Neskrývejte se před skutečností, jak terorismus ovlivňuje ekonomiku

Bez ohledu na to, kde ve světě dochází k závažnému teroristickému útoku, pocity, které vyvolává, když se o něm někdo dozví, jsou univerzální - odpor, šok, strach a nejistota. Nejistota vládne bezprostředně po teroristickém útoku, pokud jde o věci, které byly pachateli, jak postupovaly při plánování hlavního útoku nezjištěno, a konečně byl teroristický čin izolovaným příkladem nebo první ze série .

Teroristické útoky v Bruselu 22. března 2016 jsou nejnovější v řadě strašných útoků, které se zdají být častější. Před několika měsíci si několik útoků v Paříži 13. listopadu 2015 vyžádalo 130 životů, což z něj činí nejhorší teroristický čin v Evropě za desetiletí. Při útocích v Bruselu zahynuly na letišti tři bombové útoky - pravděpodobně se týkaly sebevražedných atentátníků - a stanice metra zabila nejméně 31 lidí. Teroristická skupina ISIS nebo islámský stát, který se domáhal odpovědnosti za masakr v Paříži, tak učinil také pro útoky v Bruselu.

Mezi těmito dvěma stávkami se vyskytly další teroristické zvěrstva na místech tak odlišných, jako je San Bernardino v USA a Ankara a Istanbul v Turecku. Tento model koordinovaných útoků na zranitelná veřejná místa se jeví jako nový vzor teroristické činnosti. To je nesmírně znepokojující trend, protože odborníci na boj proti terorismu uznávají, že je téměř nemožné zajistit bezpečnost pro každé myslitelné místo, kde je přítomno velké množství lidí - dopravní uzly, jako jsou stanice metra, stadiony, vlaky, hotely atd.

Není divu, že průzkumy v posledních měsících ukazují, že obavy z teroristických útoků ve Spojených státech jsou na nejvyšší úrovni od 11. září. Průzkum New York Times / CBS News, který se konal v prosinci 2015, 1 275 Američanů, odhalil, že 79% respondentů se domnívá, že teroristický útok byl v několika příštích měsících poněkud pravděpodobný nebo velmi pravděpodobný, přičemž 7 z 10 Američanů označilo ISIS za hlavní hrozbu domácí bezpečnost.

Finanční trhy znovu a znovu prokázaly, že jsou pozoruhodně odolné vůči teroristickým činům, přičemž posledními případy jsou utlumené reakce po pařížských a bruselských útocích. Dlouhodobé sociální poškození však může být obtížnější posoudit. Vzhledem k tomu, že k útokům v Evropě došlo v době, kdy kontinent již bojuje s nejhorší uprchlickou krizí od druhé světové války, mohou sloužit k potlačení plamenů protinacionálního sentimentu a povzbuzení vzestupu nacionalistických politických stran, což může mají strašlivé důsledky pro regionální a globální geopolitiku.

Zkušenosti z první ruky

Moje první zkušenost s terorismem nastala 12. března 1993. V 13:30 v ten pátek explodovala silná bomba v suterénu Bombay Stock Exchange, která byla blízko banky, kde jsem pracoval jako obchodník s měnami. Při výbuchu bylo zabito asi 50 lidí a další stovky byly zraněny.

Horečka spekulace o těch, kdo byli zodpovědní za výbuch, byla přerušena zprávou o další explozi o 45 minut později v jiné části města. Poté následovaly nepotvrzené zprávy o více explozích v pravidelných intervalech jinde v hemžící se metropoli. Paničtí dělníci, kteří spěchali domů, mohli jen doufat, že se nesetkají s osudem, který se dotkl nešťastných dojíždějících v tranzitním autobusu. Klamařům bylo vyhodeno, když v oblasti Century Bazaar ve městě explodovala džípová bomba, která zabila více než 100. V době, kdy byl masakr ukončen asi 2 hodiny po prvním výbuchu, bylo zabito více než 250 lidí na 13 různých místech napříč Bombaj. Terorista používal automobilové bomby a skútry nabité výbušninami RDX k odpálení cílů, jako jsou hotely, budova Air India a rušná tržiště.

Ale Bombaj se vzpamatoval. Po výbuchu se město v pondělí znovu otevřelo jako obvykle. Zatímco řada útoků zdůraznila zranitelnost měst a zemí vůči terorismu, měla malý dopad na finanční trhy a hospodářství v Indii nebo jinde. Ale byl to úplně jiný příběh o 8½ let později 11. září 2001 v New Yorku. Největší teroristický útok na nejmocnější národ na světě generoval rázové vlny, které po celá léta dozvukovaly a stojí ekonomiky stovky miliard dolarů.

Náklady na terorismus

Podle vědců Mezinárodního měnového fondu (MMF) Barry Johnston a Oana Nedelescu ve svém příspěvku z roku 2005 „Dopad terorismu na finanční trhy“ způsobují teroristické činy přímé a nepřímé ekonomické náklady. Přímé ekonomické náklady jsou krátkodobější povahy a zahrnují ničení života a majetku, reakce poskytovatelů tísňových služeb, obnovu systémů a infrastruktury a poskytování dočasné pomoci při životu. Nepřímé náklady terorismu mohou být výrazně vyšší, protože ve střednědobém horizontu ovlivňují ekonomiku tím, že podkopávají důvěru spotřebitelů a investorů.

Terorismus může mít také dlouhodobé náklady tím, že sníží produktivitu kvůli zvýšeným bezpečnostním opatřením, vyšším pojistným a zvýšeným nákladům na finanční a jiné protiteroristické předpisy. Chcete-li ocenit pouze jeden aspekt těchto nevyčíslitelných nákladů, zvažte biliony hodin vynaložené miliony cestujících na linkách zabezpečení letišť v průběhu let. Ztracený čas je cena zaplacená za přísné bezpečnostní kontroly vyvinuté po útocích z 11. září.

Ekonomický dopad z 11. září

Johnston a Nedelescu ve své práci uvádějí studii Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD), která odhaduje, že přímé náklady vyplývající z útoků z 11. září činily pouze 27, 2 miliardy dolarů. Jiné odhady ekonomického dopadu z 11. září však uvádějí celkové náklady v řádech vyšších než odhad OECD.

Deset let po 11. září zveřejnil New York Times průzkum odhadů skutečných ekonomických nákladů na útoky. Celkové náklady na 9/11 byly navýšeny na ohromujících 3, 3 bilionu dolarů, což zahrnuje:

¹ Včetně 22 miliard USD na přerušení podnikání a 100 miliard USD jako dopad snížené letecké společnosti a jiných cest.

² Zahrnuje válku v Iráku 803 miliard USD + Afghánistán 402 miliard USD

Jak uvádí New York Times, 95% těchto nákladů představuje reakce USA, včetně války proti teroru. Ekonomické mýtné ze skutečných škod způsobených útoky se odhaduje na 178 miliard dolarů.

Dopad čtyř hlavních teroristických útoků na trh

Trhy odsuzují nejistotu, a proto je reakce trhů na teroristický útok zpočátku vždy klesající. Trhy se však v minulosti osvědčily vůči těmto útokům nesmírně odolné a po počáteční negativní reakci se pozornost soustředí na ekonomické fundamenty, protože roste přesvědčení, že takové útoky jsou obvykle prací radikalizovaných prvků jednajících izolovaně.

Při použití akciového trhu jako jednoho ze způsobů, jak měřit ekonomiku, zvažte dopad čtyř hlavních teroristických útoků na referenční akciový index země, kde k útokům došlo. Tyto čtyři útoky měly masové ztráty a zahrnují:

• útoky z 11. září ve Spojených státech
• 11. března 2004 bombardovat vlak v Madridu, Španělsko
• 7. července 2005 výbuchy metra v Londýně
• útoky z 26. listopadu 2008 v Bombaji v Indii

Tento vzorek nezahrnuje takzvané útoky osamělých vlků, jako jsou bombové útoky na Boston Marathon v dubnu 2013, události v říjnu 2014 v Kanadě nebo pařížské střelby v lednu 2015.

Tabulka: Dopad čtyř hlavních teroristických útoků na referenční indexy v čase

* Změna indexu označuje změnu ze závěrečné úrovně referenčního akciového indexu v den předcházející útoku

** Změna S&P 500 označuje změnu prvního obchodního dne po útokech z 11. září (17. září 2001)

Americké burzy byly po 9/11 uzavřeny na čtyři obchodní dny a 17. září 2001 byly znovu otevřeny. Průmyslový průměr Dow Jones v ten den klesl o 7, 1 procenta s rekordním jednodenním poklesem o 617, 78 bodů.

S&P 500 si vedl o něco lépe, 17. září 2001 klesl na své minimum o 5 procent. Pokles trhu přetrvával zhruba týden. V nejnižším bodě S&P 500 klesl o 13, 5 procenta ze své závěrečné úrovně 10. září 2001 - den před útoky. Na konci roku 2001 se však společnost S&P zotavila a ve skutečnosti vzrostla o 5, 1 procenta od svého uzavření 10. září. (Zatímco S&P 500 a Dow Jones následně propadly většinu roku 2002, recese způsobená výbuchem technologických bublin mohla být hlavním faktorem, který k tomu přispěl.)

Podobné schéma obchodování lze pozorovat u dalších tří ekonomik zasažených teroristickými útoky ve výše uvedené tabulce. Jak IBEX 35 (benchmarkový akciový index pro španělskou primární burzu), tak FTSE 100 (index londýnské burzy 100 společností s nejvyšší tržní kapitalizací), zaznamenaly v den teroristických útoků v jejich zemích poměrně výrazný pokles. Naproti tomu indický index Sensex sotva zaregistroval. Zatímco IBEX a Sensex padly asi týden po útocích, FTSE ne. Všechny tři indexy končily rok podstatně vyšší ze závěrečných úrovní v den před útoky. Závěr, který lze z těchto obchodních vzorců vyvodit, spočívá v tom, že investoři považují teroristické útoky za jednorázové události, jejichž výsledkem je, že jejich negativní účinek je pouze dočasný.

Jak ovlivnil ekonomiku další významný teroristický útok ve Spojených státech?

Velký koordinovaný teroristický útok v USA je odborníky hodnocen jako událost s nízkou pravděpodobností. Pokud by k tomu však mělo dojít, ovlivnilo by to různými způsoby americkou ekonomiku, finanční trhy, komodity a měny a globální ekonomiku.

Americká ekonomika : V závislosti na rozsahu útoku a způsobených škod může dojít k hospodářskému poklesu, pokud strach a nejistota způsobí, že desítky tisíc pracovníků zůstanou doma. Pokud by útoky byly v souladu s nejhorším scénářem, výdaje spotřebitelů by byly vážně ovlivněny. Spotřebitelské výdaje představují 70 procent americké ekonomiky. Mezi sektory, které by byly nejvíce zasaženy, patří letecké společnosti, restaurace, zábava, výletní linky, automobily, spotřebiče a maloobchodníci s velkými boxy. Mezitím by se nástroje, farmaceutika a spotřební zboží staly dobře. Obranné zásoby by překonaly (v závislosti na reakci USA na útoky), zatímco bezpečnostní firmy by byly hvězdným výkonem jako prudký nárůst nákladů na bezpečnost. Federální rezervní systém by uvolnil měnovou politiku, aby dodával trhy likviditu a odvrátil finanční krizi.

Finanční trhy : Akciové trhy by zpočátku klesaly, protože kolenní reakce na neočekávanou událost je prodat zásoby akcií a spěchat do bezpečných rájů. Banky a pojišťovny by byly zvláště zasaženy - první z nich v souvislosti s hrozícím hospodářským zpomalením a druhé z nejistoty ohledně pojistných nároků. Poklady by pravděpodobně vzrostly, protože jsou vnímány jako konečný bezpečný přístav a paradoxně může teroristický útok na Spojené státy zvýšit jejich přitažlivost.

Komodity a měny : Zlato by mohlo přilákat kapitál, pokud bude nadále považováno za bezpečné útočiště. Americký dolar by vzrostl, kdyby si ministerstvo financí zachovalo svou přitažlivost, stejně jako jiné měny s bezpečným útočištěm, jako je švýcarský frank. Ceny komodit by se propadly obavám z dopadu americké recese na globální ekonomiku. To by zase zatáhlo měny zemí vyvážejících komodity, jako je Kanada a Austrálie.

Globální ekonomika : Hlavním útokem na Spojené státy by byl globální šok a mohl by poslat akciové trhy po celém světě. Nejvíce zasaženými ekonomikami by byly rozvíjející se trhy s velkým zadlužením a velkým schodkem na běžném účtu. Globální ekonomika by mohla upadnout do recese, pokud by americká ekonomika, její hlavní pilíř, bojovala po delší dobu.

Sečteno a podtrženo

Od 11. září se terorismus znovu objevil jako silná hrozba. Hospodářský dopad závažného teroristického činu bude pravděpodobně významný. Na základě reakce akciových indexů na minulé teroristické útoky však po prvotním poklesu stabilizuje trhy vrozená odolnost spotřebitelů a investorů.