Definice podílu úrokového krytí
Ukazatel úrokového krytí je poměr dluhu a ziskovosti, který se používá k určení toho, jak snadno může společnost zaplatit úrok z nezaplaceného dluhu. Poměr úrokového krytí lze vypočítat vydělením zisku společnosti před úrokem a zdaněním (EBIT) během daného období splátkami úroků společnosti splatnými ve stejném období.
Ukazatel úrokového krytí se také nazývá „časově vydělané úroky“. Věřitelé, investoři a věřitelé často používají tento vzorec k určení rizikovosti společnosti vzhledem k jejímu současnému dluhu nebo pro budoucí půjčky.
Vzorec pro poměr pokrytí úroků je
Ukazatel úrokového pokrytí = EBITÚdaje o úroky kdekoli: \ begin {zarovnané} & \ text {Ukazatel úrokového krytí} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Úrokové náklady}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Zisk před úrokem a zdaněním} \ end {zarovnaným} poměrem úrokového krytí = úrokový nákladEBIT kde:
1:26Poměr krytí úroků
Co vám říká poměr pokrytí úroků?
Poměr úrokového krytí měří, kolikrát může společnost pokrýt svou aktuální úrokovou platbu dostupnými výdělky. Jinými slovy, měří míru bezpečnosti, kterou má společnost při platbě úroků ze svého dluhu během daného období. Míra úrokového krytí se používá k určení toho, jak snadno může společnost zaplatit své úrokové náklady z nezaplaceného dluhu. Poměr se vypočítá vydělením zisku společnosti před úrokem a zdaněním (EBIT) úrokovými náklady společnosti za stejné období. Čím nižší je poměr, tím více je společnost zatížena dluhovými náklady. Pokud je míra pokrytí úroků společnosti pouze 1, 5 nebo nižší, může být její schopnost pokrýt úrokové náklady sporná.
Společnosti musí mít více než dostatek příjmů na pokrytí úrokových plateb, aby přežily budoucí (a možná nepředvídatelné) finanční potíže, které mohou nastat. Schopnost společnosti plnit své úrokové závazky je aspektem její solventnosti, a je tedy velmi důležitým faktorem návratnosti pro akcionáře.
Interpretace je klíčová, pokud jde o použití poměrů v podnikové analýze. I když se podíváme na poměr jednoho úrokového krytí, může to říct hodně o současné finanční situaci společnosti, analýza poměrů úrokového krytí v čase často poskytne mnohem jasnější obrázek o pozici a trajektorii společnosti.
Například analýzou poměrů úrokového krytí čtvrtletně za posledních pět let se mohou objevit trendy a poskytnout investorovi mnohem lepší představu o tom, zda se nízký současný poměr úrokového krytí zlepšuje nebo zhoršuje, nebo zda vysoký současný poměr úrokového krytí je stabilní. Tento poměr lze také použít k porovnání schopnosti různých společností splácet svůj zájem, což může pomoci při investičním rozhodování.
Obecně je stabilita úrokových poměrů jednou z nejdůležitějších věcí, které je třeba při analýze poměru úrokového krytí hledat. Klesající míra úrokového krytí je pro investory často opatrná, protože to naznačuje, že společnost nemusí být schopna v budoucnu splácet své dluhy.
Celkově je míra úrokového krytí velmi dobrým hodnocením krátkodobého finančního zdraví společnosti. Zatímco budoucí projekce analýzou historie míry krytí zájmu společnosti mohou být dobrým způsobem posouzení investiční příležitosti, je obtížné přesně předpovědět dlouhodobé finanční zdraví společnosti s jakýmkoli poměrem nebo metrikou.
Klíč s sebou
- Míra úrokového krytí se používá k tomu, aby se zjistilo, jak dobře může firma zaplatit úrok z nezaplaceného dluhu.
- Tento poměr, který se také nazývá časově úročný poměr, je používán věřiteli a budoucími věřiteli k posouzení rizika půjčení kapitálu firmě.
- Vyšší poměr pokrytí je lepší, i když ideální poměr se může v jednotlivých odvětvích lišit.
Trendy v čase
Poměr úrokového krytí v jednom okamžiku může analytikům pomoci říct něco o schopnosti společnosti splácet svůj dluh, ale analýza poměru úrokového krytí v čase poskytne jasnější představu o tom, zda se jejich dluh stává zátěží společnosti. finanční situace. Snižující se míra úrokového krytí je pro investory opatrná, protože to naznačuje, že společnost nemusí být schopna v budoucnu splácet své dluhy.
Je však obtížné přesně předpovědět dlouhodobé finanční zdraví společnosti s jakýmkoli poměrem nebo metrikou. Navíc je žádoucí jakákoli konkrétní úroveň tohoto poměru do určité míry v oku pozorovatele. Některé banky nebo potenciální kupci dluhopisů mohou být spokojeni s méně žádoucím poměrem výměnou za účtování společnosti vyšší úrokové sazby z jejich dluhu.
Příklad použití úrokového krytí
Jako příklad, jak vypočítat poměr úrokového krytí, předpokládejme, že zisk společnosti během daného čtvrtletí je 625 000 USD a že má dluhy, za které je každý měsíc odpovědný za platby ve výši 30 000 USD.
Pro výpočet poměru úrokového krytí by bylo třeba převést měsíční úrokové platby na čtvrtletní platby vynásobením třemi. Poměr úrokového krytí společnosti je 625 000 $ / (30 000 x 3) = 625 000 $ / 90 000 $ = 6, 94.
Pobyt nad vodou s úrokovými platbami je pro každou společnost kritickým a trvalým problémem. Jakmile společnost s tím zápasí, bude možná muset půjčit dále nebo se ponořit do své hotovostní rezervy, která je mnohem lépe využívána k investování do kapitálových aktiv nebo pro mimořádné události.
Čím nižší je míra úrokového krytí společnosti, tím více její dluhové náklady zatěžují společnost. Pokud je míra pokrytí úroků společnosti 1, 5 nebo nižší, může být její schopnost pokrýt úrokové náklady sporná.
Výsledek 1, 5 je obecně považován za holý minimální přijatelný poměr pro společnost a bod zlomu, pod kterým věřitelé pravděpodobně odmítnou půjčit společnosti více peněz, protože riziko společnosti pro selhání může být vnímáno jako příliš vysoké.
Kromě toho poměr úrokového krytí pod 1 znamená, že společnost nevytváří dostatečné příjmy k uspokojení svých úrokových nákladů. Pokud je poměr společnosti pod 1, bude pravděpodobně nutné utratit některé ze svých hotovostních rezerv, aby se vyrovnal rozdílu nebo si půjčil více, což bude z výše uvedených důvodů obtížné. V opačném případě, i když jsou výdělky nízké za jediný měsíc, hrozí, že se společnost dostane do bankrotu.
I když to vytváří dluh a úrok, půjčky mají potenciál pozitivně ovlivnit ziskovost společnosti prostřednictvím vývoje kapitálových aktiv podle analýzy nákladů a přínosů. Společnost však musí být také inteligentní ve svých půjčkách. Protože úroky ovlivňují také ziskovost společnosti, měla by si společnost vzít půjčku, pouze pokud ví, že bude mít dobře zvládnutelné vyplácení úroků pro nadcházející roky.
Dobrý poměr úrokového krytí by sloužil jako dobrý ukazatel této okolnosti a případně jako ukazatel schopnosti společnosti splácet i samotný dluh. Velké korporace však mohou mít často jak ukazatele vysokého zájmu, tak velmi vysoké půjčky. Se schopností splácet velké úrokové platby pravidelně mohou velké společnosti i nadále půjčovat bez obav.
Podniky mohou často přežít po velmi dlouhou dobu, zatímco vyplácejí pouze své úrokové platby, nikoli samotný dluh. Přesto je to často považováno za nebezpečný postup, zejména pokud je společnost relativně malá a má tedy ve srovnání s většími společnostmi nízký příjem. Navíc splácení dluhu pomáhá splácet úroky na cestě, protože se sníženým dluhem společnost uvolňuje peněžní tok a lze také upravovat úrokovou sazbu dluhu.
Variace úrokového krytí
Před studiem poměrů společností existuje několik poněkud běžných variací míry krytí úroků, které je třeba zvážit. Tyto odchylky pocházejí ze změn EBIT ve výpočtu čitatelů úrokového krytí.
Jedna taková varianta používá při výpočtu úrokového krytí zisk namísto EBIT zisk před úrokem, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA). Protože tato odchylka vylučuje odpisy a amortizaci, čitatel ve výpočtech používajících EBITDA bude často vyšší než u těch, které používají EBIT. Protože úrokové náklady budou v obou případech stejné, výpočty používající EBITDA povedou k vyššímu poměru úrokového krytí než výpočty využívající EBIT.
Další varianta používá pro výpočet ukazatele úrokového krytí zisk před úrokem po zdanění (EBIAT) místo EBIT. To má za následek odečtení daňových výdajů od čitatele ve snaze poskytnout přesnější obrázek o schopnosti společnosti platit své úrokové náklady. Protože daně jsou důležitým finančním prvkem, který je třeba vzít v úvahu, pro jasnější představu o schopnosti společnosti pokrýt své úrokové náklady by bylo možné použít EBIAT při výpočtu poměrů úrokového krytí namísto EBIT.
Všechny tyto varianty výpočtu poměru úrokového krytí používají úrokové náklady ve jmenovateli. Obecně lze říci, že tyto tři varianty rostou v konzervativismu, přičemž ty, které používají EBITDA, jsou nejvíce liberální, ty, které používají EBIT, jsou konzervativnější a ty, které používají EBIAT, jsou nejpřísnější.
Omezení míry krytí úroků
Stejně jako u každé metriky, která se pokouší posoudit efektivitu podnikání, i poměr úrokového krytí přichází se sadou omezení, která jsou důležitá pro každého investora, aby jej před použitím zvážil.
Za prvé je důležité si uvědomit, že úrokové krytí je velmi proměnlivé při měření společností v různých průmyslových odvětvích a dokonce i při měření společností ve stejném odvětví. Pro zavedené společnosti v určitých průmyslových odvětvích, jako je společnost poskytující veřejné služby, je poměr přijatelného úroku 2 často přijatelným standardem.
I když se jedná o nízký počet, zavedený nástroj bude mít pravděpodobně velmi konzistentní výrobu a příjmy, zejména kvůli vládním předpisům, takže i při relativně nízkém poměru úrokového krytí bude schopen spolehlivě pokrýt své úrokové platby. Jiná průmyslová odvětví, jako je výroba, jsou mnohem volatilnější a často mohou mít vyšší minimální přijatelný poměr pokrytí úroků, například 3.
Tyto společnosti obecně vidí větší fluktuaci v podnikání. Například během recese v roce 2008 prodej automobilů podstatně poklesl, což poškozuje automobilový průmysl. Stávka zaměstnanců je dalším příkladem neočekávané události, která může poškodit úrokové míry. Protože tato odvětví jsou náchylnější k těmto výkyvům, musí se spoléhat na větší schopnost pokrýt svůj zájem, aby mohli zohlednit období nízkých výdělků.
Vzhledem k velkým rozdílům, jako jsou tyto, je třeba při srovnávání ukazatelů úrokového krytí společností srovnávat pouze společnosti ve stejném odvětví a v ideálním případě, když společnosti mají podobné obchodní modely a také čísla výnosů.
Zatímco při výpočtu úrokového krytí je důležité brát v úvahu veškerý dluh, společnosti se mohou při výpočtu úrokového krytí rozhodnout izolovat nebo vyloučit určité typy dluhů. Při posuzování poměru úrokového krytí zveřejněného společností jako takového by se měl pokusit zjistit, zda byly zahrnuty všechny dluhy, nebo by měl poměr úrokového krytí vypočítat samostatně.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.