Poměr úrokového krytí vs. DSCR: Jaký je rozdíl?

Výše dluhu, za který je společnost odpovědná, je důležitým faktorem při posuzování její relativní síly a finanční stability. Ať už jste vlastníkem firmy, účetním nebo externím subjektem při pohledu na potenciální investici, úroveň zadlužení společnosti hraje klíčovou roli v řadě finančních rozhodnutí.

Nejčastěji vyjádřené jako poměr nebo procento lze výši dluhu měřit ve vztahu k fondům, které společnost musí tyto dluhy pokrýt, i když některé jsou komplexnější než jiné. Dva běžně používané ukazatele míry dluhu jsou poměr úrokového krytí a poměr krytí dluhových služeb nebo DSCR. Přestože oba poskytují důležité informace o finanční stabilitě společnosti, jejich výpočty a interpretace se liší důležitými způsoby.

Klíč s sebou

• Čím je společnost finančně stabilnější, tím vyšší je poměr EBIT k výplatám úroků.
• Úroveň dluhu společnosti obvykle poskytuje okno jejího finančního zdraví.
• Ukazatel úrokového krytí se zaměřuje na vlastní kapitál společnosti a její dluhy.
• DSCR je o něco robustnější ukazatel finanční způsobilosti společnosti, protože kromě úroků bere v úvahu i splátky jistiny.

Poměr krytí úroků

Poměr úrokového krytí slouží k měření výše vlastního kapitálu společnosti ve srovnání s částkou úroků, které musí zaplatit za všechny dluhy za dané období. Toto je vyjádřeno jako poměr a nejčastěji se počítá na ročním základě. Pro výpočet ukazatele úrokového krytí jednoduše vydělte zisk před úrokem a zdaněním nebo EBIT za stanovené období celkovou úrokovou platbou splatnou za stejné období.

EBIT, často nazývaný čistý provozní zisk nebo provozní zisk, se vypočítá odečtením režijních a provozních nákladů, jako jsou nájemné, náklady na zboží, dopravu, mzdy a poplatky, od výnosů. Toto číslo odráží částku hotovosti, která je k dispozici po odečtení všech nákladů nezbytných k udržení provozu podniku. Tato metrika bere v úvahu pouze výplaty úroků, nikoli platby provedené na zůstatcích jistiny dluhů, které mohou věřitelé požadovat.

Poměr krytí dluhů (DSCR)

Míra pokrytí dluhovou službou (DSCR) je o něco komplexnější. Tato metrika hodnotí schopnost společnosti plnit své minimální jistiny a výplaty úroků, včetně splácení prostředků fondu, za dané období. Pro výpočet DSCR se EBIT dělí celkovou částkou jistiny a úroků požadovaných za dané období.

V obou případech společnost s poměrem menším než 1 nevytváří dostatečný příjem k pokrytí svých minimálních dluhových nákladů. Pokud jde o řízení podniku nebo investice, jedná se o velmi riskantní vyhlídku, protože katastrofa by mohla vyvolat i krátká doba s nižším než průměrným příjmem. Společnost s poměrem úrokového krytí nebo DSCR nižší než 1 je schopna generovat dostatečný příjem, aby světla zůstala zapnutá, ale neplnila své dluhové závazky.

Investoři a úvěrové instituce proto považují společnosti s vyššími poměry za finančně stabilnější. Například banky pravděpodobně nebudou půjčovat prostředky společnosti s DSCR 0, 89, protože odráží boj o minimální platby za současné závazky. Samozřejmě, že oba poměry se mohou dramaticky změnit, jak společnost přijímá nový dluh, vyplácí starý dluh nebo dochází k fluktuacím výnosů.