Jak jsou měnové politiky ovlivněny výnosy dluhopisů?

Výnosy dluhopisů jsou měnovou politikou výrazně ovlivněny. Tyto politiky mohou vycházet z akcí centrální banky, jako je Federální rezervní systém, měnová rada nebo jiné typy regulačních výborů.

Jádrem měnové politiky je však stanovení úrokových sazeb. Úrokové sazby zase definují bezrizikovou návratnost. Bezriziková míra návratnosti má velký dopad na poptávku po všech typech finančních cenných papírů, včetně dluhopisů.

Vliv měnové politiky na výnosy dluhopisů

Když jsou úrokové sazby nízké, výnosy dluhopisů klesají kvůli zvýšené poptávce po dluhopisech. Pokud je například výnos z dluhopisu 5%, stává se tento výnos atraktivnějším, protože bezriziková míra návratnosti klesá z 3% na 1%. Tato zvýšená poptávka po dluhopisech má za následek rostoucí ceny a klesající výnosy.

Inverze je samozřejmě také pravda. Když se bezriziková míra návratnosti zvýší, peníze se přesunou z finančních aktiv do bezpečí zaručených výnosů. Například, pokud se bezriziková míra návratnosti zvýší z 2% na 4%, stane se dluhopis s 5% méně atraktivní. Mimořádný výnos by nestál za riskování. Poptávka po dluhopisu by klesala a výnos by rostl, dokud by nabídka a poptávka nedosáhly nové rovnováhy.

Centrální banky jsou si vědomy své schopnosti ovlivňovat ceny aktiv prostřednictvím měnové politiky. Tuto moc často využívají ke zmírnění výkyvů v ekonomice. Během recesí se snaží odbrzdit deflační síly snížením úrokových sazeb, což vede ke zvýšení cen aktiv.

Zvyšující se ceny aktiv mají mírně stimulační účinek na ekonomiku. Při poklesu výnosů dluhopisů vedou korporace a vláda k nižším nákladům na půjčky, což vede ke zvýšeným výdajům. Hypoteční sazby mohou také klesat s tím, že se pravděpodobně také zvýší poptávka po bydlení.