Význam indexu nákupních manažerů

Jedním z nejspolehlivějších vedoucích ukazatelů pro hodnocení stavu americké ekonomiky je PMI, dříve známý jako Index nákupních manažerů.

PMI je hlavní ukazatel ve Zprávě o podnikání ISM Manufacturing „Report on Business“, což je vlivný měsíční průzkum nákupních a dodavatelských manažerů po celých Spojených státech. Zkratka PMI kandidovala na Index nákupních manažerů před 1. zářím 2001. Od tohoto data však Ústav pro správu zásob (ISM) používá PMI jako samostatnou zkratku, která odráží změnu názvu společnosti (ISM se nazývá Národní asociace řízení nákupu - NAPM - do 2. ledna 2002) a širší dosah na strategické řízení dodávek nad rámec funkce nákupu.

Zprávu o podnikání ISM Manufacturing a zprávu PMI pečlivě sledují investoři, obchodní a finanční profesionálové.

Sběr dat

Systém PMI je založen na odpovědích členů Výboru pro průzkum podnikání ISM, který zahrnuje řadu odvětví diverzifikovaných Severoamerickým odvětvovým klasifikačním systémem (NAICS) a je založen na příspěvku každého odvětví k americkému HDP. Průzkum zahrnuje 18 průmyslových odvětví, která zahrnují všechny aspekty výrobního sektoru.

Členové dostávají měsíční dotazník, který je žádá, aby identifikovali meziměsíční změny následujících deseti obchodních činností, které také tvoří individuální indexy v průzkumu Zprávy o podnikání :

• Nové objednávky - od zákazníků
• Produkce - rychlost a směr změny úrovně výroby
• Zaměstnanost - ať už se zvýšila nebo snížila
• Dodávky dodavatelů - jsou pomalejší nebo rychlejší?
• Zásoby - zvýšení nebo snížení zásob
• Zásoby zákazníků - hodnotí úroveň zásob držených zákazníky organizace
• Ceny - uvádí, zda organizace platí za produkty a služby více či méně
• Nevyřízené objednávky - měří, zda počet nevyřízených objednávek roste nebo klesá
• Nové exportní objednávky - měří úroveň exportních objednávek
• Dovoz - měří míru změny dovážených materiálů.

Průzkumy jsou rozesílány respondentům Výboru pro obchodní průzkum v první části každého měsíce a respondenti jsou povinni vykazovat informace pouze za aktuální měsíc. Většina respondentů průzkumu čeká až do konce měsíce, než odpoví na průzkum, aby vykreslila nejjasnější obrázek o současné obchodní činnosti. ISM shromáždí data a sestaví zprávu k vydání první pracovní den následujícího měsíce.

Výpočet PMI

PMI je složený index založený na stejných hmotnostech (20%) z následujících pěti primárních subindexů - Nové objednávky, výroba, zaměstnání, dodávky dodavatelů a zásoby.

Například ve Zprávě o výrobě ISM z června 2016 o podnikání bylo těchto pět subindexových úrovní následující: Nové objednávky 57.0, Výroba 54, 7, Zaměstnání 50, 4, Dodávky dodavatelů 55, 4 a Zásoby 48.5. Na základě 20% hmotnosti každého subindexu byla tedy hodnota PMI 53, 2.

Sezónní úpravy, které jsou vyvíjeny americkým ministerstvem obchodu a poskytovány ISM, jsou každoročně prováděny v lednových zprávách pro čtyři z pěti podindexů (výjimkou jsou zásoby). Tyto sezónní úpravy se provádějí za účelem přizpůsobení účinkům opakujících se meziročních odchylek způsobených běžnými rozdíly v povětrnostních podmínkách, svátcích atd.

Difúzní indexy

Všechny indexy ISM jsou difúzní indexy, které měří rozsah, v jakém je změna rozptýlena nebo rozptýlena ve skupině. Respondenti průzkumu jsou žádáni, aby pro každou z 10 obchodních aktivit uvedli, zda se ve srovnání s předchozím měsícem zlepšila, zhoršila nebo zůstala stejná. Jednotlivé indexy pro každou podnikatelskou činnost, jako je výroba, zaměstnanost atd., Se počítají tak, že se procento respondentů, kteří uvádějí, že se aktivita zlepšila (tj. Je vyšší nebo lepší), a přičte je k polovině procenta, které uvádějí nezměněné aktivita.

Například pokud 40% respondentů uvedlo, že se zaměstnanost zvýšila, zatímco 35% uvádí, že nedošlo ke změně, a 25% uvádí pokles, index difúze by byl: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %.

U difúzního indexu obecně znamená odečet 50% žádnou změnu oproti předchozímu měsíci, zatímco čím dále je odečet indexu od 50%, tím větší je rychlost změny. Hodnota 100 ukazuje, že všichni respondenti průzkumu hlásí zvýšenou aktivitu - jak je tomu v případě mimořádně silné ekonomiky - zatímco hodnota 0 znamená, že všichni respondenti hlásí sníženou aktivitu.

Interpretace PMI

Hodnota PMI vyšší než 50 nebo 50% naznačuje růst nebo expanzi výrobního sektoru USA ve srovnání s předchozím měsícem, zatímco hodnota pod 50 naznačuje kontrakci. Hodnota 50 znamená, že počet výrobců, kteří uvádějí lepší obchod, je stejný jako počet těch, kteří uvádějí, že je horší.

Dalším klíčovým číslem, které je třeba sledovat, je 43, 2, protože index PMI nad touto úrovní v průběhu časového období naznačuje expanzi celé ekonomiky. Čtení z PMI v červnu 2016 z 53, 2 naznačuje, že americká ekonomika expandovala po dobu 85 po sobě jdoucích měsíců, když PMI poprvé v této expanzi v červnu 2009 překonala úroveň 42, 2, což zároveň také znamenalo začátek americké post-úvěrové krize. stanoveno Národním úřadem pro ekonomický výzkum. Údaj PMI z června 2016 také naznačoval, že výrobní sektor v USA rostl již čtvrtý měsíc po sobě.

ISM ve své tiskové zprávě s podrobností o PMI z listopadu 2016 uvedl, že na základě historického vztahu mezi PMI a celkovou ekonomikou odpovídala průměrná úroveň PMI 50, 8% v první polovině roku 2016 2, 4% nárůstu reálného amerického HDP na ročním základě.

Výhody a nevýhody PMI

Silné stránky

• PMI je včasný ukazatel, protože je zveřejňován první den měsíce následujícího po měsíci, ve kterém byl průzkum proveden.
• Přesný vedoucí ukazatel o stavu americké ekonomiky.
• PMI kondenzuje zdraví amerického výrobního sektoru do jediného čísla, zatímco Zpráva o podnikání obsahuje velké množství informací o hlavních obchodních činnostech.

Slabé stránky

• PMI pokrývá pouze výrobní odvětví, jehož význam pro americkou ekonomiku se v průběhu let zmenšoval. ISM také podává zprávu o další měsíční zprávě, ISM nevýrobní zprávě o podnikání, která průzkumy a zprávy o sektoru služeb v USA, který představuje více než 80% HDP.
• Průzkum Zpráva o podnikání, z něhož se údaje pro výpočet PMI používají, je subjektivní, a proto může být náchylný k chybám.

Jak používat PMI

PMI je důležitým vedoucím ukazatelem, který může pohybovat finančními trhy. Pokud však poslední čtení indexu naznačuje neočekávaný obrat v ekonomice - k lepšímu nebo horšímu - může být nejlepší počkat, až obrat potvrdí i jiné ukazatele, než provést změny velkoobchodního portfolia na základě jediného čtení.

Pokud jde o PMI, je třeba mít na paměti následující body:

• Podívejte se za hlavní číslo PMI - výrobní zpráva ISM o podnikání obsahuje neocenitelné informace o klíčových aspektech americké ekonomiky, jako je výroba, zaměstnanost, ceny a vývoz / dovoz. Ponoření do čísel vám umožní získat lepší přehled o americké ekonomice, než jít pouze podle čísla PMI.
• Pamatujte si úrovně klíčů pro PMI a subindexy - Stejně jako 43.2 představuje klíčovou úroveň pro PMI, jak bylo uvedeno výše, hlavní subindexy mají klíčové úrovně, které stojí za zmínku. Například index zaměstnanosti nad 50, 6 v průběhu času je obecně v souladu se zvýšením mezd v zemědělských podnicích, jak uvádí úřad statistik práce. Obdobně je index produkce nad 51, 3 v průběhu času v souladu se zvýšením údajů o průmyslové produkci Federálního rezervního systému.
• Pozice portfolia před uvolněním dat ISM - Vzhledem k tomu, že PMI může být tržní číslo, může být nejlepší umístit portfolia před zveřejněním dat. Pokud americká ekonomika silně roste a očekává se, že číslo PMI přibude k býčímu stavu, může být užitečné kupovat americké akcie ještě před zveřejněním zprávy. Naopak, pokud očekáváme slabé číslo PMI, může být rozumné oříznout některé americké akciové expozice před zveřejněním zprávy.

Sečteno a podtrženo

PMI je důležitým vedoucím ukazatelem, který poskytuje cenné poznatky o stavu americké ekonomiky obecně a zejména o výrobním sektoru. Přestože se občas přehlíží, noví investoři by se měli s tímto klíčovým ekonomickým ukazatelem seznámit.