pro nákup. Rozdíly jsou důležité vědět, zda chcete začít obchodovat nebo investovat tam.
Veřejně obchodované společnosti v Číně obecně spadají do tří kategorií akcií:
- Akcie A představují čínské společnosti kótované na burze, které obchodují na čínských burzách, jako jsou burzy cenných papírů Shenzhen a Shanghai. Tyto akcie obchodují s jüanem renminbi (CNY).
- Akcie B jsou tuzemské akcie na zahraniční investice. Seznamují na burzách Shenzhen a Šanghaj a obchodují v cizích měnách.
- H-akcie obchodované na burzách v Hongkongu jsou regulovány čínským právem a jsou volně obchodovatelné kýmkoli. Tyto akcie obchodují pomocí hongkonského dolaru (HKD).
V závislosti na tom, kde jsou kotovány, mohou mít všechny tři akcie označení renminbi, ale obchodovat v různých měnách.
Akcie A
Čínské akcie A jsou akcie společností zapsaných do rejstříku se sídlem v pevninské Číně, které jsou kótovány na burzách v Šanghaji nebo na burze cenných papírů Shenzhen. Akcie typu A jsou obecně dostupné pouze pro obchodování s pevninskými čínskými občany. Zahraniční investice do těchto společností jsou však povoleny prostřednictvím regulované struktury. Někteří institucionální investoři se mohou kvalifikovat jako kvalifikovaní zahraniční institucionální investoři (QFII) nebo jiné přísné obchodní programy. Pouze vybraná skupina institucionálních investorů se kvalifikovala pro status QFII a může nakupovat a prodávat čínské akcie A.
Po roce 2007 Čína nechala čínské investory z pevniny nakupovat akcie A nebo H akcie společností kótovaných na Šanghajské burze cenných papírů. Předtím mohli čínští pevninští investoři nakupovat pouze akcie A, i když byly nabízeny i akcie H. Protože zahraniční investoři mohou obchodovat s H-akciemi, jsou akcie likvidnější než akcie A.
Akcie A jsou vydávány v Číně podle čínského práva a jsou kótovány v čínských jüanech nebo renminbi. Pro americké investory, kteří nemají kvalifikaci QFII, je jediným způsobem, jak získat přístup k těmto akciím, prostřednictvím fondu rozvíjejících se trhů nebo investováním do amerických depozitních účtenek (ADR).
Index rozvíjejících se trhů MSCI
Bylo vynaloženo velké úsilí, aby jednotliví zahraniční investoři měli větší příležitost vložit své peníze do akcií A. Jedním ze způsobů, jak to mohou investoři udělat, je podívat se na různé investiční příležitosti, které mohou zahrnovat akcie A, jako jsou fondy obchodované na burze (ETF) a další fondy.
Index rozvíjejících se trhů MSCI je na čínském trhu vážen 33% a částečně zahrnuje akcie A s velkými kapitály A z Číny. V únoru 2019 firma oznámila, že do listopadu 2019 zvyšuje váhu akcií typu A s velkými kapitály z 5% na 20% - krok, který uvedli, byl dobře přijat investory. Na konci tohoto kroku firma uvedla, že bude mít v indexu 253 akcií s velkým stropem a 168 akcií typu A se středním kapitálem.
Akcie B
Akcie B, které jsou rovněž tvořeny zapsanými čínskými společnostmi, jsou kotovány v cizích měnách, jako je americký dolar (USD) a HKD, v závislosti na burze cenných papírů. Akcie B jsou zahraničním investorům dostupnější.
H-akcie
Čínské akcie H představují akcie veřejně obchodovaných registrovaných čínských společností kótovaných na burze v Hongkongu. Akcie H jsou v Číně vydávány podle čínského práva a podléhají požadavkům kotace na burze v Hongkongu.
Pravidla stanoví, že roční účetní závěrka musí odpovídat Hongkongu nebo mezinárodním účetním standardům. Stanovy společnosti musí rovněž obsahovat oddíly objasňující měnící se povahu tuzemských a zahraničních akcií, včetně akcií H, jakož i práva udělená každému kupujícímu.
Na rozdíl od A-akcií kótovaných na burzách v Šanghaji nebo Shenzhenu a obchodování s čínskými renminbi, kotace H-akcií a obchodování s nominální hodnotou hongkongských dolarů. H-akcie jsou také otevřené pro všechny investory k obchodování.
Obvykle existují cenové rozdíly mezi akciemi společnosti A a H-akciemi společnosti. A-akcie se obecně obchodují za prémii s H-akciemi.
Zvláštní úvahy
Jedním ze způsobů, jak investovat v Číně, je prostřednictvím amerického depozitního dokladu (ADR). S těmito certifikáty, které představují řadu akcií zahraničních společností, se obchoduje na americkém trhu. ADR odstraňuje jakékoli omezení pro investory, kteří jinak nemohou investovat do zahraničního subjektu. A protože obchodují na amerických burzách, jsou oceňovány v amerických dolarech, takže neexistují žádné problémy s určováním cen a měnových hodnot nebo směn.
Dalším hlediskem je Shanghai-Hong Kong Stock Connect, systém navržený tak, aby investorům umožnil vzájemný přístup na trh. Myšlenkou tohoto systému bylo propojit burzy v Šanghaji a na Hongkongu a dát investorům šanci obchodovat akcie na každém trhu pomocí svých vlastních brokerů. Společnost Stock Connect byla založena v roce 2014 a poskytuje cizincům příležitost ke koupi akcií A bez typických omezení, která přicházejí. Všechny transakce jsou prováděny v CNY - ne v hongkonských dolarech.
Klíč s sebou
- Akcie A jsou akcie společností se sídlem v pevninské Číně, které jsou kótovány na burzách v Šanghaji nebo Shenzhenu.
- Akcie typu A jsou obecně dostupné pouze pro obchodování s pevninskými čínskými občany.
- H-akcie čínských společností kótovaných na Hongkongské burze cenných papírů jsou kótovány a obchodují se nominální hodnotou hongkongských dolarů.
- H-akcie jsou otevřeny pro obchodování všem investorům.