Profitovat ze slabého amerického dolaru

V letech 2003 až 2008 klesla hodnota amerického dolaru ve srovnání s většinou hlavních měn. Odpisy se v letech 2007 a 2008 zrychlily, což mělo dopad na domácí i mezinárodní investice. V současné době je dolar silný a je výrazně nad průměrem za posledních 10 let. Síla dolaru odráží robustní americkou ekonomiku, nízké zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému a nové daňové změny, které přiměly společnosti, aby zpětně získávaly zisky ze zahraničí.

TUTORIAL: Economic Basics

Dopad nárůstu nebo poklesu amerického dolaru na investice je mnohostranný. Investoři musí především pochopit dopad směnných kurzů na finanční výkazy, jak se to týká místa prodeje a výroby zboží a dopadu inflace surovin.

Souhra těchto faktorů může investorům pomoci určit, kde a jak alokovat investiční fondy. Čtěte dále a dozvíte se, jak investovat, když je americký dolar slabý.

Domovská země

V USA je Rada pro finanční účetní standardy (FASB) řídícím orgánem, který nařizuje, aby společnosti účtovaly o obchodních operacích v účetních výkazech. FASB stanovila, že primární měna, v níž každá účetní jednotka podniká, se označuje jako „funkční měna“. Funkční měna se však může lišit od měny vykazování. V těchto případech mohou úpravy překladů vést k ziskům nebo ztrátám, které jsou obvykle zahrnuty do výpočtu čistého příjmu za toto období.

Jaké jsou důsledky těchto úprav při investování ve Spojených státech v prostředí klesajícího dolaru? Pokud investujete do společnosti, která vykonává většinu svého podnikání ve Spojených státech a má sídlo ve Spojených státech, bude funkční měnou a měnou vykazování americký dolar. Pokud má společnost dceřinou společnost v Evropě, bude její funkční měnou euro. Pokud tedy společnost převede výsledky dceřiné společnosti do vykazované měny (americký dolar), musí být použit směnný kurz dolaru / eura. Například v prostředí klesajícího dolaru kupuje jedno euro 1, 54 USD oproti předchozímu kurzu 1, 35 USD. Když tedy převedete výsledky dceřiné společnosti do klesajícího prostředí v amerických dolarech, společnost těží z tohoto zisku z překladu s vyšším čistým příjmem.

Proč zeměpis záleží

Pochopení účetního zacházení se zahraničními dceřinými společnostmi je prvním krokem k určení, jak využít výhod pohybu měn. Dalším krokem je zachycení arbitráže mezi tím, kde se zboží prodává a kde se vyrábí. Jak se Spojené státy posunuly směrem k tomu, aby se staly ekonomikou služeb a daleko od výrobního hospodářství, země s nízkými náklady poskytly tyto výrobní dolary. Americké společnosti si to vzaly na srdci a začaly outsourcovat většinu svých výrobních a dokonce i některých servisních prací do zemí s nízkými náklady poskytovatelů, aby využívaly levnější náklady a zlepšovaly marže. V dobách síly amerického dolaru produkují země s nízkými náklady levně zboží; společnosti prodávají toto zboží spotřebitelům v zahraničí za vyšší ceny, aby dosáhly dostatečné marže.

Toto funguje dobře, když je americký dolar silný; jak však americký dolar klesá, udržování nákladů v amerických dolarech a příjem příjmů v silnějších měnách - jinými slovy stát se vývozcem - je pro americkou společnost výhodnější. V letech 2005 až 2008 americké společnosti využívaly oslabujícího amerického dolaru, protože americký vývoz vykázal silný růst, ke kterému došlo v důsledku snižování schodku běžného účtu v USA na osmileté minimum 2, 4% hrubého domácího produktu (HDP). (bez ropy) v polovině roku 2009. (Informace o pozadí najdete v části Deficity běžného účtu .)

Mnoho zemí s nízkými náklady však produkuje zboží, které není ovlivněno pohyby amerického dolaru, protože tyto země navazují své měny na dolar. Jinými slovy, nechali své měny kolísat souběžně s fluktuacemi amerického dolaru a udržovat tak vzájemný vztah. Bez ohledu na to, zda je zboží vyráběno ve Spojených státech nebo zemí, která propojuje svou měnu se Spojenými státy, v klesajícím prostředí amerického dolaru náklady klesají. (Pro více informací si přečtěte plovoucí a pevné směnné kurzy .)

Nahoru, nahoru a pryč…

Cena komodit souvisejících s hodnotou dolaru a úrokových sazeb má tendenci následovat následující cyklus:

Úrokové sazby se snižují -> spodní index zlata a komodit -> vrchol dluhopisů -> růst dolaru -> vrchol úrokových sazeb -> dolní konec akcií -> opakování cyklu.

Tento cyklus však občas netrvá a ceny komodit neklesají, protože úrokové sazby klesají a americký dolar klesá. K takovým odchylkám od tohoto cyklu došlo v letech 2007 a 2008, když se přímý vztah mezi ekonomickou slabostí a slabými cenami komodit obrátil. Během prvních pěti měsíců roku 2008 vzrostla cena ropy o 20%, index komodit vzrostl o 18%, index kovů vzrostl o 24% a index cen potravin vzrostl o 18%, zatímco dolar oslabil o 6%. Podle výzkumu Wall Street, který provedli Jens Nordvig a Jeffrey Currie ze společnosti Goldman Sachs, korelace mezi směnným kurzem eura / dolaru, který činil 1% od roku 1999 do roku 2004, v první polovině roku 2008 vzrostla na pozoruhodných 52%. Zatímco lidé nesouhlasí o důvodech této odchylky není pochyb o tom, že využití vztahu poskytuje investiční příležitosti. (Související čtení viz Forex: Venturing In Non Dollar Currencies .)

Profitovat z padajícího dolaru

Využití pohybů měn v krátkodobém horizontu může být stejně jednoduché jako investování do měny, o které věříte, že během vašeho investičního časového období projeví největší sílu vůči americkému dolaru. Můžete investovat přímo do měny, měnových košů nebo do fondů obchodovaných na burze (ETF).

V případě dlouhodobější strategie může investice do indexů akciového trhu zemí, o kterých se domníváte, že budou mít zhodnocované měny nebo investovat do státních investičních fondů, které jsou prostředkem, prostřednictvím kterého vlády obchodují s měnami, poskytnout expozici posilujícím měnám.

Můžete také profitovat z klesajícího dolaru investováním do zahraničních společností nebo amerických společností, které získávají většinu svých příjmů ze zahraničí (a ještě výhodnější jsou ty, které mají náklady v amerických dolarech nebo které jsou spojené s americkým dolarem).

Jako investor mimo USA je nákup aktiv ve Spojených státech, zejména hmotných aktiv, jako jsou nemovitosti, v období klesajících hodnot dolaru mimořádně levný. Vzhledem k tomu, že cizí měny mohou nakupovat více aktiv, než kolik si americký dolar může koupit ve Spojených státech, mají cizinci výhodu kupní síly.

Investoři mohou konečně profitovat z klesajícího dolaru prostřednictvím nákupu komodit nebo společností, které podporují nebo se podílejí na průzkumu, výrobě nebo přepravě komodit. (Pro více informací o této strategii si přečtěte Komoditní ceny a pohyby měny .)

Sečteno a podtrženo

Predikce délky oslabení amerického dolaru je obtížná, protože na ovlivnění hodnoty měny spolupracuje mnoho faktorů. Navzdory tomu, pochopení vlivu změn měnových hodnot na investice, poskytuje příležitosti k výhodám jak z krátkodobého, tak z dlouhodobého hlediska. Investice do amerických vývozců, hmotná aktiva (cizinci, kteří kupují americké nemovitosti nebo komodity) a zhodnocování měn nebo akciových trhů, poskytují základ pro zisk z klesajícího amerického dolaru.