Výkaz o peněžních tocích: Analýza peněžních toků z investiční činnosti

Výkaz peněžních toků je jedním z nejvíce odhalujících dokumentů účetní závěrky firmy, ale často se přehlíží. Ukazuje zdroje a použití hotovosti společnosti, jak se pohybuje dovnitř a ven. Při analýze výkazu peněžních toků společnosti je důležité vzít v úvahu každou z různých částí, které přispívají k celkové změně stavu hotovosti.

V mnoha případech může mít společnost záporný celkový peněžní tok za daný čtvrtletí, ale pokud může společnost generovat kladný peněžní tok ze svých obchodních operací, záporný celkový peněžní tok nemusí být nutně špatnou věcí.

Níže budeme pokrývat peněžní tok z investiční činnosti, jednu ze tří základních kategorií ve výkazu peněžních toků.

Peněžní tok z investiční činnosti

Položka ve výkazu peněžních toků patří do sekce investiční činnosti, pokud je výsledkem jakýchkoli zisků (nebo ztrát) z investic na finančních trzích a provozních dceřiných společností. Investiční činnost se také týká peněz vynaložených na investice do kapitálových aktiv, jako jsou nemovitosti, stroje a zařízení, které se souhrnně nazývají kapitálové výdaje nebo CAPEX.

Níže je podrobnější seznam peněžních toků, které mohou pramenit z investiční činnosti firmy:

Přílivy:

• Výnosy z prodeje pozemků, budov a zařízení
• Peněžní příjmy z prodeje dluhových nástrojů jiných subjektů
• Příjmy z prodeje majetkových nástrojů jiných subjektů

Odtoky:

• Platby za pořízení pozemků, budov a zařízení
• Platby za nákup dluhových nástrojů jiných subjektů
• Platby za nákup majetkových nástrojů jiných subjektů
• Prodej / splatnost investic
• Nákup a prodej dlouhodobého majetku a dalších investic

Společnosti s přebytečným kapitálem nebo finanční instituce, jako jsou banky a pojišťovny, budou mít nákupní a prodejní činnost ze svých investičních portfolií, která protékají částí výkazu peněžních toků v rámci investiční činnosti.

Čtení výkazu cash flow společnosti

Jednoduchý peněžní tok (investičních aktivit) pro restaurační řetězec Texas Roadhouse (TXRH):

Okamžitě si můžete všimnout, že hlavními investičními aktivitami pro Texas Roadhouse jsou CAPEX. Texas Roadhouse rychle roste a na CAPEX utrácí spoustu peněz za otevírání nových umístění restaurací po celých Spojených státech. Ve svém podání 10-K u SEC uvádí, že vynakládá peníze na přestavbu stávajících obchodů a výstavbu nových obchodů a na získání půdy, na které jsou postaveny. CAPEX je celkově mimořádně důležitou položkou peněžních toků, kterou investoři nenajdou ve vykazovaných ziscích společnosti.

Společnost Texas Roadhouse také strategicky nakupuje franšízy a během roku 2012 utratila 4, 3 milionu dolarů. Někdy může prodat restaurační vybavení, které je zastaralé nebo nevyužité, což pak přináší hotovost namísto odtoku jako ostatní CAPEX. Tato aktivita v roce 2012 činila něco přes 1 milion USD.

Analýza výkazu o peněžních tocích je mimořádně cenná, protože poskytuje soulad počátečních a konečných peněžních prostředků v rozvaze. Tato analýza je pro většinu veřejně obchodovaných společností obtížná z důvodu tisíců řádkových položek, které mohou přejít do účetní závěrky. U společnosti Texas Roadhouse se její čistý majetek a zařízení mezi lety 2011 a 2012 zvýšily o přibližně 34, 4 milionu USD. Z této částky byly kapitálové výdaje kapitalizovány (nikoli do nákladů) v rozvaze, bez odpisů. Ostatní náklady byly zaúčtovány do nákladů a zohledněny ve výkazu zisku a ztráty. Pokud jde o téměř 4, 3 milionu USD vynaložených na výkup franchisingových restaurací výše, je zde rozvaha rozložena takto:

Pro veřejnou společnost bude téměř nemožné použít původní rozvahu a výkazy peněžních toků k určení každé položky až do konkrétní částky dolaru. Pomocí poznámek k finančním výkazům (výše uvedené je z poznámek společnosti Texas Roadhouse o akvizicích) může zúčastněná strana získat zcela jasné pochopení hlavních položek v investiční části výkazu peněžních toků a co to znamená pro finanční zdraví firmy.

Význam výkazů o peněžních tocích

Firma se může dostat do potíží tím, že pošetile utratí za akvizice nebo CAPEX, aby buď udržovala nebo rozšiřovala své operace. Skvělým průvodcem pro CAPEX je to, jak souvisí s odpisy a amortizací, které lze nalézt v peněžních tocích z operací ve výkazu o peněžních tocích. Jedná se o roční poplatek za minulé výdaje, který byl aktivován v rozvaze k růstu a udržení podnikání.

U společnosti Texas Roadhouse to v roce 2012 činilo 46, 7 milionu USD. Skutečnost, že CAPEX byl téměř dvojnásobný, ukazuje, že jde o rostoucí firmu. O finančním zdraví se však obává jen málo, protože má minimální dlouhodobý dluh (kromě kapitálových pronájmů) a generoval působivý peněžní tok ve výši 146 milionů USD za rok, který snadno pokrývá CAPEX, a za tento rok zpětný odkup akcií ve výši 29, 4 milionu USD ( peněžní tok z finanční činnosti).

Sečteno a podtrženo

Je zřejmé, že investiční část výkazu o peněžních tocích musí být analyzována společně s ostatními finančními výkazy firmy. Přezkum CAPEX, akvizice a investiční aktivity jsou některá z nejdůležitějších cvičení, která může jednotlivec udělat, aby viděl, jak efektivně vedení společnosti využívá k řízení svých činností kapitál společnosti.