Živý plot
Zajištění je investice, která snižuje riziko nepříznivých cenových pohybů v aktivu. Zajištění obvykle zahrnuje zaujetí vyrovnávací pozice v souvisejícím cenném papíru.
1:31Živý plot
VYDÁVÁNÍ HOLŮ Hedge
Zajištění je obdobou uzavření pojistné smlouvy. Pokud vlastníte dům v oblasti náchylné k povodním, budete chtít chránit tento majetek před rizikem povodní - jinými slovy zajistit - tím, že uzavřete povodňové pojištění. V tomto příkladu nemůžete zabránit povodni, ale můžete včas pracovat na zmírnění nebezpečí, pokud dojde k povodni. Zajišťování je spojeno s kompromisem mezi odměnami a riziky; zatímco to snižuje potenciální riziko, ale také odštěpuje potenciální zisky. Jednoduše řečeno, zajištění není zdarma. V případě pojistné smlouvy proti povodním se měsíční platby sčítají, a pokud povodeň nikdy nepřijde, pojistník nedostane žádnou výplatu. Většina lidí by se přesto rozhodla vzít tuto předvídatelnou a ohraničenou ztrátu spíše než najednou ztratit střechu nad hlavou.
Ve světě investic funguje zajištění stejným způsobem. Investoři a manažeři peněz používají zajišťovací postupy ke snížení a kontrole jejich rizika. Aby se zajistilo přiměřené zajištění v investičním světě, je třeba strategicky využívat různé nástroje k vyrovnání rizika nepříznivých cenových pohybů na trhu. Nejlepší způsob, jak toho dosáhnout, je provést další investici cíleným a kontrolovaným způsobem. Paralely s výše uvedeným příkladem pojištění jsou samozřejmě omezené: v případě povodňového pojištění by byla pojistníkce zcela nahrazena její ztrátou, možná méně odpočitatelnou. V investičním prostoru je zajišťování složitější a nedokonalejší věda.
Perfektní zajištění je takové, které eliminuje všechna rizika v pozici nebo portfoliu. Jinými slovy, zajištění je 100% nepřímo korelované s zranitelným aktivem. Je to spíše ideál než realita na zemi, a dokonce ani hypotetické dokonalé zajištění není bez nákladů. Riziko Basis označuje riziko, že se aktivum a zajištění nebudou pohybovat opačným směrem, jak se očekávalo; „základ“ označuje nesoulad.
Jak funguje zajištění?
Nejběžnějším způsobem zajištění v investičním světě jsou deriváty. Deriváty jsou cenné papíry, které se pohybují v korelaci s jedním nebo více podkladovými aktivy. Zahrnují opce, swapy, futures a forwardové smlouvy. Podkladová aktiva mohou být akcie, dluhopisy, komodity, měny, indexy nebo úrokové sazby. Deriváty mohou být účinným zajištěním svých podkladových aktiv, protože vztah mezi nimi je víceméně jasně definován. Deriváty lze použít k vytvoření obchodní strategie, ve které je ztráta jedné investice zmírněna nebo vyrovnána ziskem srovnatelného derivátu.
Například, pokud Morty nakoupí 100 akcií Stock plc (STOCK) za 10 USD na akcii, mohl by zajistit svou investici tím, že ztratí americkou prodejní opci 5 USD s realizační cenou 8 USD vyprší za jeden rok. Tato možnost dává Mortymu právo prodat 100 akcií STOCK za 8 USD kdykoli v příštím roce. Pokud se o rok později STOCK obchoduje za 12 $, Morty tuto možnost nevyužije a bude mimo $ 5. Je však nepravděpodobné, že by se trápil, protože jeho nerealizovaný zisk je $ 200 (195 $ včetně ceny put). Pokud se však STOCK obchoduje za 0 USD, Morty naopak uplatní opci a prodá své akcie za 8 USD za ztrátu 200 USD (205 $ včetně ceny prodeje). Bez možnosti se postavil a ztratil celou svou investici.
Účinnost derivátového zajištění je vyjádřena jako delta, někdy nazývaná „zajišťovací poměr“. Delta je částka, kterou se cena derivátu pohybuje za pohyb $ 1 v ceně podkladového aktiva.
Naštěstí různé druhy opcí a futures kontraktů umožňují investorům zajistit se proti většině investic, včetně těch, které zahrnují akcie, úrokové sazby, měny, komodity a další.
Konkrétní zajišťovací strategie, jakož i oceňování zajišťovacích nástrojů, bude pravděpodobně záviset na riziku poklesu podkladového cenného papíru, proti kterému by se investor chtěl zajistit. Obecně platí, že čím větší je riziko poklesu, tím větší je zajištění. Riziko poklesu má tendenci se zvyšovat s vyšší úrovní volatility a v průběhu času; možnost, která vyprší po delší době a která je spojena s nestabilnějším cenným papírem, bude tedy dražší jako prostředek zajištění. Ve výše uvedeném příkladu STOCK platí, že čím vyšší je realizační cena, tím dražší bude možnost, ale čím vyšší bude ochrana cen, nabídne to také. Tyto proměnné lze upravit tak, aby vytvořily levnější variantu, která nabízí menší ochranu, nebo dražší variantu, která poskytuje vyšší ochranu. V určitém okamžiku se však z hlediska nákladové efektivity nedá koupit další ochrana cen.
Zajištění diverzifikací
Použití derivátů k zajištění investice umožňuje přesné výpočty rizika, ale vyžaduje míru sofistikovanosti a často i trochu kapitálu. Deriváty však nejsou jediným způsobem zajištění. Za zajištění lze považovat i strategickou diverzifikaci portfolia za účelem snížení určitých rizik, i když poněkud hrubého. Rachel by například mohla investovat do společnosti s luxusním zbožím s rostoucí marží. Může se však obávat, že by recese mohla zlikvidovat trh pro nápadnou spotřebu. Jedním ze způsobů, jak proti tomu bojovat, je nákup tabákových zásob nebo pomůcek, které mají sklon k dobrým povětrnostním recesím a výdělečné dividendy.
Tato strategie má svá kompromisy: Pokud jsou mzdy vysoké a pracovní místa jsou dostatečná, může se výrobci luxusního zboží prospívat, ale jen málo investorů by bylo přitahováno nudnými proticyklickými akciemi, které by mohly klesat, protože toky kapitálu do více vzrušujících míst. Má také svá rizika: Neexistuje žádná záruka, že se zásoby luxusního zboží a zajištění budou pohybovat opačným směrem. Mohli by oba poklesnout kvůli jedné katastrofické události, k čemuž došlo během finanční krize, nebo z nesouvisejících důvodů, jako jsou povodně v Číně, které zvyšují ceny tabáku, zatímco stávka v Mexiku totéž platí pro stříbro.
Spread Hedging
V indexovém prostoru jsou mírné poklesy cen zcela běžné a jsou také velmi nepředvídatelné. Investoři, kteří se zaměřují na tuto oblast, se mohou více soustředit na mírný pokles než na těžší. V těchto případech je mediální put spread rozšířená zajišťovací strategie.
V tomto typu rozpětí investuje indexový investor prodejní cenu, která má vyšší realizační cenu. Dále prodává prodejní balíček s nižší cenou, ale se stejným datem vypršení platnosti. V závislosti na způsobu, jakým se index chová, má investor tedy stupeň cenové ochrany rovný rozdílu mezi oběma realizačními cenami. I když je pravděpodobné, že se jedná o mírnou úroveň ochrany, je často dostatečné pokrýt krátký pokles indexu.
Rizika zajištění
Hedging je technika používaná ke snížení rizika, ale je důležité mít na paměti, že téměř každá zajišťovací praxe bude mít své vlastní nevýhody. Zaprvé, jak je uvedeno výše, zajištění je nedokonalé a není zárukou budoucího úspěchu, ani nezajišťuje zmírnění ztrát. Investoři by spíše měli myslet na zajištění z hlediska výhod a nevýhod. Vyvažují přínosy konkrétní strategie přidané náklady, které vyžaduje? Protože zajištění bude zřídka, pokud někdy vyústí v investora, vydělat peníze, stojí za to si uvědomit, že úspěšné zajištění je takové, které pouze zabraňuje ztrátám.
Zajištění a každodenní investor
Pro většinu investorů se zajištění nikdy nestane součástí jejich finančních aktivit. Je nepravděpodobné, že by mnoho investorů uzavřelo derivátovou smlouvu kdykoli. Důvodem je to, že investoři s dlouhodobou strategií, jako jsou například jednotlivci, kteří šetří na důchod, mají tendenci ignorovat každodenní výkyvy daného cenného papíru. V těchto případech nejsou krátkodobé fluktuace kritické, protože investice na celém trhu pravděpodobně poroste.
Pro investory, kteří spadají do kategorie buy-and-hold, se může zdát, že není vůbec žádný důvod dozvědět se o zajišťování vůbec. Vzhledem k tomu, že velké společnosti a investiční fondy mají tendenci se pravidelně zabývat zajišťovacími praktikami, a protože tito investoři mohou následovat nebo dokonce být zapojeni do těchto větších finančních subjektů, je užitečné porozumět tomu, co zajištění přináší, aby bylo lépe schopen sledovat a chápat akce těchto větších hráčů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.