Teorie volitelných cen

Co je teorie opcí ceny?

Teorie oceňování opcí používá proměnné (cena akcií, realizační cena, volatilita, úroková sazba, doba do vypršení platnosti) k teoretickému ocenění opce. V zásadě poskytuje odhad reálné hodnoty opce, kterou obchodníci začleňují do svých strategií, aby maximalizovali zisky. Některé běžně používané modely pro oceňování opcí jsou Black-Scholes, binomická volba cen a simulace Monte-Carlo. Tyto teorie mají velké rozpětí pro chyby v důsledku odvození jejich hodnot z jiných aktiv, obvykle ceny kmenových akcií společnosti.

Pochopení teorie stanovení cen

Primárním cílem teorie oceňování opcí je vypočítat pravděpodobnost, že opce bude po uplynutí platnosti uplatněna nebo bude v penězích (ITM). Podkladová cena aktiv (cena akcií), realizační cena, volatilita, úroková sazba a doba do vypršení platnosti, což je počet dní mezi datem výpočtu a datem realizace opce, jsou běžně používanými proměnnými, které se vstupují do matematických modelů pro odvození teoretická reálná hodnota opce.

Kromě akcií společnosti a realizačních cen jsou čas, volatilita a úrokové sazby také zcela nedílnou součástí přesného stanovení ceny opce. Čím déle musí investor tuto možnost uplatnit, tím větší je pravděpodobnost, že bude ITM po uplynutí platnosti. Podobně čím volatilnější podkladové aktivum, tím větší je šance, že ITM vyprší. Vyšší úrokové sazby by se měly promítnout do vyšších cen opcí.

Obchodovatelné opce vyžadují jiné metody oceňování než neobchodovatelné opce. Skutečné ceny obchodovaných opcí se určují na otevřeném trhu a stejně jako u všech aktiv se může hodnota lišit od teoretické hodnoty. Teoretická hodnota však umožňuje obchodníkům posoudit pravděpodobnost zisku z obchodování s těmito opcemi.

Vývoj moderního trhu opcí je přičítán cenovému modelu z roku 1973, který publikovali Fischer Black a Myron Scholes. Vzorec Black-Scholes se používá k odvození teoretické ceny finančních nástrojů se známým datem expirace. Toto však není jediný model. Široce se používají cenové modely binomických opcí Cox, Ross a Rubinstein a simulace Monte Carlo.

Klíč s sebou

• Teorie oceňování opcí používá proměnné (cena akcií, realizační cena, volatilita, úroková sazba, doba do vypršení platnosti) k teoretickému ocenění opce.
• Primárním cílem teorie oceňování opcí je vypočítat pravděpodobnost, že opce bude po uplynutí platnosti uplatněna nebo bude v penězích (ITM).
• Některé běžně používané modely pro oceňování opcí jsou Black-Scholes, binomická volba cen a simulace Monte-Carlo.

Použití teorie cen Black-Scholes Option

Původní model Black-Scholes vyžadoval pět vstupních proměnných - realizační cenu opce, aktuální cenu akcie, čas do vypršení platnosti, bezrizikovou sazbu a volatilitu. Přímé pozorování volatility není možné, proto musí být odhadnuto nebo naznačeno. Také implikovaná volatilita není stejná jako historická nebo realizovaná volatilita. V současné době se dividendy často používají jako šestý vstup.

Model Black-Scholes navíc předpokládá, že ceny akcií se řídí běžnou distribucí log, protože ceny aktiv nemohou být záporné. Dalším předpokladem modelu je, že neexistují transakční náklady ani daně, že bezriziková úroková sazba je konstantní pro všechny splatnosti, že je povolen krátký prodej cenných papírů s využitím výnosů a že neexistují žádné arbitrážní příležitosti bez rizika .

Je zřejmé, že některé z těchto předpokladů neplatí po celou dobu. Model například předpokládá, že volatilita zůstává po celou dobu životnosti možnosti konstantní. To je nerealistické a obvykle tomu tak není, protože volatilita kolísá s úrovní nabídky a poptávky.

Black-Scholes také předpokládá, že možnosti jsou evropský styl, spustitelné pouze při splatnosti. Model nebere v úvahu provedení voleb American Style, které lze uplatnit kdykoli před vypršením platnosti, včetně dne vypršení. Z praktických důvodů je to však jeden z nejuznávanějších cenových modelů. Na druhou stranu binomický model dokáže zpracovat oba styly voleb, protože může zkontrolovat hodnotu volby v každém okamžiku během její životnosti.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Jak funguje cenový model Black Scholes Model Black Scholes je model cenových variací v průběhu času u finančních nástrojů, jako jsou akcie, které lze mimo jiné použít k určení ceny evropské call opce. více Jak funguje model oceňování cen binomických opcí Model oceňování opcí binomických opcí je metoda oceňování opcí, která používá iterační postup a umožňuje specifikaci uzlu v nastaveném období. více Definice modelu Heston Model Heston, pojmenovaný po Steve Hestonovi, je typem stochastického modelu volatility, který finanční profesionálové používají k oceňování evropských možností. více Model založený na mřížce Model založený na mřížce je model používaný k oceňování derivátů; používá binomický strom k zobrazení různých cest, které může cena podkladového aktiva trvat. více Nástroj pro analýzu modelu Merton Model Merton je analytický nástroj používaný k hodnocení úvěrového rizika dluhu společnosti. Analytici a investoři využívají model Merton k pochopení finanční způsobilosti společnosti. více Black's Model Black's Model je variantou populárního cenového modelu Black-Scholes, který umožňuje oceňovat opce na futures kontrakty. více partnerských odkazů