Omezení použití období návratnosti pro analýzu

Doba návratnosti se vztahuje k době, kterou potřebuje k získání nákladů na investici. Navíc je to, jak dlouho trvá, než se peněžní tok z příjmu z investice vyrovná jeho počátečním nákladům. To se obvykle vyjadřuje v letech.

Většina toho, co se děje v podnikových financích, zahrnuje kapitálové rozpočtování - zejména pokud jde o hodnoty investic. Většina společností použije analýzu doby návratnosti, aby určila, zda by měla provést konkrétní investici. Existují však nevýhody používání doby návratnosti při kapitálovém rozpočtování.

Analýza období návratnosti

Analýza doby návratnosti je upřednostňována pro svou jednoduchost a lze ji vypočítat pomocí tohoto jednoduchého vzorce:

Doba návratnosti = počáteční investice ÷ odhadovaný roční peněžní tok

Tato metoda analýzy je zvláště užitečná pro menší firmy, které potřebují likviditu poskytovanou kapitálovou investicí s krátkou dobou návratnosti. Čím dříve jsou peníze použité na kapitálové investice nahrazeny, tím dříve mohou být použity na jiné kapitálové investice. Rychlejší doba návratnosti také snižuje riziko ztráty z možných změn ekonomických nebo tržních podmínek v delším časovém období.

Při zvažování dvou podobných kapitálových investic bude mít společnost sklon vybrat si tu, která má nejkratší dobu návratnosti. Doba návratnosti se stanoví vydělením nákladů na kapitálové investice předpokládaným ročním přílivem hotovosti vyplývajícím z investice.

Některé společnosti se silně spoléhají na analýzu doby návratnosti a zvažují pouze investice, u nichž doba návratnosti nepřesahuje určitý počet let. Delší investiční období tedy obvykle nejsou žádoucí.

Omezení analýzy doby návratnosti

Navzdory svému odvolání má metoda analýzy doby návratnosti některé významné nedostatky. První je, že nezohledňuje časovou hodnotu peněz (TVM) a odpovídajícím způsobem neupravuje příliv hotovosti. TVM je myšlenka, že hodnota hotovosti dnes bude mít větší hodnotu než v budoucnu kvůli současnému výdělečnému potenciálu.

Proto je příliv 15 000 USD z investice, která nastane v pátém roce po investici, považován za mající stejnou hodnotu jako odliv hotovosti v hodnotě 15 000 USD, ke kterému došlo v roce, kdy byla investice provedena, přestože je pravděpodobné, že kupní síla 15 000 USD je pravděpodobná po pěti letech výrazně nižší.

Analýza návratnosti navíc nebere v úvahu příliv peněžních prostředků, ke kterému dochází po období návratnosti, a tedy nesrovnává celkovou ziskovost jednoho projektu ve srovnání s jiným. Například dvě navrhované investice mohou mít podobné doby návratnosti. Příliv peněžních prostředků z jednoho projektu by se však po skončení doby návratnosti mohl trvale snižovat, zatímco příliv peněžních prostředků z druhého projektu by se mohl po několika letech od konce doby návratnosti neustále zvyšovat. Vzhledem k tomu, že mnoho kapitálových investic poskytuje návratnost investic po dobu mnoha let, může to být důležitý faktor.

Jednoduchost analýzy doby návratnosti není dostatečná, protože nezohledňuje složitost peněžních toků, ke kterým může dojít při kapitálových investicích. Ve skutečnosti nejsou kapitálové investice pouze záležitostí jednoho velkého odlivu hotovosti následovaného stálým přílivem hotovosti. Časem mohou být vyžadovány další peněžní toky a příliv může kolísat v souladu s tržbami a příjmy.

Tato metoda také nebere v úvahu další faktory, jako je riziko, financování nebo jiné úvahy, které přicházejí do hry s určitými investicemi.

Kvůli jeho omezením je analýza doby návratnosti někdy používána jako předběžné hodnocení a poté doplněna o další hodnocení, jako je analýza čisté současné hodnoty (NPV) nebo interní míra návratnosti (IRR).

Sečteno a podtrženo

Doba návratnosti může být cenným nástrojem pro analýzu, je-li správně používán k určení, zda by podnik měl provést určitou investici. Tato metoda však nezohledňuje několik klíčových faktorů, včetně časové hodnoty peněz, jakéhokoli rizika spojeného s investicí nebo financováním. Z tohoto důvodu se navrhuje, aby korporace používaly tuto metodu ve spojení s ostatními, aby pomohly při správném rozhodování o jejich investicích.