Inverzní plovák
Inverzní plovák je dluhopis nebo jiný typ dluhu, jehož kuponová sazba má inverzní vztah k referenční sazbě. Inverzní plovák upraví své platby kupónem podle změny úrokové sazby.
Inverzní plovák je také známý jako inverzní plovoucí nota.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Inverse Floater
Bankovka s pohyblivou sazbou (FRN) nebo plovák je cenný papír s pevným výnosem, který provádí platby kupónů vázané na referenční sazbu. Výplaty kupónů jsou upraveny v důsledku změn převládajících úrokových sazeb v ekonomice. Když úrokové sazby rostou, hodnota kupónů se zvyšuje, aby odrážel vyšší sazbu. Možné referenční nebo referenční sazby zahrnují londýnskou mezibankovní nabídkovou sazbu (LIBOR), evropskou mezibankovní nabídkovou sazbu (EURIBOR), základní sazbu, americké státní pokladny atd.
Na druhou stranu inverzní plovoucí nota nebo inverzní plovák pracuje opačným způsobem. Kuponová sazba směnky se mění nepřímo s referenční úrokovou sazbou. Inverzní plováky vznikají rozdělením dluhopisů s pevnou sazbou do dvou tříd: plovák, který se pohybuje přímo s některým indexem úrokové sazby, a inverzní plovák, který představuje zbytkový úrok z dluhopisu s pevnou sazbou, bez plovoucí hodnotit. Kuponová sazba se vypočítá odečtením referenční úrokové sazby od konstanty ke každému datu kuponu. Když referenční sazba stoupne, kuponová sazba klesne, protože sazba se odečte od platby kupónu. Vyšší úroková sazba znamená, že více je odečteno, takže méně je vypláceno držiteli dluhopisů. Podobně, jak klesají úrokové sazby, kuponová sazba se zvyšuje, protože se odebírá méně.
Obecný vzorec pro kuponovou rychlost inverzního plováku lze vyjádřit takto:
Plovoucí sazba = pevná sazba - (pákový kupon x referenční sazba)
--- kde kupónový pákový efekt je násobek, o který se kuponová sazba změní při změně referenční sazby o 100 bazických bodů (bps) a pevná sazba je maximální sazba, kterou může plovák realizovat.
Je možné říci, že typický inverzní plovák zraje za tři roky, platí úroky čtvrtletně a zahrnuje pohyblivou sazbu 7% minus dvojnásobek 3měsíční LIBOR. V tomto případě, když LIBOR stoupá, míra plateb dluhopisu klesá. Aby se zabránilo situaci, kdy kuponová sazba na inverzním plováku klesne pod nulu, na kupony se po úpravě položí omezení nebo podlaha. Obvykle je podlaha nastavena na nulu.
Investor by chtěl investovat do inverzního plovoucího subjektu, pokud je referenční sazba vysoká, a je přesvědčen, že se sazba v budoucnu sníží rychleji, než ukazují forwardy. Další strategií je koupit úrokový plovák, pokud jsou sazby nyní nízké a očekává se, že zůstanou nízké, přestože forwardy naznačují zvýšení. Pokud je investor správný a sazby se nezmění, překoná notu s pohyblivou sazbou podržením inverzního plovoucího aktiva.
Stejně jako u všech investic, které využívají pákový efekt, inverzní floatery představují značnou část úrokového rizika. Při poklesu krátkodobých úrokových sazeb se zvyšuje tržní cena i výnos inverzního plovoucího subjektu, což zvětšuje kolísání ceny dluhopisu. Na druhé straně, když se zvýší krátkodobé úrokové sazby, hodnota dluhopisu může výrazně poklesnout a držitelé tohoto typu nástroje mohou skončit s cenným papírem, který platí malý úrok. Úrokové riziko je tedy zvětšeno a obsahuje vysoký stupeň volatility.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.