CMO pro sekvenční platby

Co je to společná CMO?

Sekundární splátkový kolateralizovaný hypoteční závazek (CMO) je sdružený dluhový nástroj, ve kterém jsou tranše amortizovány v pořadí podle seniority.

Při postupné CMO pro každou splátku obdrží každá tranše úrokové platby, dokud částka jistiny tranše nebyla zcela splacena. Platby jistiny jsou však přijímány pouze nejvyšší tranší, dokud není zcela splacena. Jakmile budou původní splátky jistiny vyřazeny, další nejvyšší tranše obdrží všechny platby jistiny. Vyřazování tranží pokračuje v pořadí podle počtu odpracovaných let, dokud nebude celá společná organizace trhu v důchodu. Sekvenční platová CMO je známá také jako obyčejná vanilková CMO.

Klíč s sebou

• Sekundární platící CMO je zajištěný hypoteční závazek, ve kterém je každá tranše amortizována podle její seniority nebo splatnosti.
• Společné organizace trhu s následným platem jsou prvním a nejzákladnějším typem společné organizace trhu zavedeným v 80. letech.
• Investoři s různým časovým horizontem nebo rizikovým profilem mohou využít sekvenční CMO k identifikaci konkrétní tranše, která nejlépe odpovídá jejich strategii.

Jak fungují společné organizace trhu s odměnami

Zajištěný hypoteční závazek je druh cenného papíru zajištěného hypotékou, který obsahuje skupinu hypoték spojených dohromady a prodaných jako investice. Organizace CMO, které jsou organizovány podle splatnosti a úrovně rizika, dostávají peněžní toky, protože dlužníci splácí hypotéky, které slouží jako kolaterál těchto cenných papírů. Společné organizace trhu zase distribuují platby jistiny a úroků svým investorům na základě předem stanovených pravidel a dohod.

Společné organizace trhu se skládají z několika tranší nebo skupin hypoték organizovaných podle jejich rizikových profilů. Jako komplexní finanční nástroje mají tranše obvykle různé zůstatky jistiny, úrokové sazby, data splatnosti a potenciál prodlení se splácením. Společné organizace trhu jsou citlivé na změny úrokových sazeb a na změny ekonomických podmínek, jako jsou sazby pro uzavření trhu, sazby refinancování a sazby, za kterých se nemovitosti prodávají. Každá tranše má jiné datum splatnosti a velikost a proti ní se vydávají dluhopisy s měsíčními kupony. Kupón provádí měsíční splátky jistiny a úrokové sazby.

Sekvenční platící CMO představuje nejzákladnější strukturu plateb pro CMO nebo hypotékou zajištěné cenné papíry (MBS). Sekvenční odměna byla původní strukturou pro společné organizace trhu, když byly uvedeny na trh v 80. letech. Sekvenční platová CMO byla obvykle rozdělena do tranší A, B, C a Z, přičemž tranše Z fungovala jako akruální tranše. Každá tranše se lišila svou splatností a v důsledku měnících se úrovní rizika v průběhu času každá tranše obecně nabídla jinou kuponovou sazbu.

1:42

Zajištěná hypoteční povinnost (CMO)

Postupné CMO a potřeby investorů

Sekundární odměna CMO byla pro investory a bankovní systém přínosem, protože umožnilo bankám prostřednictvím magie sekuritizace proměnit dlouhodobé hypotéky v atraktivní investice s proměnlivou splatností a peněžními toky. Investoři s kratšími investičními horizonty, jako jsou komerční banky, mohli nakupovat dluhopisy ze starších tranží, aby své investice ochránili před rizikem rozšíření.

Investoři s delšími investičními horizonty, jako jsou penzijní fondy, by mohli chránit své investice před riziky kontrakcí nákupem dluhopisů z více juniorských tranží. Investoři, kteří se cítili obzvláště riskantní a chtěli dosáhnout vyšší návratnosti a zároveň podstoupili větší riziko, našli svou opravu v tranši Z. Jak trh dozrával, byly zavedeny nové struktury odměňování, aby lépe sloužily těmto rozdílným investičním výhledům.

Posouvání za sekvenční platby CMO

Společné organizace trhu se sekvenčními platbami již nejsou standardní strukturou na trhu společné organizace trhu. Nyní je mnohem běžnější vidět plánované třídy amortizace (PAC), cílové třídy amortizace (TAC), doprovodné tranše a dokonce i stripované produkty, jako jsou pouze úroky a pouze splátky jistiny.

Tyto specializovanější struktury úzce souvisejí s tím, co různé skupiny investorů hledají, takže společná CMO pro postupné placení vypadala jako příliš zjednodušený a tupý nástroj pro strukturování plateb na sekuritizované hypoteční fondy. To je bohužel případ mnoha finančních inovací, které se ve své době zdály revoluční.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Cílová třída amortizace (TAC) Cílová třída amortizace je druh úvěrového derivátu, který je podobný plánované třídě amortizace, protože chrání investory před platbou předem. více tranší Tranše jsou části dluhu nebo cenných papírů, které jsou strukturovány tak, aby rozdělily riziko nebo charakteristiky skupiny způsoby, které jsou obchodovatelné pro různé investory. více Z tranše Z Tranše Z je část strukturovaného finančního produktu, která obdrží platby až poté, co budou všechny ostatní tranše vyřazeny. více Povinnost peněžních toků hypotéky (MCFO) Povinnost peněžních toků hypotéky (MCFO) je druh zajištění hypotéky, která je nezajištěná a má několik tříd nebo tranší. více Zajištěná hypoteční povinnost (CMO) Zajištěná hypoteční povinnost je zajištění zajištěné hypotékou, kde splátky jistiny jsou organizovány podle splatnosti a úrovně rizika. více Doprovodná tranše Doprovodná tranše je navržena tak, aby podporovala plánovanou tranši třídy amortizace (PAC) absorpcí variabilních sazeb předplacení. více partnerských odkazů