Jak vypočítat výnos do splatnosti dluhopisu s nulovým kupónem

Dluhopisy s nulovým kupónem nemají opakované výplaty úroků, což odlišuje výpočty výtěžku do splatnosti od dluhopisů s kuponovou sazbou.

Bond Formula s nulovým kupónem

Vzorec pro výpočet výnosu do splatnosti u dluhopisů s nulovým kupónem je:

Výnos do splatnosti = (nominální hodnota / aktuální cena dluhopisu) ^ (1 / roky do splatnosti) −1

Zvažte dluhopis s nulovým kupónem 1 000 USD, který má dva roky do splatnosti. Dluhopis je v současné době oceněn na 925 USD, což je cena, za kterou by se dnes mohl koupit. Vzorec by vypadal takto: (1000/925) ^ (1/2) -1. Po vyřešení získá tato rovnice hodnotu 0, 03975, která by byla zaokrouhlena a uvedena jako výtěžek 3, 98%.

Jak vypočítám výnos do splatnosti dluhopisu s nulovým kupónem?

Časová hodnota peněžních vzorců obvykle vyžaduje údaje o úrokových sazbách pro každý časový bod. To následně usnadňuje výpočet výnosu do splatnosti pro dluhopisy s nulovým kuponem. Neexistují žádné platby kupónů na reinvestování, což je ekvivalentní běžné míře návratnosti dluhopisu.

Možné změny

Výnos do splatnosti se může měnit z jednoho roku na další. Závisí to na změnách celkových cen na dluhopisovém trhu. Předpokládejme například, že investoři jsou kvůli ekonomické nejistotě ochotni držet dluhopisy. Ceny dluhopisů by pak pravděpodobně vzrostly, což by znamenalo zvýšení jmenovatele ve vzorci výnos do splatnosti, čímž by se výnos snížil.

Výnos do splatnosti je základní investiční koncept používaný k porovnání dluhopisů různých kupónů a časů do splatnosti. Bez započítání jakýchkoli úrokových plateb dluhopisy s nulovým kupónem vždy vykazují výnosy do splatnosti rovnající se jejich obvyklým výnosům. Výnos do splatnosti u dluhopisů s nulovým kupónem je také znám jako spotová sazba.

Zvláštní úvahy

Obchodování s dluhopisy s nulovým kupónem na hlavních burzách. Obvykle je vydávají korporace, státní a místní vlády a ministerstvo financí USA. Firemní dluhopisy s nulovým kupónem jsou obvykle rizikovější než podobné dluhopisy s kupónem. Pokud emitent neplní dluhopisy s nulovým kupónem, investor ani nedostal platby kupónu, takže potenciální ztráty jsou vyšší.

IRS pověřuje držitele dluhopisů s nulovým kuponem dlužnou daň z příjmu, která narostla každý rok, přestože držitel dluhopisu nedostane hotovost do splatnosti. IRS nazývá tento imputovaný zájem.

Dluhopisy s nulovým kupónem často dozrávají za deset a více let, takže se mohou jednat o dlouhodobé investice. Nedostatek současných příjmů z obligací s nulovým kuponem některé investory odrazuje. Jiní považují cenné papíry za vhodné pro dosažení dlouhodobých finančních cílů, jako je například spoření na školní výdaje dítěte. Se slevami může investor během několika let vyrůstat malé množství peněz na podstatnou částku.

Dluhopisy s nulovým kupónem v zásadě zajišťují investorovi zaručenou míru reinvestice. Toto uspořádání může být nejvýhodnější, pokud jsou úrokové sazby vysoké a pokud jsou umístěny na důchodově zvýhodněných účtech s daňovým zvýhodněním. Někteří investoři se také vyhýbají placení daní z imputovaného úroku nákupem komunálních dluhopisů s nulovým kuponem. Obvykle jsou osvobozeny od daně, pokud investor žije ve státě, kde byl dluhopis vydán.

Bez kupónových plateb u dluhopisů s nulovým kupónem je jejich hodnota zcela založena na aktuální ceně ve srovnání s nominální hodnotou. Když tedy úrokové sazby klesají, jsou ceny umístěny tak, aby rostly rychleji než tradiční dluhopisy, a naopak. Díky tomu mohou být obligace s nulovým kuponem, zejména Treasury s nulovým kuponem, účinným zajištěním akciových portfolií.