Ochranné put
Ochranný vklad je strategie řízení rizik využívající opční smlouvy, které investoři používají k ochraně před ztrátou vlastnictví akcií nebo aktiv. Zajišťovací strategie zahrnuje investora, který kupuje prodejní opci za poplatek, tzv. Prémii.
Sazby samy o sobě jsou medvědí strategií, kdy obchodník věří, že cena aktiva v budoucnu poklesne. Ochranný vklad se však obvykle používá, když investor stále býčí na akciích, ale chce se zajistit proti potenciálním ztrátám a nejistotě.
Ochranná aktiva mohou být umístěna na akcie, měny, komodity a indexy a poskytují určitou ochranu proti nevýhodám. Ochranné opce slouží jako pojistná smlouva poskytující ochranu proti poklesu v případě poklesu ceny aktiva.
Klíč s sebou
- Ochranný vklad je strategie řízení rizik využívající opční smlouvy, které investoři používají k ochraně před ztrátou akcií nebo jiných aktiv.
- Pokud jde o náklady na pojistné, ochranná opatření působí jako pojistka poskytováním ochrany proti poklesu cen aktiv.
- Ochranné opce nabízejí neomezený potenciál zisku, protože kupující opce rovněž vlastní akcie podkladového aktiva.
- Když ochranné putování zakrývá celou dlouhou polohu podkladového materiálu, nazývá se to manželský put.
Jak funguje ochranný put
Ochranná aktiva se běžně využívají, když je investor dlouhý nebo kupuje akcie nebo jiné aktivy, které zamýšlí držet ve svém portfoliu. Investor, který vlastní akcie, má obvykle riziko ztráty z investice, pokud cena akcií klesne pod kupní cenu. Zakoupením prodejní opce jsou jakékoli ztráty na akciích omezené nebo omezené.
Ochranné opce stanoví známou minimální cenu, pod kterou investor neztratí žádné přidané peníze, i když cena podkladového aktiva nadále klesá.
Opce s právem prodeje je smlouva, která dává vlastníkovi schopnost prodat konkrétní část podkladového cenného papíru za stanovenou cenu před nebo do určitého data. Na rozdíl od futures kontraktů smlouva o opcích nezavazuje držitele k prodeji aktiva a umožňuje jim prodávat pouze tehdy, pokud se tak rozhodnou. Stanovená cena smlouvy je známá jako realizační cena a zadané datum je datum vypršení nebo vypršení platnosti. Jedna opční smlouva odpovídá 100 akciím podkladového aktiva.
Také, stejně jako všechny ostatní věci v životě, možnosti výběru nejsou zdarma. Poplatek za opční smlouvu se nazývá prémie. Tato cena je založena na několika faktorech, včetně aktuální ceny podkladového aktiva, doby do vypršení platnosti a implikované volatility (IV) - jak je pravděpodobné, že se cena změní - aktiva.
Stávkové ceny a prémie
Smlouvu o ochranné opci lze kdykoli zakoupit. Někteří investoři je koupí současně a při nákupu akcií. Ostatní mohou počkat a koupit smlouvu později. Kdykoli kupují opci, vztah mezi cenou podkladového aktiva a realizační cenou může smlouvu zařadit do jedné ze tří kategorií - známých jako peněžní prostředky. Tyto kategorie zahrnují:
- Za peníze (ATM), kde jsou stávky a trh stejné
- Nedostupné peníze (OTM), kde je stávka pod trhem
- In-the-money (ITM), kde je stávka nad trhem
Investoři usilující o zajištění ztrát v holdingu se zaměřují především na nabídky opcí ATM a OTM.
Pokud je cena aktiva a realizační cena stejná, považuje se smlouva za peníze (ATM). Možnost putování za peníze poskytuje investorovi 100% ochranu až do vypršení platnosti opce. Ochranný vklad bude mnohokrát za peníze, pokud byl zakoupen současně s nákupem podkladového aktiva.
Investor si také může koupit opci s opcemi na peníze (OTM). Nedostupné peníze se stanou, když je realizační cena nižší než cena akcie nebo aktiva. OTM put opce neposkytuje 100% ochranu proti poklesu, ale místo toho omezuje ztráty na rozdíl mezi nakoupenou cenou akcií a realizační cenou. Investoři využívají opce na peníze, aby snížili cenu prémie, protože jsou ochotni vzít určitou částku ztráty. Čím dále je štrajk pod tržní hodnotou, tím nižší bude prémie.
Investor by například mohl zjistit, že nejsou ochotni převzít ztráty nad 5% pokles akcií. Investor by mohl koupit opci s prodejem s realizační cenou, která je o 5% nižší než cena akcií, čímž by se v případě poklesu akcií vytvořil nejhorší scénář ztráty 5%. Pro možnosti, které investorům umožňují přizpůsobit ochranu - a prémiový poplatek, jsou k dispozici různé ceny za vyřízení a datum vypršení platnosti.
Důležité
Ochranné put je také znám jako manželský put, když jsou opční smlouvy uzavřeny jeden-pro-one s akciemi ve vlastnictví.
Potenciální scénáře s ochrannými prvky
Ochranné put udržuje ztráty ztráty omezené a zároveň chrání neomezené potenciální zisky směrem nahoru. Strategie však zahrnuje dlouhou základní zásobu. Pokud akcie stále rostou, výhody dlouhé pozice na burze a nakoupená prodejní opce nejsou potřeba a jejich platnost skončí bezcenné. Vše, co se ztratí, je prémie zaplacená za nákup opce s právem prodeje. V tomto scénáři, kde původní prodejní licence vypršela, investor koupí další ochranný vklad, který znovu chrání jeho podíly.
Ochranná aktiva mohou pokrývat část dlouhodobé pozice investora nebo celé jeho držení. Když se poměr krytí ochranného puta rovná množství dlouhých zásob, je strategie známa jako manželský put.
Manželské puty se běžně používají, když investoři chtějí koupit akcie a okamžitě kupují put za účelem ochrany pozice. Investor si však může koupit ochrannou prodejní opci kdykoli, pokud vlastní akcie.
Maximální ztráta ochranné strategie prodeje je omezena na náklady na nákup podkladové akcie - spolu s případnými provizemi - sníženou o realizační cenu prodejní opce plus prémii a případné provize zaplacené za nákup opce.
Stávková cena opce s prodejem funguje jako překážka, kde se zastaví ztráty v podkladových akciích. Ideální situace v ochranném putu spočívá v tom, že cena akcií se výrazně zvýší, protože investor by těžit z dlouhé pozice akcií. V takovém případě vyprší opční opce bezcenné, investor bude pojistné platit, ale hodnota akcií se zvýší.
Klady
Pokud jde o cenu prémie, ochranné opce poskytují ochranu proti poklesu ceny aktiva.
Ochranná aktiva umožňují investorům zůstat dlouho zásobami, které nabízejí potenciál pro zisky.
Nevýhody
Pokud investor koupí prodejní cenu a cena akcií vzroste, náklady na prémii sníží zisky z obchodu.
Pokud cena akcií klesá a kupní cena byla zakoupena, zvyšuje se prémie ke ztrátám z obchodování.
Příklad skutečného světa ochranného puta
Řekněme, že investor koupil 100 akcií akcií General Electric Company (GE) za 10 USD na akcii. Cena akcie vzrostla na 20 USD, což investorovi poskytlo 10 USD za akcii v nerealizovaných ziscích - nerealizované, protože dosud nebylo prodáno.
Investor nechce prodat své podíly GE, protože akcie by se mohly dále zhodnocovat. Také nechtějí ztratit 10 dolarů v nerealizovaných ziscích. Investor může nakoupit opci s právem prodeje za účelem ochrany části výnosů po dobu platnosti opční smlouvy.
Investor kupuje prodejní opci s realizační cenou 15 USD za 75 centů, což vytváří nejhorší scénář prodeje akcie za 15 USD za akcii. Opce s putem vyprší za tři měsíce. Pokud akcie klesnou zpět na 10 USD nebo méně, investor získá na prodejní opci z 15 USD a níže na bázi dolar za dolar. Stručně řečeno, kdekoli pod 15 $, je investor zajištěn, dokud možnost nevyprší.
Cena opčního prémie je 75 $ (0, 75 $ x 100 akcií). Výsledkem je, že investor uzavřel minimální zisk rovnající se 425 $ (stávková cena 15 $ - kupní cena 10 $ = 5 $ - 0, 75 $ prémie = 4, 25 $ x 100 akcií = 425 $).
Jinak řečeno, pokud by akcie klesly zpět na cenu 10 $, uvolnění pozice by přineslo zisk 4, 25 dolaru na akcii, protože investor vydělal 5 $ v zisku - 15 USD stávka mínus 10 $ počáteční nákupní cena - minus 0, 75 centů pojistné.
Pokud by investor kupní opci nekupoval a akcie klesly zpět na 10 USD, nebyl by zisk. Na druhou stranu, pokud by investor koupil prodej a akcie vzrostly na 30 USD za akcii, došlo by k obchodu 20 USD. Zisk 20 USD na akcii by investorovi zaplatil 2 000 $ (počáteční nákup 30 až 10 $ x 100 akcií = 2 000 $). Investor musí poté odečíst prémii 75 $ zaplacenou za opci a odejít s čistým ziskem 1925 $.
Investor by samozřejmě musel také zvážit provizi, kterou zaplatil za původní pokyn, a veškeré poplatky, které vzniknou při prodeji jejich akcií. Pokud jde o cenu prémie, investor chránil část zisku z obchodu až do vypršení opce, přičemž se stále mohl podílet na dalším zvyšování cen.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.