Neshoda rizika
Riziko nesouladu má několik definic, které v zásadě odkazují na šanci, že nelze najít vhodné protistrany pro swapové smlouvy, pro některé investory byly provedeny nevhodné investice nebo že peněžní toky z aktiv a pasiv se nesrovnávají.
1) Riziko nesouladu swapové smlouvy se týká možnosti, že obchodník se swapem nebude schopen najít vhodnou protistranu pro swapovou transakci, pro kterou jedná jako prostředník.
2) Pro investory existuje riziko nesouladu, když si investor vybere investice, které nejsou vhodné pro jeho okolnost, toleranci rizika nebo prostředky.
3) V případě společností vzniká riziko nesouladu, pokud aktiva vytvářející hotovost na krytí závazků nemají stejné úrokové sazby, data splatnosti a / nebo měny.
Klíč s sebou
- Riziko nesouladu nastane, když obchodník se swapem zjistí, že je obtížné najít protistranu pro swap, investice investora není v souladu s jejich potřebami nebo peněžní toky firmy nejsou v souladu s pasivy.
- Riziko nesouladu může být zmírněno tím, že jedna strana souhlasí s mírně odlišnými podmínkami ve swapové smlouvě, investor opouští nesprávné investice a je opatrný při sledování své investiční strategie, a společnosti, které přísně spravují své finance mezi přijetím finančních prostředků nebo uzavřením swapů.
Pochopení rizika nesouladu
Investoři nebo společnosti čelí riziku nesouladu, pokud transakce, ve kterých se podílejí, nebo aktiva, která drží, nejsou v souladu s jejich potřebami.
Jak bylo uvedeno výše, existují tři běžné typy nesouladu rizika související s swapovými transakcemi, investicemi investorů a peněžními toky.
Neshoda rizika se swapy
U swapů může řada faktorů ztížit swapové bance nebo jinému zprostředkovateli najít protistranu pro swapovou transakci. Například jedna společnost může potřebovat uzavřít swap s velmi velkou pomyslnou jistinou, ale je obtížné najít ochotnou protistranu, která by převzala druhou stranu transakce. Počet potenciálních swapovačů může být v tomto případě omezený.
Dalším příkladem může být swap s velmi specifickými termíny. Opět platí, že protistrany nemusí mít pro tyto přesné podmínky potřebu. Aby bylo možné získat některé z výhod swapu, bude možná muset první společnost přijmout mírně změněné podmínky. To by mohlo zanechat nedokonalé zajištění nebo strategii, která nemusí odpovídat jeho konkrétním předpovědím.
Neshoda rizika pro investory
Pro investory může být nesoulad mezi typem investice a investičním horizontem zdrojem rizika nesouladu. Riziko nesouladu by například existovalo v situaci, kdy investor s krátkým investičním horizontem (jako je ten, který je téměř v důchodu) investuje značné prostředky do spekulativních biotechnologických akcií. Investoři s krátkým investičním horizontem by se obvykle měli zaměřovat na méně spekulativní investice, jako jsou cenné papíry s pevným výnosem a akcie s modrými čipy.
Dalším příkladem by byl investor do skupiny s nízkými daněmi, který by investoval do komunálních dluhopisů osvobozených od daně. Nebo rizikový averzní investor, který kupuje agresivní podílový fond nebo investice se značnou volatilitou.
Neshoda rizika peněžních toků
Pro společnosti může nesoulad mezi aktivy a pasivy vést k cash flow, který se neshoduje s pasivy. Příkladem může být situace, kdy aktivum generuje pololetní platby, ale společnost musí platit nájemné, poplatky a dodavatele měsíčně. Společnost může být vystavena chybějícím platebním povinnostem, pokud mezi přijetím finančních prostředků nespravuje své peníze pevně.
Dalším příkladem může být společnost přijímající příjem v jedné měně, ale musí platit své závazky v jiné měně. Ke zmírnění tohoto rizika by mohly být použity měnové swapy.
Příklad klasického nesouladu
Klasickým příkladem rizik mezi aktivy a pasivy je banka, která si na krátkodobém trhu půjčuje půjčky na dlouhodobý trh. Když se krátkodobé úrokové sazby zvýší a dlouhodobé sazby zůstanou stabilní, schopnost banky klesat. Rozpětí mezi krátkodobými a dlouhodobými úrokovými sazbami nebo výnosovou křivkou se zmenšuje a to tlačí ziskové marže banky.
Složte toto riziko pro globální banku s neshodami měn a potřebou exotických, těžko uskutečnitelných swapových transakcí, které tato rizika zmírní, a banka má trojnásobný nesoulad. Předpokládejme například, že banka má 1 miliardu USD v krátkodobých půjčkách v USD a 1 miliardu dlouhodobých půjček v zahraničí v různých měnách. I když mohou mít jiné půjčky a půjčky, které pomáhají zajistit měnovou expozici, mohou být stále vystaveny měnovým výkyvům, které ovlivňují jejich ziskovost. Mohli by uzavřít swapovou smlouvu, aby pomohli vyrovnat některé výkyvy měny. To jim může opět přinést možné riziko nesouladu související s swapovými transakcemi.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.