Net-Net
Net-net je technika investování do hodnoty vyvinutá společností Benjamin Graham, ve které je společnost oceňována pouze na základě svých čistých oběžných aktiv. Čistá čistá hodnota se zaměřuje na oběžná aktiva, přičemž peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty jsou zachyceny v plné hodnotě, poté sníženy pohledávky za pochybné účty a sníženy zásoby na likvidační hodnoty. Čistá čistá hodnota se vypočítá odečtením celkových závazků z upravených oběžných aktiv.
Klíč s sebou
- Investiční strategie s čistou čistou hodnotou používá pro účely ocenění čistou současnou hodnotu aktiv společnosti. Čistá současná hodnota aktiv je hotovost společnosti, upravené pohledávky a zásoby, snížené o celkové závazky.
- se zaměřuje na krátkodobá aktiva, hotovost a ekvivalenty hotovosti, pohledávky a zásoby pro účely ocenění.
- Strategie čistého investování nebere v úvahu dlouhodobé závazky nebo jiná hmotná aktiva, takže je pro dlouhodobé investice nespolehlivá.
- Krátkodobá aktiva, která se používají v přístupu net-net, jsou definována jako aktiva, která jsou hotovost, a aktiva, která jsou přeměněna na hotovost do 12 měsíců, včetně pohledávek a zásob.
- Podle strategie sítě je schopnost vybírat hotovost skutečnou hodnotou podniku.
- Čisté čisté akcie nemusí být spolehlivou dlouhodobou investiční strategií, protože řídící týmy se jen zřídka rozhodnou plně likvidovat společnost při prvních známkách potíží.
Porozumění čistému investování
Graham použil tuto metodu v době, kdy finanční informace nebyly tak snadno dostupné, a síťové sítě byly více přijímány jako model oceňování společností. Pokud je životaschopná společnost identifikována jako net-net, analýza se zaměřila pouze na krátkodobá aktiva a pasiva firmy, aniž by byla zohledněna jiná hmotná aktiva nebo dlouhodobé závazky. Pokroky ve sběru finančních údajů nyní umožňují analytikům rychlý přístup k celé řadě finančních výkazů, ukazatelů a dalších standardů firmy.
Investice do čisté sítě bylo v krátkodobém horizontu v zásadě bezpečnou hrou, protože její současná aktiva stála více než tržní cena. V jistém smyslu je dlouhodobý růstový potenciál a jakákoli hodnota z dlouhodobých aktiv pro investora v čisté síti zdarma. Čisté čisté akcie budou obvykle přehodnoceny trhem a ceny budou v krátkodobém horizontu blíže skutečné hodnotě. Dlouhodobé, nicméně, čisté čisté zásoby mohou být problematické.
Čistý pracovní kapitál se počítá jako hotovost a krátkodobé investice + (75% pohledávek) + (50% zásob) - celkové pasiva.
Zvláštní úvahy
Krátkodobá aktiva, která se používají v přístupu net-net, jsou definována jako aktiva, která jsou hotovost, a aktiva, která jsou přeměněna na hotovost do 12 měsíců, včetně pohledávek a zásob. Protože podnik prodává zásoby a zákazníci odesílají platby, společnost snižuje úroveň zásob a pohledávky. Tato schopnost vybírat hotovost je skutečnou hodnotou podniku podle přístupu net-net. Krátkodobá aktiva jsou snížena o krátkodobé závazky, jako jsou splatné účty, pro výpočet čistých krátkodobých aktiv. Dlouhodobá aktiva a pasiva jsou z této analýzy vyloučena, která se zaměřuje pouze na hotovost, kterou firma může vygenerovat během následujících 12 měsíců.
Kritika sítě Net-Net
Důvodem, proč net-net akcie nemusí být velká dlouhodobá investice, je prostě to, že manažerské týmy se jen zřídka rozhodnou plně likvidovat společnost při prvním náznaku potíží. V krátkodobém horizontu může čistá čistá zásoba tvořit mezeru mezi oběžnými aktivy a tržní kapitalizací, ale dlouhodobě může nekompetentní manažerský tým nebo vadný obchodní model zničit rozvahu poměrně rychle.
Síť čistých cenných papírů se tedy může nacházet v této pozici, protože trh již identifikoval dlouhodobé problémy, které budou mít na tuto akci negativní dopad. Například nárůst Amazonu v průběhu času tlačil různé maloobchodníky na pozice v čisté síti a někteří investoři v krátkodobém horizontu profitovali. V dlouhodobém horizontu však mnoho z těchto stejných zásob kleslo nebo bylo získáno se slevou.
Čistá strategie vyhledávání společností s tržní hodnotou nižší než její čistý pracovní kapitál může být pro malé investory efektivní strategií. Net-net společnosti jsou vyhledávány obchodníky denně, což může přispívat k jejich růstu meziměsíčního ocenění.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.