Relativní oceňovací model
Relativní oceňovací model je metoda oceňování podniků, která porovnává hodnotu společnosti s jejími konkurenty nebo průmyslovými kolegy za účelem posouzení finanční hodnoty firmy. Relativní oceňovací modely jsou alternativou k modelům s absolutními hodnotami, které se snaží určit vlastní hodnotu společnosti na základě odhadovaných budoucích volných peněžních toků diskontovaných na jejich současnou hodnotu, bez jakéhokoli odkazu na průměr jiné společnosti nebo odvětví. Stejně jako modely s absolutní hodnotou mohou investoři použít modely relativního ocenění při určování, zda je akcie společnosti dobrý nákup.
Klíč s sebou
- Relativní oceňovací model je metoda oceňování podniku, která porovnává hodnotu firmy s hodnotou jejích konkurentů a určuje finanční hodnotu firmy.
- Jedním z nejpopulárnějších násobků relativního ocenění je poměr cena / zisk (P / E).
- Relativní oceňovací model se liší od absolutního oceňovacího modelu, který neodkazuje na žádný jiný průměr společnosti nebo průmyslu.
- Relativní oceňovací model lze použít k posouzení hodnoty ceny akcií společnosti ve srovnání s jinými společnostmi nebo průměrem v tomto odvětví.
Typy relativních oceňovacích modelů
Existuje mnoho různých typů poměrů relativního ocenění, jako je cena k volnému peněžnímu toku, hodnota podniku (EV), provozní marže, cena k peněžnímu toku za nemovitost a cena k prodeji (P / S) pro maloobchod.
Jedním z nejpopulárnějších násobků relativního ocenění je poměr cena / zisk (P / E). Vypočítává se dělením ceny akcií výnosem na akcii (EPS) a vyjadřuje se jako cena akcií společnosti jako násobek jejích výnosů. Společnost s vysokým poměrem P / E obchoduje za vyšší cenu za dolar zisku než její vrstevníci a je považována za nadhodnocenou. Stejně tak společnost s nízkým poměrem P / E obchoduje za nižší cenu EPS za dolar na EPS a je považována za podhodnocenou. Tento rámec může být proveden s jakýmkoli násobkem ceny, aby bylo možné odhadnout relativní tržní hodnotu. Je-li tedy průměrný P / E v odvětví 10x a konkrétní společnost v tomto odvětví obchoduje s 5x výdělky, je vůči svým kolegům relativně podhodnocena.
Relativní oceňovací model vs. absolutní oceňovací model
Relativní ocenění používá k určení hodnoty firmy násobky, průměry, poměry a měřítka. Benchmark může být vybrán tak, že najde průměr pro celý průmysl a tento průměr se pak použije k určení relativní hodnoty. Na druhé straně absolutní míra neodkazuje na referenční hodnotu nebo průměr. Tržní kapitalizace společnosti, která je souhrnnou tržní hodnotou všech jejích dosud nesplacených akcií, je vyjádřena jako čistá částka dolaru a říká vám jen málo o její relativní hodnotě. Při dostatečném počtu absolutních hodnotících opatření napříč několika firmami lze samozřejmě vyvodit relativní závěry.
Zvláštní úvahy
Odhad relativní hodnoty zásob
Kromě poskytování ukazatele relativní hodnoty umožňuje poměr P / E analytikům vrátit se k ceně, za kterou by se akcie měly obchodovat na základě svých vrstevníků. Pokud je například průměrný P / E pro speciální maloobchodní průmysl 20x, znamená to, že průměrná cena akcií společnosti v daném odvětví se obchoduje za 20násobek svého EPS.
Předpokládejme, že společnost A obchoduje za 50 USD na trhu a má EPS 2 $. Poměr P / E se vypočítá dělením 50 $ a 2 $, což je 25x. To je vyšší než průměr odvětví 20x, což znamená, že společnost A je nadhodnocena. Pokud by společnost A obchodovala na 20násobku svého EPS, což je průměr v tomto odvětví, obchodovalo by se za cenu 40 USD, což je relativní hodnota. Jinými slovy, na základě průměrného průmyslového odvětví společnost A obchoduje za cenu, která je o 10 USD vyšší, než by měla být, což představuje příležitost k prodeji.
Vzhledem k důležitosti vývoje přesného benchmarku nebo průměrů v odvětví je při výpočtu relativních hodnot důležité srovnávat pouze společnosti ve stejném odvětví a tržní kapitalizaci.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.