Návratnost upravená podle rizika
Návratnost upravená podle rizika definuje návratnost investice měřením toho, jaké riziko je spojeno s vytvářením tohoto výnosu, což se obecně vyjadřuje jako číslo nebo rating. Výnosy upravené o riziko se aplikují na jednotlivé cenné papíry, investiční fondy a portfolia.
Některé běžné míry rizika zahrnují alfa, beta, R na druhou, standardní odchylku a Sharpeův poměr. Při porovnávání dvou nebo více potenciálních investic by měl investor vždy porovnat stejná riziková opatření s každou jinou investicí, aby získal relativní výkonnostní perspektivu.
1:17Návratnost upravená podle rizika
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Rizikově upravený výnos
Ve své nejjednodušší definici je návratnost upravená o riziko, jakou návratnost vaše investice dosáhla vzhledem k míře rizika, které investice v daném časovém období převzala. Pokud mají dvě nebo více investic stejnou návratnost v daném časovém období, bude mít ten, který má nejnižší riziko, lepší výnos přizpůsobený riziku. Nicméně vzhledem k tomu, že různá měření rizik poskytují investorům velmi odlišné analytické výsledky, je důležité si ujasnit, o jaký typ návratnosti se zohledněním rizika se uvažuje. Níže uvádíme příklady protichůdných výpočtů výnosů upravených o riziko a jejich důsledků.
Příklad Sharpe Ratio
Sharpe ratio je míra nadměrného výnosu investice nad bezrizikovou sazbou na jednotku standardní odchylky. Vypočítá se na základě návratnosti investice, odečtení bezrizikové sazby a vydělením tohoto výsledku standardní odchylkou investice. Pokud je vše stejné, vyšší Sharpeův poměr je lepší. Standardní odchylka ukazuje volatilitu návratnosti investice vzhledem k její průměrné návratnosti. Větší směrodatné odchylky odrážejí širší výnosy a užší směrodatné odchylky znamenají koncentrovanější výnosy. Bezriziková sazba je výnos z bezrizikové investice, jako je státní dluhopis.
Podílový fond A vrátil za minulý rok 12% a měl standardní odchylku 10%. Podílový fond B vrací 10% a měl standardní odchylku 7%. Bezriziková sazba v časovém období činila 3%. Sharpeovy poměry se vypočítají takto:
Podílový fond A: (12% - 3%) / 10% = 0, 9
Podílový fond B: (10% - 3%) / 7% = 1
Přestože podílový fond A měl vyšší výnos, měl podílový fond B vyšší výnos upravený o riziko, což znamená, že získal více na jednotku celkového rizika než podílový fond A.
Příklad poměru Treynor
Poměr Treynor se počítá stejným způsobem jako poměr Sharpe, ale ve jmenovateli používá beta investice. Vyšší poměr Treynor je lepší. Použitím předchozího příkladu fondu a za předpokladu, že každý z fondů má beta 0, 75, jsou výpočty následující:
Podílový fond A: (12% - 3%) / 0, 75 = 0, 12
Podílový fond B: (10% - 3%) / 0, 75 = 0, 09
Zde má podílový fond A vyšší Treynorův poměr, což znamená, že fond dosahuje vyšší návratnosti na jednotku systematického rizika než fond B. Vzhledem k tomuto výsledku a výsledku výpočtu Sharpeova poměru lze dospět k závěru, že fond B je efektivnější výdělky na jednotku nesystematického rizika.
Co znamená návratnost podle rizika
Výnosy upravené o riziko mohou mít vážný dopad na portfolia. Na silných trzích může fond s nižším rizikem, než je referenční hodnota, omezit výnosy a fond, který má větší riziko než referenční hodnota, může zaznamenat výraznější výnosy. Ukázalo se, že ačkoli během volatilních období se mohou ve fondech s vyšším rizikem vyskytnout ztráty, u fondů s větší chutí k riziku je vyšší pravděpodobnost, že překonají svá referenční kritéria v průběhu celých tržních cyklů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.