SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulace Best Interest."

Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) hlasovala dne 18. dubna 2018 4: 1, aby vydala nové nařízení, které by revidovalo standardy agentur pro makléře a investiční poradce. Navrhovaný balíček pravidel nazvaný „Nejlepší zájem na regulaci“ byl otevřen po dobu 90 dnů veřejné připomínky.

Toto je poslední krok v historickém pokusu o zlepšení záruk pro investory. Dříve americké ministerstvo práce stanovilo požadavek, který měl makléře, agenty a poradce na vyšší fiduciární úrovni při poskytování poradenství klientům ohledně penzijních investic. (Přečtěte si více: Vysvětlení fiduciárního pravidla DOL) .

Změna standardů

Před fiduciárním pravidlem byli makléři drženi pouze „standardu vhodnosti“. To znamenalo, že když makléři radili svým klientům, museli pouze doporučovat investice, které byly vhodné, ale ne nutně v nejlepším zájmu jejich klientů. Makléři mohli doporučit drahé investice, které jim vyplatily vyšší provizi, pokud byly považovány za „vhodné“. (Přečtěte si více: Výběr finančního poradce: Vhodnost vs. fiduciární standardy) .

SEC byla vyzvána, aby jednala v otázce důvěrnosti, a jak předchozí předsedkyně Mary Jo White, tak i současná předsedkyně Jay Clayton, projevily zájem o reformu. Když federální odvolací soudní tribunál v březnu zrušil fiduciární požadavek ministerstva práce, zvýšila se potřeba reformy.

Počáteční čtení 1000stránkové směrnice o nejlepším zájmu naznačují, že je podle odborníků méně přísná než nařízení ministerstva práce. Jedno místo, kde je to širší: Nařízení se neomezuje pouze na investice do důchodu.

Návrh SEC

Návrh je rozdělen do tří částí:

1. Obchodníci s cennými papíry by byli povinni při provádění investičních doporučení „jednat v nejlepším zájmu“ svých maloobchodních zákazníků.
2. Bylo by vyjasněno „svěřenecké povinnosti, které investiční poradci dluží svým klientům“.
3. Investiční odborníci by byli povinni poskytnout nový dokument o zkrácené podobě, nazvaný shrnutí vztahů se zákazníky nebo klienty (formulář CRS), který odhaluje „rozsah a podmínky vztahu“. Kromě toho by obchodníkům s makléři bylo zakázáno používat „Poradce“ v názvu nebo názvu. To by potvrdilo současný vyšší standard jednání investičních poradců ve srovnání s obchodníky s cennými papíry.

Fiduciární vs. nejlepší zájem

Fiduciární pravidlo, vypracované během šestiletého období během Obamovy administrativy, drželo finanční profesionály na fiduciární standard, když nakládali s penězi svých klientů na odchod do důchodu. To znamenalo, že museli účtovat přiměřené poplatky a nesměli činit zavádějící prohlášení o investičních transakcích, o tom, jak byly placeny, nebo o jakémkoli střetu zájmů. Někteří regulátoři na státní úrovni v Massachusetts také čtou zákon jako zákaz prodejních soutěží, jejichž cílem je povzbudit makléře k tomu, aby klientům prodávali politiky s vysokými poplatky za levnější než ty, které fungují stejně dobře.

Zatímco zastánci spotřebitelů a skupiny zastupující investory jsou skeptičtí, že současný návrh SEK nabízí jakoukoli významnou reformu, zájmové skupiny zastupující finanční služby a pojišťovnictví se postavily proti fiduciárním standardům a podobným návrhům. Říká se, že se návrh příliš spoléhá na zveřejňování informací a jasně nedefinuje „standard nejlepšího zájmu“.

Kritici také poukazují na to, že odhalení střetu zájmů o dokumenty, jako je navrhovaný formulář CRS, není totéž jako jejich odstranění . Kromě toho nový standard chování nezpochybňuje prodejní kvóty a jiné postupy odměňování, které vedou makléře k tomu, aby své klienty investovali do vysoce výnosných investic s nižším výnosem, které nejsou v jejich nejlepším zájmu.

Komisařka SEC Kara M. Steinová byla jediným nesouhlasným hlasováním. Stein řekl: „Bohužel [návrh] bohužel promarnil příležitost jednat v nejlepším zájmu investorů.“ Podle Stein, navrhovaná nařízení „znovu potvrzuje, že obchodníci s cennými papíry musí splnit své závazky vhodnosti“, a pouze „vyžaduje a nařizuje několik zveřejnění.“

Finanční poradci Odpověď

Bez ohledu na výsledek je z veřejné debaty potěšeno mnoho finančních poradců - skupina, která do značné míry dodržuje fiduciární standard. Spotřebitelé nakonec profitují z větší viditelnosti různých standardů chování, které musí finanční profesionálové dodržovat.

"Tato hybnost je dobrá." Vláda diskutuje o „svěřeneckém“ a „nejlepším zájmu“, což zvyšuje povědomí spotřebitelů, “říká Steve Sivak CFP®, zakladatel Innovate Wealth v Pittsburghu, Penn. Sivak a Dan Danford CFP®, ředitel a generální ředitel Family Investment Center, jsou certifikovanými finančními plánovači ™ (CFP®) a členy Advisors Insights, sítě finančních poradců Investopedia.

Podle společnosti Danford se tisíce poradců zavazují dodržovat vysoké standardy pravého svěřence tím, že budou pokračovat v certifikaci a akceptovat označení CFP®. To není úroveň „nejlepších zájmů“ vyžadovaná novým návrhem SEO.

"To není fiduciární standard." Toto je jen lépe oblečený standard vhodnosti, “říká David Rae CFP®, AIF®, prezident a zakladatel DRM Wealth Management a člen Advisor Insights. "Tento návrh způsobí větší zmatek pro veřejnost a nakonec budou zraněni jednotliví investoři."

Sivak věří, že revidované standardy agentur nejsou dostatečné k ochraně spotřebitelů: „Pokud pohřbíte důležité informace ve zveřejněných údajích, bude to pro spotřebitele, který nakupuje služby, ještě větší zmatek. Namísto vyjasnění řádků je návrh nařízení SEC o nejlepším zájmu rozmazává. “