Prémiový dluhopis
Prémiový dluhopis je obchodování s dluhopisy nad jeho nominální hodnotou nebo jinými slovy; to stojí více než nominální částka na dluhopisu. Dluhopis by mohl obchodovat za prémii, protože jeho úroková sazba je vyšší než současné sazby na trhu.
1:32Prémiový dluhopis
Prémiové dluhopisy vysvětleny
Dluhopis, který obchoduje s prémií, znamená, že jeho cena se obchoduje s prémií nebo vyšší než nominální hodnota dluhopisu. Například dluhopis, který byl vydán v nominální hodnotě 1 000 USD, by mohl obchodovat za 1 050 $ nebo prémii 50 $. Přestože dluhopis ještě nedosáhl splatnosti, může obchodovat na sekundárním trhu. Jinými slovy, investoři si mohou koupit a prodat 10letý dluhopis před splatností dluhopisu za deset let. Pokud je dluhopis držen do splatnosti, investor obdrží nominální hodnotu nebo 1 000 USD, jako v našem příkladu výše.
Prémiový dluhopis je také specifickým typem dluhopisů vydaných ve Velké Británii. Ve Spojeném království je prémiový dluhopis označován jako loterijní dluhopis vydaný britským vládním systémem národního spoření a investic.
Klíč s sebou
- Prémiový dluhopis je obchodování s dluhopisy nad jeho nominální hodnotou nebo náklady vyšší, než je nominální hodnota dluhopisu.
- Dluhopis může obchodovat za prémii, protože jeho úroková sazba je vyšší než současné tržní úrokové sazby.
- Úvěrový rating společnosti a úvěrový rating dluhopisu mohou také zvýšit cenu dluhopisu.
- Investoři jsou ochotni zaplatit více za bonitní dluhopisy od finančně životaschopného emitenta.
Prémie za dluhopisy a úrokové sazby
Aby investoři pochopili, jak prémie za dluhopisy fungují, musíme nejprve prozkoumat, jak se ceny dluhopisů a úrokové sazby vzájemně vztahují. Když úrokové sazby klesají, ceny dluhopisů naopak rostou a rostoucí úrokové sazby vedou k poklesu cen dluhopisů.
Většina dluhopisů jsou nástroje s pevnou úrokovou sazbou, což znamená, že zaplacený úrok se nikdy nezmění po dobu životnosti dluhopisu. Bez ohledu na to, kde se pohybují úrokové sazby nebo kolik se pohybují, dostávají držitelé dluhopisů úrokovou sazbu - kuponovou sazbu. V důsledku toho dluhopisy nabízejí jistotu stabilních úrokových plateb.
Dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou jsou atraktivní, když tržní úroková sazba klesá, protože tento stávající dluhopis platí vyšší sazbu, než jakou mohou investoři získat za nově vydaný dluhopis s nižší sazbou.
Řekněme například, že investor koupil dluhopis 4 000 $ 4%, který zraje za deset let. V příštích několika letech tržní úrokové sazby klesají, takže nové 10 000, 10leté dluhopisy platí pouze kupní sazbu ve výši 2%. Investor, který drží cenný papír a platí 4%, má atraktivnější produkt - prémiový. Pokud by tedy investor chtěl prodat 4% dluhopis, prodal by na sekundárním trhu prémii vyšší než jeho nominální hodnota 10 000 USD.
Když tedy úrokové sazby klesají, ceny dluhopisů rostou s tím, jak investoři spěchají ke koupi starších dluhopisů s vyšším výnosem, a v důsledku toho se tyto dluhopisy mohou prodávat za prémii.
Naopak, se zvyšováním úrokových sazeb se nové dluhopisy přicházející na trh vydávají za nové, vyšší sazby tlačí tyto výnosy dluhopisů nahoru.
S růstem sazeb také investoři požadují vyšší výnos z dluhopisů, které zvažují. Pokud očekávají, že sazby budou v budoucnu nadále růst, nechtějí dluhopisy s pevnou sazbou při současných výnosech. V důsledku toho klesá sekundární tržní cena starších dluhopisů s nižším výnosem. Tyto dluhopisy se tedy prodávají se slevou.
Prémie za dluhopisy a ratingy
Úvěrový rating společnosti a v konečném důsledku i rating dluhopisu ovlivňuje také cenu dluhopisu a jeho nabízenou kuponovou sazbu. Úvěrový rating je posouzení bonity dlužníka obecně nebo s ohledem na konkrétní dluh nebo finanční závazek.
Pokud má společnost dobré výsledky, její dluhopisy obvykle přitahují zájem investorů o nákup. Přitom cena dluhopisu stoupá, protože investoři jsou ochotni zaplatit více za bonitní dluhopisy od finančně životaschopného emitenta. Dluhopisy vydané dobře spravovanými společnostmi s vynikajícími úvěrovými ratingy se obvykle prodávají za prémii na jejich nominální hodnoty. Vzhledem k tomu, že mnoho investorů do dluhopisů je averzních k riziku, je úvěrový rating dluhopisu důležitou metrikou.
Ratingové agentury měří bonitu podnikových a státních dluhopisů a poskytují investorům přehled o rizicích spojených s investováním do dluhopisů. Ratingové agentury obvykle označují písmeny známkami označujícími hodnocení. Standard & Poor's má například ratingovou stupnici od AAA (vynikající) do C a D. Dluhový nástroj s ratingem pod BB je považován za spekulativní stupeň nebo nezdravý dluhopis, což znamená, že je pravděpodobnější výchozí úvěry.
Efektivní výnos u prémiových dluhopisů
Prémiový dluhopis bude mít obvykle kuponovou sazbu vyšší než převládající tržní úroková sazba. Při přidaných nákladech na pojistné nad nominální hodnotou dluhopisu však nemusí být efektivní výnos z dluhopisů s prémií pro investora výhodný.
Efektivní výnos předpokládá, že prostředky přijaté z kuponové platby jsou reinvestovány za stejnou sazbu zaplacenou dluhopisem. Ve světě klesajících úrokových sazeb to nemusí být možné.
Trh s dluhopisy je efektivní a odpovídá současné ceně dluhopisu, aby odrážel, zda současné úrokové sazby jsou vyšší nebo nižší než kuponová sazba dluhopisu. Je důležité, aby investoři věděli, proč se dluhopis obchoduje za prémii - ať už je to kvůli tržním úrokovým sazbám nebo úvěrovému ratingu společnosti. Jinými slovy, pokud je prémie tak vysoká, mohlo by to stát za přidaný výnos ve srovnání s celkovým trhem. Pokud by však investoři koupili prémiový dluhopis a tržní sazby by se výrazně zvýšily, hrozilo by jim riziko přeplatku za přidanou prémii.
Klady
Prémiové dluhopisy obvykle platí vyšší úrokovou sazbu než celkový trh.
Prémiové dluhopisy obvykle vydávají dobře spravované společnosti se solidním úvěrovým ratingem.
Nevýhody
Vyšší cena prémiových dluhopisů částečně kompenzuje jejich vyšší kuponové sazby.
Držitelé dluhopisů riskují, že za prémiový dluhopis zaplatí příliš mnoho, pokud je nadhodnoceno.
Držitelé prémiových dluhopisů riskují přeplacení, pokud tržní sazby výrazně vzrostou.
Příklad ze skutečného světa
Řekněme například, že společnost Apple Inc. (AAPL) vydala dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD s desetiletou splatností. Úroková sazba dluhopisu je 5%, zatímco dluhopis má ratingové hodnocení AAA od ratingových agentur.
Výsledkem je, že dluhopis Apple platí vyšší úrokovou sazbu než desetiletý výnos státní pokladny. S přidaným výnosem se dluhopis obchoduje na sekundárním trhu s prémií za cenu 1 100 USD za dluhopis. Na oplátku by držitelé dluhopisů dostali za svou investici 5% ročně. Prémie je cena, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za přidaný výnos z obligace Apple.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.