Nízká volatilita? Máte možnosti

Jste levné? Mám pro tebe dohodu!

V praxi je klesající volatilita pro investory dobrým znamením; sentiment je vysoký, finanční trhy jsou stabilní a akcie mají tendenci se pohybovat výš. Kdy je však nízká volatilita příliš nízká? V úterý se index CBOE VIX - považovaný za nejlepší záblesk strachu investora - obchodoval na nejnižší úroveň od roku 2006, a ne překvapivě téhož dne S&P 500 a Nasdaq Composite dosáhly rekordních maxim.

Normální klidové státy

Někteří analytici se zajímají, zda je příliš dobré, aby to byla pravda. „Nevím, co nás vyvedlo z doldrů, ale vím, že to není normální klidový stav, “ řekl Lloyd Blankfein, generální ředitel Goldman Sachs pro CNBC v úterý.

Tento „normální klidový stav“ trval dlouho. 21. března S&P 500 klesl o 1, 48 procenta, čímž ukončil 109denní pruh, aniž by nakonec klesl o více než 1 procento. Nejdelší takový pruh od září 1993 a sedmý nejdéle všech dob.

Přestože nízká volatilita způsobuje obavy některých investorů, poskytuje příležitosti dalším. Ti, kteří se chtějí ujistit proti poklesu finančních trhů nebo učiní přímou sázku na padající trh, to nikdy nebylo levnější.

Výpočet ceny prodejní opce vyžaduje mnoho proměnných; aktuální cena, realizační cena a čas do vypršení platnosti. Ve většině modelů stanovení cen však nelze jasně pozorovat pouze jeden faktor: volatilitu. Konkrétně, implikovaná volatilita, což je očekávaná budoucí volatilita na rozdíl od historické nebo statistické volatility. S tím, jak se investoři méně obávají tržního výprodeje, klesá implikovaná volatilita, čímž se snižuje cena opcí na prodej, takže je pro investory levnější sázet na pokles na finančních trzích. (Viz také: Základy možností: Jak fungují možnosti )

Nízká volatilita všude

Nejsou to jen akciové trhy, které zažívají rekordní úroveň nízké volatility. Podle agentury Reuters je volatilita měny G10 na tříletém minimu a volatilita na americkém treasury na 18měsíčním minimu. Zatímco pasivní investoři jsou šťastní, obchodníci ne.

S&P 500: Nej nudnější šest dní za 23 let //t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks
- Lab Action Action Lab (@priceactionlab), 3. května 2017

Co je špatného na nudném trhu? Jedním rizikem příliš nízké volatility je příchod šoku, když je trh umístěn stejným způsobem, že vytvoří spěch k nákupu volatility a překoná případné poklesy.

Pro ty, kteří chtějí zajistit portfolia nebo sázet na podzim, jedna věc zůstane vždy pravdivá. Nejde o pravdu, o pravdu ve správný čas. „Nízká volatilita může být trochu bublinou důvěry, ale nebudeme to vědět, dokud to nevíme, “ řekl Blankfein CNBC.