Registrační právo
Registrační právo je právo, které opravňuje investora, který vlastní akcie s omezeným přístupem, možnost vyžadovat, aby společnost veřejně kotovala akcie, aby je mohl investor prodat. Registrační práva, pokud jsou uplatněna, mohou donutit soukromou společnost, aby se stala veřejně obchodovanou společností. Tato práva jsou obvykle přidělována, když soukromá společnost vydává akcie za účelem získání peněz. V praxi se práva registrace skupiny menšinových investorů objevují jen zřídka. Většinový blok akcionářů obvykle rozhoduje, zda nebo kdy se společnost stane veřejnou.
Porozumění registračním právům
Registrační práva mohou investorům, kteří drží soukromé akcie, pomoci získat přístup na širší trh k prodeji svých akcií. První investoři mohou mít kratší časové horizonty než zakladatelé společností pro případ likvidity, a proto si mohou přát uplatnit tato registrační práva. Uplatněná práva však mohou mít na společnost významný dopad. Soukromá společnost by musela projít prvotním procesem veřejné nabídky (IPO), který bude pravděpodobně drahý, možná předčasný pro ředitele firmy a její akcionáře, nebo příliš ředivý. Zaměstnanci se budou muset věnovat čas na organizování materiálů potřebných pro podání formuláře SEC Form S-1, místo aby se soustředili na každodenní obchodní operace. Úřad IPO by také mohl ukončit dosažení trhu v nepatřičném čase (suboptimální tržní podmínky), což by mohlo vést k tomu, že by cena akcií byla nižší, než bylo požadováno.
Práva jsou obvykle sjednána při nákupu soukromých akcií. Mezi typické vyjednávací body patří počet práv přidělených investorovi, přičemž vedení pravděpodobně upřednostňuje méně práv z důvodu nákladů na IPO. Společnost může zabránit přijetí registračních práv na několik let, zejména pokud se společnost nachází v rané fázi získávání finančních prostředků. To brání společnosti, aby byla tlačena na veřejnost dříve, než bude fungovat dostatečně dlouho, aby byla stabilní. Je v zájmu společnosti omezit účinek registrace.
Klíč s sebou
- Registrační práva jsou práva, která opravňují investory požadovat, aby soukromá společnost zveřejnila. Jedná se o práva, která soukromým držitelům akcií umožňují výplatu jejich držby v případech likvidity.
- Existují dva typy registračních práv: práva na poptávku a práva na zádech. První z nich umožňuje investorům nutit společnost k zveřejnění, zatímco práva na zádech umožňují investorům zahrnout jejich akcie do likviditní události.
Dva typy registračních práv
Registrační práva mají podobu „piggyback“ nebo „demand“. Piggybacková práva umožňují investorům zahrnout jejich akcie do registrace, která je v současné době ve fázi plánování společností. Piggybacková práva obecně nezpůsobují firmám problémy. Práva na poptávku jsou typem registračních práv popsaných v předchozích oddílech, která mohou být sporná z diskutovaných důvodů. Pokud neexistují jasné a přesvědčivé důvody pro zahájení procesu IPO, zřizovatelé a hlavní zúčastněné strany zruší výkon práv na poptávku.
Příklad registračních práv
Registrační práva obvykle obsahují ustanovení, která stanoví podmínky registrace. Mezi tyto podrobnosti patří „blokovací“ období, během něhož mají investoři zakázáno prodávat své akcie ve společnosti poté, co byla zveřejněna. Obvykle je to omezeno na 180 dní.
Vypršení blokovací doby často vede k opětovnému odprodeji akcií společnosti a poklesu její ceny. Například akcie sociální mediální společnosti Snap Inc. klesly až o pět procent po uplynutí doby blokování. Dalšími zahrnutými ustanoveními jsou ukončení registračních práv pro investory a stanovení odpovědnosti za platbu za registraci vedení společnosti.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.