Bond Swap
Dluhopisový swap spočívá v prodeji jednoho dluhového nástroje a výtěžku z nákupu jiného dluhového nástroje. Investoři se zapojují do výměny dluhopisů s cílem zlepšit své finanční pozice. Výměna dluhopisů může snížit daňovou povinnost investora, poskytnout investorovi vyšší míru návratnosti nebo pomoci investorovi diverzifikovat jeho portfolio.
BREAKING DOWN Bond Swap
Daňové výhody dluhopisového swapu
Když se investor zapojí do dluhopisového swapu, jednoduše nahradí dluhopis ve svém portfoliu jiným dluhopisem pomocí prodeje z dlouhodobého dluhopisu. Existuje celá řada důvodů, proč si investor ve svém portfoliu vymění dluhopisy, z nichž jedním je realizace daňových výhod. Za tímto účelem vymění držitel dluhopisů dluhopisy na konci roku ztrátou z prodeje odpisovaného dluhopisu a pomocí této ztráty vyrovná kapitálové zisky ze svých daňových přiznání. Tato strategie dluhopisového swapu se označuje jako daňový swap. Investor může odepsat ztráty z dluhopisu, který prodal, aby snížil svou daňovou povinnost, pokud nenakupuje téměř totožný dluhopis jako ten prodaný do 30 dnů od prodeje dříve drženého dluhopisu - pravidlo umývání. Obecně lze zamezit výprodeji mýtného zajištěním, že dvě z následujících tří charakteristik dluhopisu jsou odlišné: emitent, kupón a splatnost.
Použití dluhopisových swapů při změně úrokových sazeb
Investor může také vyměnit dluhopisy, aby využil měnících se tržních podmínek. Mezi úrokovými sazbami a cenou dluhopisů existuje inverzní vztah. Pokud úrokové sazby na trzích poklesnou, hodnota dluhopisu v držení investora se zvýší a může být obchodována za prémii. Držitel dluhopisu může získat kapitálový zisk prodejem tohoto dluhopisu za prémii a převedení výnosů do jiné vhodné emise s podobným výnosem, jehož cena je blíže par.
Pokud převládají úrokové sazby v ekonomice, hodnota dluhopisu investora se bude pohybovat opačným směrem. Aby mohl investor využít výhod vyšších sazeb, mohl by prodat své dluhopisy s nižším kuponem a současně koupit dluhopis s kuponovou sazbou, která odpovídá vyšším úrokovým sazbám na trzích. V tomto případě může být dluhopis držený v portfoliu prodán se ztrátou, protože jeho hodnota může být nižší než původní kupní cena, ale investor může potenciálně lépe získat výnos s nově nakoupeným dluhopisem. Kromě toho dluhopis s vyšší úrokovou platbou zvyšuje výnos a roční úrokový výnos investora.
Pokud se očekává zvýšení úrokových sazeb, může investor vyměnit stávající dluhopisy za dluhopisy s kratší dobou splatnosti, protože krátkodobé dluhopisy jsou méně citlivé na změny úrokových sazeb a jejich hodnota by se měla pohybovat méně. Tato strategie je podrobněji popsána níže.
Změňte podmínky splatnosti s dluhopisovým swapem
Dluhopisové swapy se provádějí také ke zkrácení nebo prodloužení splatnosti dluhopisového cenného papíru. Tento typ dluhopisového swapu se označuje jako splatnostní swap. V takovém případě může investor s dluhopisem s ponecháním jednoho roku do splatnosti jej vyměnit za dluhopis, který zbývá pět let dozrát. Pokud se očekává pokles úrokových sazeb, investoři obvykle prodlužují dobu trvání nebo splatnost svých účastí vzhledem k tomu, že dluhopisy s vyšší durací a delší splatností jsou citlivější na změny úrokových sazeb. Očekává se proto, že dlouhodobé dluhopisy budou při poklesu úrokových sazeb růst více než krátkodobé dluhopisy. Kromě toho prodej krátkodobějšího dluhopisu a koupě dlouhodobějšího dluhopisu poskytuje zvýšený výnos nebo výnos, protože se investor pohybuje na výnosové křivce. V opačném případě prodej dlouhodobého dluhopisu a jeho výměna za kratší dobu splatnosti snižuje cenovou citlivost, pokud se úrokové sazby zvyšují.
Swap Credit Quality with Bond Swap
Výměna dluhopisů za účelem zlepšení kvality je, když investor prodá jeden dluhopis s nižším úvěrovým ratingem za podobný dluhopis s vyšším úvěrovým ratingem. Výměna za kvalitu se stává zvláště atraktivní pro investory, kteří se obávají možného poklesu v konkrétním tržním sektoru nebo ekonomice obecně, protože by to mohlo negativně ovlivnit držení dluhopisů s nižšími úvěrovými ratingy. Přepínání na dluhopisy s vyšším hodnocením, například z dluhopisů Baa na dluhopisy Aa, může být relativně snadným způsobem, jak získat větší důvěru, že investice do dluhopisů bude mít vyšší pravděpodobnost splacení výměnou za nižší výnos.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.