Teorie náhodného procházení
Teorie náhodného procházení naznačuje, že změny cen akcií mají stejné rozdělení a jsou na sobě nezávislé. Proto předpokládá, že minulý pohyb nebo trend ceny akcií nebo trhu nelze použít k předpovídání budoucího pohybu. Stručně řečeno, teorie náhodných procházek prohlašuje, že akcie se vydávají náhodnou a nepředvídatelnou cestou, díky níž jsou všechny metody predikce cen akcií v dlouhodobém horizontu marné.
1:26Teorie náhodného procházení
Pochopení teorie náhodného procházení
Teorie náhodných procházek je přesvědčena, že je nemožné překonat trh, aniž by se předpokládalo další riziko. Nepovažuje technickou analýzu za nespolehlivou, protože grafisté nakupují nebo prodávají cenný papír až po vyvinutém trendu. Teorie také považuje základní analýzu za nespolehlivou z důvodu často špatné kvality shromažďovaných informací a její schopnosti být nesprávně interpretována. Kritici teorie tvrdí, že Akcie udržují cenový vývoj v průběhu času - jinými slovy, že je možné překonat trh pečlivým výběrem vstupních a výstupních bodů pro kapitálové investice.
Klíč s sebou
- Teorie náhodného procházení naznačuje, že změny cen akcií mají stejné rozdělení a jsou na sobě nezávislé.
- Teorie náhodného procházení vyvozuje, že minulý pohyb nebo trend ceny akcií nebo trhu nelze použít k předpovědi jeho budoucího pohybu.
- Teorie náhodných procházek je přesvědčena, že je nemožné překonat trh, aniž by se předpokládalo další riziko.
- Teorie náhodného procházení považuje technickou analýzu za nespolehlivou, protože má za následek, že grafisté nakupují nebo prodávají cenný papír až po přesunu.
- Teorie náhodného procházení považuje základní analýzu za nespolehlivou kvůli často špatné kvalitě shromažďovaných informací a její schopnosti být nesprávně interpretovány.
- Teorie náhodných procházek tvrdí, že investiční poradci přidávají malou nebo žádnou hodnotu do portfolia investora.
Efektivní trhy jsou náhodné
Teorie náhodného procházení vyvolala mnoho obočí v roce 1973, kdy autor Burton Malkiel razil tento termín ve své knize „Náhodný procházka po Wall Street Street“. Kniha popularizovala hypotézu efektivního trhu (EMH), dřívější teorii, kterou předložil profesor William Sharp z University of Chicago. Efektivní tržní hypotéza uvádí, že ceny akcií plně odrážejí všechny dostupné informace a očekávání, takže současné ceny jsou nejlepší aproximací vnitřní hodnoty společnosti. To by každému bránilo v tom, aby důsledně využívalo špatně oceněné akcie, protože pohyby cen jsou většinou náhodné a poháněné nepředvídanými událostmi.
Sharp a Malkiel dospěli k závěru, že kvůli krátkodobé náhodnosti výnosů by investoři měli lépe investovat do pasivně spravovaného dobře diverzifikovaného fondu. Kontroverzní aspekt Malkielovy knihy teoretizoval, že „opice se zavázanýma očima házející šipky na finanční stránky novin by mohla vybrat portfolio, které by udělalo stejně dobře jako jedno pečlivě vybrané odborníky.“
Náhodná teorie chůze v akci
Nejznámější praktický příklad teorie náhodných procházek nastal v roce 1988, kdy Wall Street Journal snažil se otestovat Malkielovu teorii vytvořením každoroční soutěže Dartboard Wall Street Journal Dartboard Contest, která staví profesionální investory proti šipkám pro nadřazenost výdeje akcií. Zaměstnanci Wall Street Journal hráli roli opic házejících šipky.
Po 100 soutěžích Wall Street Journal představil výsledky, které ukázaly, že odborníci vyhráli 61 soutěží a vyhráli šipkové vrhače 39. Odborníci však dokázali porazit Dow Jones Industrial Average (DJIA) pouze v 51 soutěžích. Malkiel poznamenal, že výběry odborníků těží z reklamního skoku v ceně akcie, ke které dochází, když odborníci na akcie doporučí. Zastánci pasivního řízení tvrdí, že jelikož experti dokázali porazit trh pouze polovinu času, měli by investoři lépe investovat do pasivního fondu, který účtuje mnohem nižší poplatky za správu.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.