Poplatek za správu vs. poměr nákladů na správu: Jaký je rozdíl?

Podílové fondy jsou skvělý způsob, jak investovat na akciových a dluhopisových trzích, aniž by docházelo ke specifickému akciovému riziku. Tým investičních odborníků spravuje tyto fondy a může poskytnout způsob, jak se na trhu diverzifikovat. Výběr podílového fondu vyžaduje pečlivé zvážení cílů jednotlivce, které odpovídají cíli fondu. Výdaje na podílové fondy jsou rozhodující složkou při rozhodování, zda investovat do fondu.

Poplatky spojené s podílovým fondem zahrnují prodejní poplatky a další transakční poplatky, poplatky za účet a výdaje fondu. Náklady fondu zahrnují poplatky za správu a provozní poplatky. Investoři často zaměňují poplatek za správu s poměrem nákladů na správu (MER). Manažerský poplatek je často používán jako klíčový rozhodující faktor při investičním rozhodování, ale MER je ještě širší míra toho, jak drahý je fond pro investora.

Klíč s sebou

• Manažerský poplatek se často používá jako klíčový determinant při investičním rozhodování.
• MER je ještě širším měřítkem toho, jak drahý je fond pro investora.
• Jsou případy, kdy může být MER nižší než poplatek za správu.

Poplatek za správu

Podílové fondy účtují poplatky za správu, aby pokryly své provozní náklady, například náklady na najímání a udržení investičních poradců, kteří spravují investiční portfolia fondů, a jakékoli další poplatky za správu, které nejsou zahrnuty v kategorii ostatních nákladů. Manažerské poplatky se běžně označují jako udržovací poplatky.

Podílovému fondu se účtuje mnoho provozních poplatků spojených s provozováním fondu, kromě nákladů na nákup a prodej cenných papírů a vyplácení investičnímu týmu při rozhodování o koupi / prodeji. Tyto další provozní poplatky zahrnují marketingové, právní, auditorské, zákaznické služby, kancelářské potřeby a podání a další administrativní náklady. I když tyto poplatky nejsou přímo spojeny s investičními rozhodnutími, jsou povinny zajistit, aby podílový fond fungoval správně a v rámci požadavků Komise pro cenné papíry a burzy.

Poplatek za správu zahrnuje veškeré přímé výdaje vzniklé při správě investic, jako je pronájem správce portfolia a investiční tým. Náklady na najímání manažerů jsou největší složkou správních poplatků; může to být mezi 0, 5 procenta a 1 procentem spravovaného majetku fondu (AUM). I když se toto procento zdá být malé, absolutní částka je v milionech amerických dolarů za podílový fond s 1 miliardou AUM. V závislosti na reputaci managementu mohou vysoce kvalifikovaní investiční poradci řídit poplatky, které tlačí poměr celkových nákladů fondu poměrně vysoko.

Poměr nákladů na správu

Zejména náklady na nákup nebo prodej jakéhokoli cenného papíru fondu nejsou zahrnuty do správcovského poplatku. Jedná se spíše o transakční náklady a jsou vyjádřeny jako poměr nákladů k obchodování v prospektu. Společně provozní poplatky a poplatky za správu tvoří MER.

Prospekt fondu poskytuje každoročně údaje o výdajích fondu. Poplatek za správu je pro fond významný, protože náklady na pronájem a udržení investičního týmu jsou nejdražší součástí správy podílového fondu. Proto je poplatek za správu často uváděn jako poplatek za přezkum. Pohled na MER je však lepším určujícím faktorem toho, jak správcovská společnost spravuje své výdaje spojené se správou fondu.

Přezkum těchto poplatků v prospektu nemusí být vždy přímočarý v závislosti na tom, jaké znění společnost podílového fondu používá. Většina společností označuje poplatek za správu tak, jak je, ale může označit MER několika způsoby. Níže uvádíme několik příkladů ze skutečných prospektů investiční společnosti:

Investiční společnost č. 1

Poplatek za správu: 0, 39 procenta

Celkové roční provozní náklady: 1, 17 procenta

Individuální investor musí vypočítat MER, což je v tomto případě 1, 56 procenta.

Investiční společnost č. 2

Poplatek za správu: 1, 80 procenta

Investiční výdaje nepřímo nesené investory: 2, 285 procenta (vyjádřeno jako 22, 85 $ za každých 1 000 $ investice)

Jazyk, který se používá k popisu MER, nemusí být jednotný u jednotlivých fondů, a proto je nutné pečlivě přezkoumat prospekt.

Dopad na výnosy

Když je v prospektu uvedeno „Náklady fondu nepřímo nesené investory“, klíčovým slovem je „nepřímo“. Přestože investoři nedostávají roční výdaje za výdaje fondu, účtují se za náklady prostřednictvím snížené návratnosti, kterou fond vyplatí.

Aby se však usnadnil přezkum prospektu, jsou společnosti podílových fondů povinny prokázat výkonnost fondu bez nákladů. Tím, že společnost vykazuje výnos po odečtení nákladů, poskytuje investorům srozumitelnost při rozhodování, zda investovat do fondu nebo do stanovení toho, co fond dává investorovi. Výsledkem je zjednodušení porovnávání napříč společnostmi fondů a výnosy jsou rovnoměrně prezentovány a skutečné (skutečné).

Jasné pochopení poplatků účtovaných podílovým fondem je významnou součástí při přijímání informovaných investičních rozhodnutí. Poplatek za správu se často zaměňuje s MER obchodními publikacemi a finančními profesionály, ale tyto dva nejsou stejné.

MER zahrnuje mnoho poplatků, z nichž jeden je poplatek za správu. V důsledku toho může být MER často vyšší než poplatek za správu.

Jsou případy, kdy může být MER nižší než poplatek za správu. Tyto okolnosti jsou vzácné, ale vyskytují se, když společnost podílového fondu absorbuje některé náklady, například když je nový fond a má málo aktiv. Vzhledem k tomu, že některé provozní náklady jsou pevné, když fond začíná a má málo aktiv, jsou tyto fixní náklady vysoké. Proto bude fondová společnost absorbovat některé náklady a ukazovat MER na úrovni, kterou očekává, až bude nashromážděna více aktiv do fondu.

Další okolností, kdy bude fondová společnost absorbovat výdaje, jsou během anomálií na trhu, jako je například prostředí s extrémně nízkými úrokovými sazbami v roce 2010. Během této doby fondy peněžního trhu viděly výdaje, které přesahovaly výnosy, takže společnosti fondů absorbovaly některé výdaje. Vzhledem k tomu, že se mohou vyskytnout neobvyklé události z roku na rok, mělo by přezkoumání poměru nákladů na správu a poplatků za správu v průběhu několika let poskytnout širší představu o typických výdajích fondu, které investoři nepřímo ponesou.