Přečtěte si formulář 10-K, který vám pomůže vybrat lepší zásoby

Formulář 10-K je nejkomplexnější kompilace informací o společnosti. 10-K je dokument požadovaný Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) pro všechny veřejné společnosti. Je to nejlepší zdroj informací o společnosti, který mimo jiné poskytuje popis podnikání a průmyslu, rizika, shrnutí soudních řízení a účetní závěrky. Je to jak kvantitativní, tak kvalitativní přezkum.

Tento dokument má však své nevýhody, z nichž nejzřetelnější je, že se dívá zpětně. Také 10-K může být ohromující, protože dokument často přesahuje 100 stran na délku. To znamená, že kromě jiných údajů, které investoři shromažďují o společnosti, poskytuje 10-K klíčové informace, které investoři potřebují k sestavení investiční hádanky.

Rozdělení formuláře 10-K

10-K má mnoho různých sekcí, nazývaných položky, které jsou rozděleny na části.

Část I se zaměřuje na popis společnosti a podnikání. Tato část poskytuje obvykle statické informace, které jsou užitečné pro každého investora, který vyžaduje obecné znalosti o daném odvětví a společnosti. Má různé sekce včetně podnikání, rizikových faktorů a soudních řízení. Investoři by si měli tuto sekci prohlédnout, i když jsou obeznámeni s firmou nebo podnikem, přičemž by měli věnovat zvláštní pozornost jakýmkoli změnám v jazyce, zejména těm, které se týkají rizikových faktorů a soudních řízení.

Společnost také obvykle poskytne aktualizaci konkurenceschopnosti odvětví, včetně obchodních trendů a dalších souvisejících informací, které mohou ovlivnit podíl na trhu a schopnost společnosti dosáhnout svých cílů. Zahrnuty by byly například nové zákony nebo předpisy přijaté federální vládou, které mohou mít dopad na schopnost společnosti provozovat obchod.

Část II se zaměřuje na finanční výsledky společnosti. To zahrnuje velmi důležitou diskusi a analýzu řízení (MD&A). MD&A informuje investora o vysvětlení finančních výsledků managementu a faktorech, které ovlivnily minulý rok. Zde je uveden přehled finanční výkonnosti, diskuse o akvizicích nebo odprodejích a srovnávací analýza běžného vykazovaného roku s předchozím rokem a předchozím rokem o dva roky dříve.

Část III se zaměřuje na záležitosti správy a řízení společností, jako je výkonná odměna. Vyžaduje také informace o etickém kodexu společnosti a určité kvalifikace pro ředitele a výbory představenstva.

Část IV obsahuje exponáty, včetně skutečné účetní závěrky. Vyžaduje položky, jako jsou stanovy společnosti, informace o materiálních smlouvách a seznam dceřiných společností společnosti.

Začínáme

Formulář 10-K lze nalézt spolu s dalšími formuláři požadovanými pro SEC a informacemi pro investory na webových stránkách společnosti, obvykle v sekci „Investoři“ nebo „Vztahy s investory“. SEC tyto dokumenty dále zveřejňuje na webové stránce EDGAR.

Nejlepší místo pro investory, kteří neznají společnost nebo průmysl, je na začátku dokumentu, část I, bod 1: Podnikání. Poskytuje se přehled odvětví, který poskytuje investorovi obrázek o konkurenčním prostředí, příležitostech a hrozbách z hlediska rizika.

Rovněž jsou diskutovány kvalitativní informace specifické pro společnost, včetně soudních řízení specifických pro společnost i pro dané odvětví. Obecně se také poskytuje konkurenční analýza; obvykle jsou diskutována jména všech konkurentů. Investoři mohou porovnat znění současných 10-K se zněním předchozích 10-K, vynulovat jakékoli změny tónu, aby zjistili, zda došlo k nepatrným změnám, které by mohly ovlivnit budoucí provozní prostředí.

Jakmile jsou získány obecné znalosti o oboru a společnosti, lze v části II, části MD&A, zjistit více informací o společnosti.

Jsou poskytnuty základy společnosti, vyhlídky na nové podnikání nebo produkty a rizika, jakož i srovnání s finančními výsledky předchozích dvou let. Kromě toho jsou v této části zveřejněny a diskutovány informace o obchodním segmentu. Společnosti s nadnárodními operacemi nebo multisegmentovými podniky často oddělují provozní výsledky od konsolidovaných výsledků, takže investoři mohou analyzovat růstové faktory společnosti. Přezkum výsledků na konsolidovaném základě je užitečný, ale pochopení toho, co řídí výkonnost společnosti pomocí segmentové analýzy, zvyšuje schopnost investora určit, zda by investice mohla být v budoucnu zisková.

Co je v číslech?

Formulář 10-K obsahuje roční účetní závěrky - rozvahu, výkaz zisku a ztráty (výkaz zisků), výkaz nerozdělených zisků a výkaz peněžních toků - za běžný účetní rok a do předchozích pěti let. To je dobrá příležitost porovnat roční finanční výkonnost meziročně. Investoři často používají pro analýzu čísel metodu procenta výnosů.

Kromě toho se investoři rádi podívají na určité finanční ukazatele, aby určili, zda se finanční výkonnost zlepšuje nebo klesá. Porovnáním za několik let jsou tyto informace velmi užitečné.

(Chcete se dozvědět více o finančních výkazech? Podívejte se na našeho průvodce 12 věcmi, které byste měli vědět o finančních výkazech.)

Více 10 K komponent

Formulář 10-K zahrnuje také požadavky zákona o burze cenných papírů z roku 1934 a předpisů Sarbanes-Oxley - potvrzení vedení, že potvrzují výsledky obsažené ve zprávě. Auditoři rovněž poskytují výrok na základě svého auditu. Mnoho investorů tyto výstavy předává, ale jsou důležitým výsledkem legislativy poté, co několik případů podvodu vedlo ke ztrátě akcionářů.

Na první stránce je uveden počet zbývajících akcií k datu zveřejnění zprávy. Investoři si všimnou, že tento počet akcií se liší od čísel použitých k výpočtu zisku na akcii ve výkazu zisků. Počet akcií v oběhu použitých ve výkazu zisků je průměrný podíl akcií v oběhu za období, nikoli konečná hodnota.

Podání změn

Formulář 10-K / A se sestavuje a podává, když společnost po zveřejnění změní formulář 10-K. Soubor 10-K / A není neobvyklý. Investoři by měli tyto změny přezkoumat, aby se ujistili, že nemění investiční tezi.

Sečteno a podtrženo

Formulář 10-K poskytuje komplexní přehled o průmyslu a společnosti, což by mělo investorům pomoci vytvořit investiční tezi. Přestože se jedná o extrémně zdlouhavý dokument, získají investoři cennou perspektivu přezkoumáním informací v něm obsažených. Dokument by měli zkoumat nejen noví investoři, kteří se pokoušejí porozumět podnikání, ale i současní investoři, kteří již jsou s podnikáním obeznámeni, by měli tento dokument přezkoumat a analyzovat případné změny informací odrážející změny v obchodním a provozním prostředí, protože tyto mohou ovlivnit schopnost společnosti provozovat a růst.

(Pro související čtení se podívejte na definici Flowback.)