Maximální čerpání (MDD)
Maximální čerpání (MDD) je maximální pozorovaná ztráta od vrcholu po koryto portfolia před dosažením nového vrcholu. Maximální čerpání je ukazatelem rizika poklesu v určitém časovém období.
Může být použit jako samostatné měřítko nebo jako vstup do jiných metrik, jako je „Návrat přes maximální čerpání“ a Calmarův poměr. Maximální čerpání je vyjádřeno v procentech.
Vzorec pro maximální čerpání je
Pochopení maximálního čerpání
Maximální čerpání je specifické měřítko čerpání, které hledá největší pohyb z vysokého bodu do dolního bodu, než se dosáhne nového vrcholu. Je však důležité si uvědomit, že měří pouze velikost největší ztráty, aniž by se brala v úvahu frekvence velkých ztrát. Protože měří pouze největší čerpání, MDD neuvádí, jak dlouho trvalo, než se investor zotavil ze ztráty, nebo zda se investice vůbec zotavila.
Maximální čerpání (MDD) je ukazatel, který se používá k posouzení relativní rizikovosti jedné strategie skríningu akcií oproti jiné, protože se zaměřuje na zachování kapitálu, což je pro většinu investorů klíčové. Například dvě strategie screeningu mohou mít stejnou průměrnou výkonnost, chybu sledování a volatilitu, ale jejich maximální čerpání ve srovnání s benchmarkem se může velmi lišit.
Preferuje se nízké maximální čerpání, protože to naznačuje, že ztráty z investic byly malé. Pokud by investice nikdy neztratila penny, maximální čerpání by bylo nulové. Nejhorší možné maximální čerpání by bylo 100%, což znamená, že investice je zcela bezcenné.
MDD by měl být používán ve správné perspektivě, aby z něj byl odvozen maximální přínos. V tomto ohledu by měla být zvláštní pozornost věnována uvažovanému časovému období. Například hypotetický dlouhodobý americký fond Gamma existuje od roku 2000 a v období do konce roku 2010 měl maximální čerpání -30%. Přestože se to může jevit jako velká ztráta, všimněte si, že S&P 500 se vrhl více více než 55% od svého vrcholu v říjnu 2007 do svého minima v březnu 2009. I když by bylo třeba posoudit celkovou výkonnost fondu Gamma z jiných ukazatelů, z hlediska MDD překonal svůj benchmark o obrovskou marži.
Klíč s sebou
- Maximální čerpání (MDD) je měřítkem největšího cenového poklesu aktiva od vrcholu po koryto.
- Maximální čerpání se považuje za ukazatel rizika poklesu, přičemž velké MDD naznačují, že pohyby dolů mohou být volatilní.
- Zatímco MDD měří největší ztrátu, nezohledňuje četnost ztrát, ani velikost jakýchkoli zisků.
Příklad maximálního čerpání
Vezměme si příklad k pochopení pojmu maximální čerpání. Předpokládejme, že investiční portfolio má počáteční hodnotu 500 000 USD. Portfolio se v průběhu času zvyšuje na 750 000 dolarů, než se na divokém medvědím trhu ponoří na 400 000 USD. Poté se vrátí na 600 000 dolarů a poté opět klesne na 350 000 dolarů. Následně se více než zdvojnásobil na 800 000 dolarů. Jaký je maximální čerpání ">
Maximální čerpání v tomto případě je = (350 000 - 750 000 $) / 750 000 $ = –53, 33%
Všimněte si následujících bodů:
- Při výpočtu MDD se použije počáteční maximum 750 000 USD. Prozatímní vrchol 600 000 dolarů se nepoužívá, protože nepředstavuje nové maximum. Nový vrchol 800 000 USD se také nepoužívá, protože původní čerpání začalo od vrcholu 750 000 USD.
- Při výpočtu MDD se bere v úvahu nejnižší hodnota portfolia (v tomto případě 350 000 USD) před provedením nového vrcholu, a to nejen první pokles na 400 000 USD.