Návratnost vlastního kapitálu (ROE) vs. návratnost aktiv (ROA)

Návratnost vlastního kapitálu (ROE) a návratnost aktiv (ROA) jsou dvě z nejdůležitějších opatření pro hodnocení toho, jak účinně tým vedení společnosti vykonává svou práci při řízení jemu svěřeného kapitálu. Primárním rozlišovačem mezi ROE a ROA je finanční páka nebo dluh. Ačkoli ROE a ROA jsou různá měřítka efektivity řízení, vzorec DuPont Identity ukazuje, jak úzce souvisí.

Vzorec pro ROE:

ROE = Čistý podíl na vlastním kapitálu share sharewhere: Akcionář na vlastním kapitálu = aktiva − Pasiva \ begin {zarovnané} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Čistý příjem}} {\ text {Akcionářský kapitál}} \\ & \ textbf {where :} \\ & \ text {Akcionář vlastního kapitálu} = \ text {Aktiva} - \ text {Pasiva} \\ \ end {zarovnání} ROE = Akcionářský podíl akcionáře, kde: Akciový kapitál = aktiva - pasiva

Vzorec pro ROA:

ROA = Čistý výnosCelková aktiva kdekoli: Celková aktiva = Akcionář vlastního kapitálu + Pasiva \ begin {Zarovnání} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Čistý výnos}} {\ text {Celkový majetek}} \\ & \ textbf { kde:} \\ & \ text {Celkový majetek} = \ text {Akcionář vlastního kapitálu} + \ text {Pasiva} \\ \ end {zarovnání} ROA = Celkový příjem AssetsNet kde: Celkový majetek = Akcionář + závazky

Hlavní rozdíly

Způsob, jakým se zohledňuje dluh společnosti, je hlavním rozdílem mezi ROE a ROA. V případě neexistence dluhu bude podíl akcionářů a celková aktiva společnosti stejná. Logicky by jejich ROE a ROA byly stejné.

Pokud by však tato společnost převzala finanční páku, její ROE by stoupla nad její ROA. Převzetím dluhu společnost zvyšuje svá aktiva díky hotovosti, která přichází. Ale protože vlastní kapitál se rovná aktivům mínus celkový dluh, společnost snižuje svůj vlastní kapitál zvýšením dluhu.

Jinými slovy, když se dluh zvyšuje, vlastní kapitál se zmenšuje a protože vlastní kapitál je jmenovatelem ROE, jeho ROE zase získá podporu.

ROE a DuPont Identita

Identita DuPont vysvětluje vztah mezi ROE a ROA jako měřítkem efektivity řízení. Je to populární formule, která je dalším způsobem pohledu na ROE. DuPont Identity rozděluje ROE na tři základní komponenty:

ROE = Zisková marže × Obrat aktiv × SEwhere: SE = Akcionářský kapitálProfitová marže = Čistý výnosTeletová aktivaAplikace obratu = VýnosyCelková aktivaFinanční páka = Celková aktivaSE \ begin {zarovnáno} a \ text {ROE} = \ text {Zisková marže} \ times \ text {Obrat aktiv} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {SE} = \ text {Vlastní kapitál} \\ & \ text {Profit Margin} = \ frac {\ text {Čistý výnos}} {\ text {Celkový majetek}} \\ & \ text {Obrat aktiv} = \ frac {\ text {Výnosy}} {\ text {Celkový majetek}} \\ & \ text {Finanční páka} = \ frac {\ text {Celková aktiva}} {\ text {SE}} \\ \ end {zarovnáno} ROE = Zisková marže × Obrat aktiv × SEwhere: SE = Akciový kapitálProfitová marže = Celkový obrat Majetek Čistý zisk = Celkový majetekRevenue Finanční páka = celková aktiva

První polovina rovnice (čistý zisk dělený celkovým aktivem) je ve skutečnosti definice ROA, která měří, jak efektivně management využívá své celkové aktiva (jak je uvedeno v rozvaze) k vytváření zisků (měřeno čistým výnosem z výkaz zisku a ztráty).

Druhá polovina rovnice se nazývá finanční páka, která se také nazývá multiplikátor vlastního kapitálu. Vyšší podíl aktiv ve srovnání s vlastním kapitálem ukazuje, do jaké míry se dluh (pákový efekt) používá v kapitálové struktuře společnosti.

Jaké jsou hlavní rozdíly mezi návratností kapitálu (ROE) a návratností aktiv?

Příklad

ROE a ROA jsou důležitými součástmi v bankovnictví pro měření podnikové výkonnosti. Návratnost vlastního kapitálu (ROE) pomáhá investorům posoudit, jak jejich investice generují příjem, zatímco návratnost aktiv (ROA) pomáhá investorům měřit, jak management využívá své aktiva nebo zdroje k dosažení většího zisku.

V roce 2013 vykázal bankovní gigant Bank of America Corp (BAC) ROA 0, 50%. Jeho finanční páka byla 9, 60. Použití obou se rovnalo ROE 4, 8 procenta, což je docela nízká úroveň. Aby banky pokryly své kapitálové náklady, úroveň ROE by měla být blíže 10 procentům. Před finanční krizí v letech 2008–09 oznámila Bank of America úrovně ROE blížící se 13% a ROA blížící se 1%.

Sečteno a podtrženo

Mezi ROE a ROA existují klíčové rozdíly, které vyžadují, aby investoři a vedoucí pracovníci společnosti při hodnocení efektivity řízení a operací společnosti brali v úvahu obě metriky. V závislosti na společnosti může být jeden důležitější než druhý - proto je důležité vzít v úvahu ROE a ROA v souvislosti s jinými metrikami finančního výkonu.