Jak dlouho je doba blokování IPO?

Počáteční doba blokování veřejné nabídky (IPO) je smluvní omezení, které brání zasvěceným, kteří získali akcie společnosti před tím, než byla veřejně prodána, aby akcie prodávali po stanovenou dobu po jde veřejně. I když se tato čekací doba liší případ od případu, obvykle se pohybuje v rozmezí 90 až 180 dnů po datu IPO.

Období blokování se obvykle vztahuje na zasvěcené osoby, jako jsou zakladatelé společnosti, vlastníci, vedoucí pracovníci a zaměstnanci. Může se však vztahovat také na rizikové kapitalisty a další rané soukromé investory.

Hlavním účelem období blokování IPO je zmařit investory od zaplavení trhu velkým počtem akcií, což by původně snížilo cenu akcií. Jednoduše řečeno, zasvěcenci společnosti mají tendenci vlastnit neúměrně vysoké procento akciových akcií ve srovnání s širokou veřejností. V důsledku toho by jejich velkoobjemové prodejní aktivity mohly drasticky ovlivnit cenu akcií společnosti ihned poté, co se společnost zveřejní.

Uzamykací období neomezuje pouze krátkodobé negativní ekonomické důsledky, které mohou nastat od zasvěcených prodejců velkých kusů jejich akcií po IPO. Uzamykací období může také eliminovat dojem, že ti, kteří jsou nejblíže společnosti, mají nedostatek víry ve své vyhlídky. I když tomu tak ve skutečnosti není a že ve skutečnosti by zasvěcenci jednoduše chtěli vydělat dlouhodobě očekávané zisky, mohlo by toto falešné vnímání potenciálně ochromit dlouhodobý výkon akcií společnosti bez skutečně legitimního důvodu.

V některých případech může být zasvěceným zakázáno prodávat své akcie, a to i po uplynutí blokovací doby. Nejčastěji k tomu dochází, když má zasvěcenci materiální, neveřejné informace, kde by prodej akcií právně představoval zasvěcené obchodování. Takový scénář by mohl nastat, pokud by se konec blokovacího období shodoval s výdělkovým obdobím.

Je třeba poznamenat, že období blokování není nařízena Komisí pro cenné papíry a burzu Spojených států nebo jiným regulačním orgánem. Období zamykání jsou spíše uložena společností, která je veřejná, nebo jsou vyžadována investiční bankou, která upisuje žádost o IPO. V obou případech je cíl stejný: udržovat rostoucí ceny akcií poté, co se společnost stane veřejnou.

Pravděpodobně nejvýraznějším příkladem doby blokování došlo u Facebooku. Po 18. květnu 2012, počáteční veřejné nabídce, zamknutí zamezilo prodeji 271 milionů akcií během prvních tří měsíců veřejného vlastnictví společnosti. Akciová cena Facebooku klesla na historicky nejnižší hodnotu 19, 69 USD za akcii v den, kdy skončilo první blokovací období. To je asi o 50% méně než cena akcií společnosti v den, kdy se společnost stala veřejnou. Je zajímavé, že Facebook zavedl přísnější než obvyklá omezení, která zabránila prodeji dalších 1, 66 miliard akcií do poloviny roku 2013. Atypická politika zamykání na Facebooku uvolnila zasvěcené akcie v pěti různých termínech.

Veřejnost se může dozvědět o blokovacích obdobích společnosti ve svém podání S-1 u SEC; následné S-1A oznámí jakékoli změny v blokovacích obdobích.