Je Google dobrá investice?

Alphabet Inc. - lépe známý pod svým dřívějším názvem, Google Inc. (GOOGL) - je technologický konglomerát, který dohlíží na řadu podniků, včetně největší světové internetové vyhledávací a reklamní služby, populárního webového serveru pro streamování videa YouTube, mobilního operačního systému Android systém, cloudové úložné služby a různé další růstové projekty. Prakticky synonymum s online vyhledávači a internetem, dokonce se stalo slovesem - google něco znamená hledat to na webu.

Společnost se sídlem v Kalifornii zpracovává každý den miliardy žádostí o vyhledávání a patří mezi nejviditelnější a nejznámější soukromé subjekty na světě. Přestože firma má rizikové zájmy v celé řadě oblastí založených na internetu, včetně e-mailu, sociálních médií, videa, analytiky, robotiky a mnoha dalších oblastech, vyhledávání na internetu zůstává hlavním hnacím motorem prodeje a výdělků.

Google je jednou z nejúspěšnějších akcií 21. století, která v srpnu 2004 uvedla na trh něco přes 50 USD za akcii, než dosáhla 2019 hodnoty něco přes 1 125 USD třídy A za jednu akcii. Investoři všech pruhů se navzdory svému stavu výplaty dividend propadli společnosti Google a pomohli jej transformovat na společnost ve výši 660 miliard USD.

Jaké věci by měli investoři vědět, než se rozhodnou, zda se rozhodnou pro Google?

Rozdíly mezi typy akcií

Na serveru NASDAQ existují dva symboly tickerů pro Google

1. Google's A sdílí GOOGL
2. Google C sdílí GOOG

Spoluzakladatelé společnosti Google, předseda společnosti a několik dalších ředitelů vlastní akcie společnosti B, které neobchodují veřejně.

Google rozdělil své akcie v dubnu 2014 a vytvořil akcie A a C. Rozdělení zdvojnásobilo počet akcií Google a snížilo cenu na polovinu. Důležitý rozdíl je v tom, že držitel akcie A GOOGL získá jeden hlas na akcii a akcionáři C nezískají žádné hlasy. Akcionáři skupiny B získají 10 hlasů na akcii, což znamená, že mají většinu hlasovacích práv Google. Akcie společnosti Google společnosti A se často obchodovaly s malými prémiemi ke svým akciím typu C, což ukazuje, že trh dává určitou hodnotu hlasovacím právům (výše uvedená cena akcií 2019 platí pro akcie A).

Pointa je, že Google umožňuje investorům koupit velké podíly na vlastním kapitálu, ale vzdává se malé kontroly. Investoři se zájmem o Google, kteří chtějí hlasovat na svých schůzích akcionářů, by se měli zaměřit na akcie A.

Abeceda

V roce 2015 Google založil holdingovou společnost s názvem Abeceda a změnil svůj slogan z „Nebuď zlý“ na „Udělej správnou věc“. Tato reorganizace je pouze jednou z mnoha změn, které pro investory společnosti Google klesají, a ještě zbývá zjistit, jak bude technologický gigant zvládnout přechod.

Google je impozantní příkop

Akcie, které mají trvalou konkurenční výhodu, jsou bezpečné investice a mají příkopy. Příklady odvětví příkopů zahrnují kabelové společnosti, vzhledem k masivním nákladům na budování nové elektroinstalační infrastruktury, nebo Coca-Cola, která má mezi spotřebiteli kultovní název. Google určitě má příkop na internetu.

To je obzvláště působivé vzhledem k míře změn a intenzivní konkurenci na webu, jehož plochá struktura znamená, že si kdokoli může vybudovat konkurenční službu. Google však byl schopen získat a udržet si dominanci poskytováním lepších výsledků při rychlejších rychlostech než její konkurenti.

Dále se podařilo konsolidovat svůj podíl na trhu s prohlížečem Chrome a operačním systémem Android a vyplatí společnosti Apple, aby byla výchozím vyhledávacím strojem v mobilních zařízeních Apple.

Miliardy vyhledávání

Každý den se na Googlu provádí přes 3, 5 miliardy vyhledávání. Každé vyhledávání generuje pro společnost Google malý příjem, protože společnost prodává reklamy na základě těchto výsledků. Google má 75% trhu internetového vyhledávání a 85% trhu mobilního vyhledávání. Vyhledávání na internetu navíc dále roste, protože se stává globálnější součástí každodenního života lidí.

Jedná se o hlavní složku, díky níž je společnost Google bezpečnou investicí. Téměř 90% příjmů a příjmů společnosti Google pochází z vyhledávání. Tyto zisky a příjmy financují projekty, které společnost Google doufá, že se stanou budoucími zisky. Umožňuje společnosti převzít obrovská rizika, která ostatní společnosti nemohly ani zvážit.

Navíc vyhledávání poskytlo Googlu obrovskou válečnou hruď a výpůjční kapacitu, která mu umožňuje odkoupit jakéhokoli konkurenta dříve, než se stane vážnou hrozbou. Všudypřítomnost jeho vyhledávacího produktu také zajišťuje, že neustále vyvíjí svůj algoritmus, aby uživatelům poskytoval lepší výsledky. Čím více lidí používá vyhledávání Google, tím více údajů se shromažďuje.

Díky těmto inherentním výhodám je společnost Google na mnohem lepším místě než její menší konkurenti a je schopna odolat hospodářské soutěži a stresu způsobenému ekonomickou slabostí. A má to historii.

Prosperující v těžkých podmínkách

Velká recese v letech 2007-2008 byla masivním zátěžovým testem, který mnoho společností selhalo. Stejně jako všechny akcie byl i společnost Google vážně poškozen prodejním tlakem, který klesl o 65% z maxima na konci roku 2007 do začátku roku 2009. Jakmile se však akciový trh zotavil a ekonomika začala vykazovat známky růstu, společnost se zotavila všechny své ztráty za pouhé tři roky. Ještě důležitější je, že i když ekonomika v tomto období oslabila, Google udržoval růst výnosů.

S konkurenční výhodou společnosti Google a hotovostními rezervami má beta 1, 03, což je výrazně méně než její menší konkurenti, kteří mají v průměru beta 1, 6. Navíc, během Velké recese, mnoho z jejích konkurentů nemohlo přežít, zatímco jiní padli na pokraj bankrotu.

Regulační rizika

Tím nechceme říci, že Google nebude čelit výzvám. Vlády rádi regulují věci, i když někdy je trvá, než začnou. Tento vzorec je patrný v dnešním internetovém sektoru, zejména u konglomerátů, jako je Google, Amazon a Facebook.

Zdá se, že celá debata o neutralitě sítě a rozhodnutí Federální komunikační komise (FCC) 2019 ve Spojených státech se zaměřují konkrétně na konkurenty společnosti Google, jako jsou Verizon a Sprint, a to vše pod záštitou spravedlnosti internetu. Ale Google by mohl být další. Po nainstalování více než 100 000 kilometrů vlákna poskytovatelů internetových služeb (ISP) po celém světě je firma významným přispěvatelem k internetové infrastruktuře.

Neutralita sítě je kluzký svah. Federální komunikační komise (FCC) reguluje rozhlasový a televizní obsah a zásadně omezuje služby, které mohou komunikační společnosti poskytovat svým zákazníkům a jejich akcionářům. Federální regulace rychlosti internetu je první fází regulace obsahu Google, výsledků vyhledávače a reklamy. Google se mohl ocitnout v boji proti americké vládě o kontrolu nad vlastním podnikáním.

To je již patrné v mezinárodním měřítku. V letech 2015–16 Evropská unie podala společnosti Google poplatky za manipulaci s výsledky vyhledávání za účelem propagace svých vlastních nákupních webů. Společnost Google, která čelí miliardám pokut, by se mohla připojit mezi společnosti Microsoft a Intel mezi společnostmi, na které se EU úspěšně zaměřila. Podobné poplatky byly vybrány Indickou komisí pro hospodářskou soutěž v roce 2015, která společnosti Google obvinila „zneužití jejího dominantního postavení k výsledkům vyhledávání.“ Pokuty v Indii jsou specifické pro příjmy; Google čelí pokutě až 10% všech příjmů, což se rovná miliardám dolarů.

Podmanivá diverzifikace

Pokud společnost roste dostatečně velká, naráží na problémy z rozsahu. Větší společnosti se musí vyrovnat s obrovskou infrastrukturou, požadavky na dodržování předpisů, personálními bolestmi hlavy a relativní nepružností ve srovnání se svými konkurenty. Google nemusí být schopen generovat stále více výnosů tradičními prostředky, což se pro investory proměňuje v zmenšující se násobky.

V dopise akcionářům z června 2015 zdůraznil spoluzakladatel Sergey Brin takzvané „měsíční snímky“, které Google bral. Patří sem velké kapitálové investice do automobilů bez řidičů, Google Glass, biotechnologie a umělá inteligence. Většina z těchto projektů spadá do provozní jurisdikce Google X, high-tech laboratoře zaměřené na futuristické experimenty.

Brin a generální ředitel Larry Page již dříve akcionáři Google varovali, že společnost chce být nekonvenční. Krátkodobé výdělky nejsou vždy středem zájmu, říkají, protože potenciál pro budoucí inovace byl prostě příliš vzrušující. Je to skvělý sentiment pro spotřebitele, ale to zvyšuje poplach pro investory.

Akcionářům může docházet ke stagnaci výnosů, pokud se společnost Google zaměří na neověřené podniky s nižší návratností a méně na generování efektivních výnosů. Existuje možnost, že Google by to mohl udeřit velkým produktem nebo dva, ale vždy existuje šance, že to nebude.

Dosavadní pokusy společnosti Google o diverzifikaci zaměřené na Zemi přinášely přinejlepším skromné ​​výsledky. Google+ mělo být vzrušující odpovědí na Facebook a LinkedIn; místo toho má Google+ stovky milionů členů a velmi malou aktivitu. Google Glass nedosáhl lepších výsledků.

Mobilní aplikace nahrazující vyhledávače

Pokud jde o mobilní přístup, Google zaostává za svými konkurenty. Apple generuje tunu příjmů prostřednictvím mobilních aplikací, což je ten pravý prostor, ve kterém se spotřebitelé stále více nacházejí na mobilních zařízeních.

Tradiční vyhledávače - tj. Starý webový prohlížeč - generují velkou část příjmů z reklamy pro Google. Pokaždé, když mobilní uživatel klikne na aplikaci a ne pomocí vyhledávače, ztratí inzerenti společnosti Google potenciální přístup. Chytré telefony nemusí procházet stránky Google.com, aby nakupovaly, cestovaly nebo hledaly restaurace. Google byl původně gatekeeper, ale nyní jsou tu nové velké dveře, přes které mohou mobilní uživatelé projít.

Google může soutěžit v aréně mobilního přístupu, ale nemá stejnou ohromující výhodu oproti společnostem Apple a Facebook, jaké si užíval přes Yahoo nebo Bing. Akcionáři společnosti Google tento stlačení nakonec pocítí, pokud společnost nepřinese další druhy příjmů.

Širší tržní rizika

Každá populace čelí určitým druhům rizik, byť různými způsoby. V krátkodobém horizontu čelí Google vážným hlavním rizikům spojeným s protimonopolními soudy, regulačními výzvami a pokračujícím selháním akvizice společnosti Motorola. Akcionáři začínají dostávat studené nohy, když příliš dlouho čtou příliš mnoho negativních zpráv.

Google dlouhodobě čelí stejným širším rizikům jako všechny technologické společnosti. NASDAQ se dříve propadl a neexistuje zákon, který by se nemohly tvořit technologické bubliny - a praskly. Akcie v USA zaznamenaly v letech 2010 až 2015 pozoruhodný růst, není však zcela jasné, že základy tento růst podporují. I malý pop může stát investory společnosti Google stovky dolarů za akcii.

Kapitálové trhy jsou spláceny hotovostí díky dlouhodobé politice nízkých úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Startupové společnosti dostávají obrovské ocenění; Například Xiaomi, čínský výrobce smartphonů s velmi malou historií výkonu, dostal na konci roku 2014 například uvedení na trh 46 miliard dolarů. Pokud úrokové sazby vzrostou a investoři strašidelně, technologický sektor se může ukázat jako měkký.

Sečteno a podtrženo

Rosy, jak byl její výkon, Google má svůj podíl na chybných cestách a podivných investicích od té doby, co byl zveřejněn. Společnost čelí vážným výzvám postupujícím vpřed, z nichž většina se soustředí na svou velikost a dominanci odvětví. Mezi tyto výzvy patří potřeba diverzifikovat zdroje příjmů a vyhnout se nákladným předpisům od domácích i mezinárodních vlád. Nicméně akcie zůstávají bezpečnou investicí kvůli dominanci svého vyhledávacího podnikání a masivním držením hotovosti.