Definice úrokových sazeb
Úroková opce je finanční derivát, který umožňuje držiteli těžit ze změn úrokových sazeb. Investoři mohou spekulovat o směru úrokových sazeb s možností úrokových sazeb. Je to podobné jako volba vlastního kapitálu a může to být buď put, nebo call. Úrokové opce jsou opční smlouvy na úrokovou sazbu dluhopisů, jako jsou americké státní pokladny.
Co vám říkají možnosti úrokových sazeb?
Stejně jako u akciových opcí je u úrokové opce k ní připojena přirážka nebo náklady na uzavření smlouvy. Call opce dává držiteli právo, ale nikoli povinnost, těžit z rostoucích úrokových sazeb. Investor, který drží call opci, získá zisk, pokud na konci opce úrokové sazby vzrostly a obchodují za sazbu, která je vyšší než realizační cena a dostatečně vysoká na pokrytí prémie zaplacené za uzavření smlouvy.
Naopak úroková sazba dává držiteli právo, nikoli však povinnost, těžit z klesajících úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby klesnou pod realizační cenu a dostatečně nízké na pokrytí zaplaceného pojistného, je tato možnost zisková nebo v penězích.
Hodnoty opcí jsou 10x základní výnos státní pokladny pro tuto smlouvu. Treasury, která má výnos 6%, by měla na opčním trhu základní hodnotu opce 60 USD. Když se sazby státní pokladny pohybují nebo mění, mění se také základní hodnoty jejich opcí. Pokud by 6% výnos pro státní pokladnu vzrostl na 6, 5%, základní možnost by se zvýšila ze 60 na 65 USD.
Kromě přímých spekulací o směru úrokových sazeb používají správci portfolia a instituce také úrokové opce k zajištění úrokového rizika. Úrokové opce lze uzavírat pomocí krátkodobých a dlouhodobých výnosů nebo běžně označovaných jako výnosová křivka. Výnosová křivka označuje sklon výnosů pro státní pokladny v průběhu času. Pokud mají krátkodobé státní pokladny, jako je dvouletá státní pokladna, nižší výnosy než dlouhodobé státní pokladny, stejně jako výnos za 30 let, výnosová křivka klesá. Pokud jsou dlouhodobé výnosy nižší než krátkodobé výnosy, je křivka označována jako klesající.
Úrokové opce se formálně obchodují prostřednictvím skupiny CME, jedné z největších burz futures a opcí na světě. Regulaci těchto opcí řídí Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Investor může využívat opce na státní dluhopisy a směnky a futures na eurodollar.
Úrokové opce mají ustanovení o cvičení v evropském stylu, což znamená, že jejich držitelé mohou své opce uplatnit pouze po uplynutí platnosti. Omezení možnosti volby zjednodušuje jejich použití, protože vylučuje riziko předčasného nákupu nebo prodeje opční smlouvy. Hodnoty stávky pro opci na míru jsou výnosy, nikoli jednotky ceny.
Rovněž není zahrnuta žádná dodávka cenných papírů. Místo toho jsou úrokové opce vypořádány v hotovosti, což je rozdíl mezi realizační realizační cenou opce a realizační vypořádací hodnotou stanovenou převládajícím spotovým výnosem.
Klíč s sebou
- Úrokové opce jsou finanční deriváty, které umožňují investorům zajišťovat nebo spekulovat o směrových změnách úrokových sazeb. Call call umožňuje investorům profitovat, když sazby rostou, a put opce umožňují investorům profitovat, když sazby klesají.
- Úrokové opce jsou vypořádány v hotovosti, což je rozdíl mezi realizační realizační cenou opce a realizační vypořádací hodnotou stanovenou převládajícím spotovým výnosem.
- Úrokové opce mají ustanovení o cvičení v evropském stylu, což znamená, že jejich držitelé mohou své opce uplatnit pouze po uplynutí platnosti.
Příklad možnosti úrokové sazby
Pokud chce investor spekulovat o zvyšování úrokových sazeb, mohl by si koupit kupní opci na třicetileté státní pokladně s realizační cenou 60 USD a datem ukončení 31. srpna.
Prémie za možnost volání je 1, 50 $ za smlouvu. Na trhu opcí je cena 1, 50 USD vynásobena 100, takže náklady na jednu smlouvu by činily 150 USD a dvě smlouvy na opce na volání by stály 300 USD. Prémie je důležitá, protože investor musí vydělat dost peněz na pokrytí prémie.
Pokud se výnosy zvýší do 31. srpna a opce bude mít hodnotu 68 USD při vypršení, investor by vydělal rozdíl 8 USD nebo 800 USD na základě multiplikátoru 10. Pokud by investor původně koupil jednu smlouvu, čistý zisk by byl 650 USD nebo 800 $ mínus prémie 150 $ zaplacená za vstup do možnosti volání.
Naopak, pokud by výnosy byly 31. srpna nižší a opce na nákup nyní měla hodnotu 55 $, opce by vypršela a investor by ztratil prémii 150 $ zaplacenou za jednu smlouvu.
U možnosti, jejíž platnost skončí bezcenné, se říká, že je „z peněz“. Jinými slovy, jeho hodnota by byla nulová a kupující opce ztratí celou zaplacenou prémii.
Stejně jako u jiných možností nemusí držitel čekat na vypršení pozice, dokud nevyprší platnost. Držitel musí udělat, je prodat opci zpět na otevřeném trhu. Pro prodejce opcí vyžaduje uzavření pozice před vypršením platnosti zakoupení ekvivalentní opce se stejným stávkou a vypršením platnosti.
Při zrušení transakce však může dojít ke ztrátě nebo ztrátě, což je rozdíl mezi prémií původně zaplacenou za opci a prémií obdrženou ze smlouvy o zrušení.
Rozdíl mezi úrokovými a binárními opcemi
Binární opce je derivátový finanční produkt s pevnou (nebo maximální) výplatou, pokud opce vyprší v penězích, nebo obchodník ztratí částku, kterou investoval do opce, pokud opce vyprší z peněz. Úspěch binární možnosti je tedy založen na ano nebo ne výroku - tedy „binární“.
Binární opce mají datum nebo čas vypršení platnosti. V okamžiku vypršení platnosti musí být cena podkladového aktiva na správné straně realizační ceny (na základě uskutečněného obchodu), aby obchodník dosáhl zisku.
Úroková opce se často nazývá obligační opce a lze ji zaměnit s binárními opcemi. Úrokové opce však mají odlišné vlastnosti a strukturu výplaty než binární opce.
Omezení úrokových opcí
Vzhledem k tomu, že úrokové opce jsou možnosti založené na evropském měřítku, nelze je uplatnit brzy jako americké opce. Smlouvu však lze zrušit uzavřením smlouvy o započtení, ale to není stejné jako uplatnění opce.
Při investování do úrokových opcí musí mít investoři solidní přehled o trhu s obligacemi. K výnosům státní pokladny a dluhopisů je připojena pevná sazba a výnosy státní pokladny se nepřímo pohybují k cenám dluhopisů.
S růstem výnosů klesají ceny dluhopisů, protože stávající držitelé dluhopisů prodávají dříve nakoupené dluhopisy, protože jejich dluhopisy mají nižší výplatní výnos než současný trh. Jinými slovy, na vzestupném trhu stávající držitelé dluhopisů nechtějí držet své dluhopisy s nižším výnosem do splatnosti. Místo toho prodávají své dluhopisy a v budoucnu čekají na nákup dluhopisů s vyšší výnosností. V důsledku toho, když sazby stoupají, ceny dluhopisů klesají v důsledku výprodeje na dluhopisovém trhu.
Další informace o možnostech úrokových sazeb
Pro investory, kteří chtějí obchodovat s úrokovými možnostmi, musí pochopit dynamiku trhu s obligacemi, výnosy, ceny dluhopisů a počet faktorů, které řídí úrokové sazby.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.